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央行繼續(xù)暫停公開市場操作 周二凈回籠300億元

中國證券報·中證網(wǎng)

  中證網(wǎng)訊(記者 王姣)月末最后一個交易日(7月31日),央行公告稱,考慮到月末財政支出力度進一步加大,在對沖央行逆回購到期等因素后還將推高銀行體系流動性總量,2018年7月31日不開展公開市場操作。今日有300億元逆回購到期,凈回籠300億元。

  市場人士指出,月末財政支出力度較大,有助于維持流動性寬松格局,進入8月后,流動性擾動因素整體較少,預(yù)計資金面有望延續(xù)平穩(wěn)偏松,當(dāng)然,地方債發(fā)行繳款、外匯占款波動對資金面的影響也需關(guān)注。

  自7月19日開展1000億元逆回購后,央行已連續(xù)八個交易日未開展公開市場操作,其間逆回購累計到期1700億元。不過央行于上周一(23日)意外開展了5020億元1年期中期借貸便利(MLF)操作,由此總的來看,7月20日至31日,央行仍實現(xiàn)凈投放3320億元。

  分析人士認為,在當(dāng)前流動性總量水平持續(xù)較高的背景下,央行連續(xù)暫停公開市場操作,也在一定程度上顯示了央行不希望資金面過于寬松的意圖,若進入8月后資金面持續(xù)寬松,央行大概率將繼續(xù)暫停公開市場操作。

  從市場表現(xiàn)看,雖然央行繼續(xù)暫停逆回購操作,但連續(xù)凈回籠不改資金面寬松態(tài)勢,月末主要貨幣市場利率仍趨于下行。7月30日,Shibor連續(xù)三日悉數(shù)下跌。隔夜Shibor跌8.6bp報2.1980%,7天Shibor跌0.3bp報2.6510%,14天Shibor跌2.2bp報2.8310%,1個月Shibor跌4.1bp報2.9940%。

  另據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至7月30日收盤,銀存間質(zhì)押式回購1天期品種報2.1596%,跌8.9個基點;7天期報2.6238%,漲0.01個基點;14天期報2.7997%,漲9.53個基點;1個月期無成交。

  市場人士透露,30日銀行間質(zhì)押式回購市場上,總體資金面繼續(xù)寬松,市場流動性充足。早盤伊始,有銀行融出2個月以內(nèi)各期限資金,減點隔夜有大量融出在2.15-2.20%的位置,7天跨月資金亦十分寬松,非銀成交在2.70-2.80%位置,較上一交易日持平,14天及以上資金需求較少;午后,隔夜資金繼續(xù)寬松,隔夜價格降至2.1%附近有大量成交,寬松態(tài)勢延續(xù)至尾盤。

  7月31日,銀存間1天質(zhì)押式回購利率開盤報2.55%,上日加權(quán)平均價報2.1596%;銀存間7天質(zhì)押式回購利率開盤報2.65%,上日加權(quán)平均價報2.6238%。

  Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,本周央行公開市場將有2100億元逆回購到期,周一至周五分別到期1300億元、300億元、200億元、300億元、0億元。

  中信證券固定收益首席明明在最新研報中稱,回顧2008年以來央行三次的貨幣寬松周期,可以得出三次貨幣的寬松都有貨幣數(shù)量型工具和價格型工具的配合,但是可以看出調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的數(shù)量型工具對流動性以及利率的影響作用減弱。目前的貨幣寬松和之前相比更有針對性,并且逐漸向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)變,因此我們認為,國債收益率還處于下行通道,但是由于匯率、貨幣政策寬松空間較小等因素,利率近期下行有底。

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