中信證券諸建芳：經(jīng)濟增速在“下蹲”后有望“再起跳”
中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）國家統(tǒng)計局3月16日發(fā)布消息稱，1-2月份國民經(jīng)濟經(jīng)受住了新冠肺炎疫情沖擊。在各項政策措施作用下，企業(yè)復工復產(chǎn)加快，生產(chǎn)生活秩序逐步恢復，國民經(jīng)濟實現(xiàn)有序運行，基本民生得到有效保障。中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳在接受中國證券報記者采訪時表示，預計逆周期政策力度將進一步加強，使經(jīng)濟增速保持在相對合理區(qū)間，年內(nèi)經(jīng)濟有望實現(xiàn)恢復性增長。經(jīng)濟增速在一季度觸底后，有望實現(xiàn)“起跳”。
中國證券報：如何看待疫情對經(jīng)濟的影響？
諸建芳：就1、2月份的數(shù)據(jù)來看，零售、工業(yè)等數(shù)據(jù)明顯回落，這與疫情防控期間經(jīng)濟活動暫時停頓有直接關系。
當然要看到，在政策推動下，3月復工復產(chǎn)預計會進一步加快，經(jīng)濟的恢復也會進一步加快。
3月12日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關于組織開展復工復產(chǎn)情況調(diào)研的通知》，定于3月中旬組織29個調(diào)研工作組，對部分�。▍^(qū)、市）和新疆生產(chǎn)建設兵團復工復產(chǎn)情況開展調(diào)研。主要目的是指導幫助地方解決復工復產(chǎn)中遇到的困難和問題，總結推廣典型經(jīng)驗做法，切實推動黨中央、國務院決策部署落實落地，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務，確保全面建成小康社會和完成“十三五”規(guī)劃。通知還明確：“對地方反映的困難和問題，能現(xiàn)場協(xié)調(diào)解決的，調(diào)研工作組將現(xiàn)場幫助協(xié)調(diào)解決；需國家層面解決的，及時向中共中央辦公廳、國務院辦公廳報告。”調(diào)研組不僅是了解問題，很多程度上還現(xiàn)場辦公、解決問題。
中國證券報：你對后續(xù)國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)有何判斷？
諸建芳：預計全年經(jīng)濟節(jié)奏將呈現(xiàn)“V”字型，經(jīng)濟增速在一季度觸底后，有望實現(xiàn)“蹲下再起跳”。
從全年的政策部署上，預計二季度是一個比較重要的宏觀政策窗口。伴隨政策重心逐步從“控疫情”到“保復工”轉變，我們預計后續(xù)貨幣和財政政策均將進一步發(fā)力，圍繞“穩(wěn)就業(yè)”和“穩(wěn)增長”的政策思路進一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度。整體來看，我們預計二季度是政策密集出臺的“窗口期”。其中，貨幣政策層面，預期二季度存款基準利率有望下降，幫助進一步降低實體企業(yè)融資利率，減輕經(jīng)營壓力，而準備金率有望在4月下降50個基點；財政政策層面，后續(xù)有望采取進一步增加地方政府專項債的發(fā)行規(guī)模、并適度提高赤字率的總量措施，預期至少上升至3%，同時針對特定行業(yè)/企業(yè)，后續(xù)預計還將進行增值稅的減免等措施，幫助實體企業(yè)進一步減負。此外，我們認為地產(chǎn)政策方面，“房住不炒”仍將延續(xù)，但“因城施策”的尺度或有所放寬，幫助一定程度減緩地方政府收入壓力的同時，穩(wěn)定合理的地產(chǎn)投資需求；而基建投資層面則預計將進一步加快推動重大項目的持續(xù)落地，加大準財政的支持力度，整體上幫助固定資產(chǎn)投資增速的修復，也為“穩(wěn)內(nèi)需”提供更重要的抓手。
從全年來看，預計逆周期政策力度會進一步加大，使經(jīng)濟增速保持一個相對合理的區(qū)間。
中國證券報：海外疫情擴散會對中國經(jīng)濟構成哪些影響？
諸建芳：海外疫情擴散沖擊還是比較有限可控的。
海外疫情變化當中，應關注產(chǎn)業(yè)鏈方面受到的影響。現(xiàn)在很多行業(yè)實際上是全球產(chǎn)業(yè)鏈的布局，如果海外某些環(huán)節(jié)當中出現(xiàn)一些中斷的話，產(chǎn)生的影響需倍加關注。
中國證券報：疫情可能對市場造成哪些影響？
諸建芳：國內(nèi)市場保持相對穩(wěn)定還是有基礎的，因為國內(nèi)疫情控制已取得階段性成果。經(jīng)濟方面，雖然前兩個月經(jīng)濟遭受了比較大的沖擊，但展望后面三個季度，經(jīng)濟將迎來一定的恢復性增長。
另外，中國的宏觀政策仍有比較大的回旋余地，這一點與海外很多經(jīng)濟體有很大的不同，這些都對市場構成支撐。相比海外市場來看，中國A股市場基本面相對要好一些。
