廣發(fā)證券符蓉：2025年零食渠道新變化值得期待

中證報中證網(wǎng)訊（記者 王雪青）5月13日晚間，廣發(fā)證券食品飲料首席分析師符蓉在中國證券報“中證點金匯”直播間表示，2025年零食板塊的渠道新變化值得期待，例如，山姆“本土化”加速中式零食崛起、全品類折扣化拓寬量販空間等。

符蓉表示，復(fù)盤過去三年食品飲料表現(xiàn)，多數(shù)零食企業(yè)較相應(yīng)板塊有明顯的超額收益。2024年主要零食企業(yè)走勢呈現(xiàn)較大分化，新渠道、新品類、新模式等變化帶來估值方差的擴大。2025年，除了“性價比”流量紅利延續(xù)之外，線上和線下均會發(fā)生新的渠道變化。

其中，山姆“本土化”加速中式零食崛起。從銷售規(guī)模看，山姆整體或給零食帶來百億垂類空間。

全品類折扣化拓寬量販空間。維持零食量販開店天花板預(yù)期，雙寡頭競爭邊際趨緩，中腰部品牌尋求轉(zhuǎn)型，頭部品牌或以穩(wěn)現(xiàn)金流及探索新增長點為先。零售效率革命下全品類折扣有望帶來新機遇。