廣發(fā)證券符蓉：白酒龍頭有望出現(xiàn)重估機(jī)遇

中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者 王雪青）5月13日晚間，廣發(fā)證券食品飲料首席分析師符蓉在中國“中證點(diǎn)金匯”直播間表示，伴隨經(jīng)濟(jì)基本面向好，白酒板塊有望企穩(wěn)回升，看好行業(yè)出清后需求面的恢復(fù)前景。

符蓉表示，隨著行業(yè)“泡沫”逐步出清，當(dāng)前白酒板塊估值已處于歷史低位，白酒龍頭公司的股息率攀升。隨著經(jīng)濟(jì)增速換擋，十年期國債利率穩(wěn)中回落，酒企通過提升分紅率、增加回購比例等方式增強(qiáng)股東回報(bào)，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等龍頭公司的股息率與十年期國債收益率比值走高。

值得注意的是，當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)實(shí)際上“否定”了公司過去三年的成長(zhǎng)，且認(rèn)為公司遠(yuǎn)期增長(zhǎng)確定性較低。符蓉認(rèn)為，若本輪白酒龍頭業(yè)績(jī)平穩(wěn)過渡，或迎市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值重估，股價(jià)上行空間較大。另外，2025年商務(wù)活動(dòng)有望迎來復(fù)蘇，中高端白酒銷量與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相關(guān)性較強(qiáng)，若經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，白酒行業(yè)有望開啟新一輪上行期。經(jīng)過三年多的價(jià)格尋底，茅臺(tái)在兩千元價(jià)格區(qū)間一家獨(dú)大，千元價(jià)格區(qū)間經(jīng)歷一輪洗牌后，格局重塑，勝者為王。此外，600元有望成為新興成長(zhǎng)酒類的價(jià)格帶，放量在即。