本來中美貿(mào)易關(guān)系保持互利共贏是一種良好的局面，同時也是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要前提。然而，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的開啟，卻打破了這一互利共贏的格局。然而，在中美貿(mào)易戰(zhàn)開啟之際，受沖擊影響的，已不僅僅是中美兩個大國，而對于全球市場的沖擊影響也是不可小覷。
一方面是美國貿(mào)易逆差的擴大，并創(chuàng)出近年來的新高水平；另一方面則是美國開展轟轟烈烈的稅改行動，而大規(guī)模的減稅政策也從一定程度上提升了本土的財政赤字。由此一來，財政赤字與貿(mào)易赤字問題，卻一直困擾著當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展，而如何更好化解赤字問題，轉(zhuǎn)移矛盾，甚至加快全球資本、人才、資源等核心要素的再度回流，卻或多或少促成了中美貿(mào)易戰(zhàn)的開展。
本來互利共贏的格局，卻因貿(mào)易戰(zhàn)的開啟，而容易導(dǎo)致兩敗俱傷的局面。不過，換一種角度思考，與其說兩個超級大國的貿(mào)易競爭，不如說這是全球資本、技術(shù)、人才、資源等核心要素的再度洗牌、再度分配。由此可見，對于這一次中美貿(mào)易戰(zhàn)的結(jié)果，無疑深刻影響著全球經(jīng)濟乃至全球金融市場的未來走向。對于敏感度較強的股票市場，其反應(yīng)也是非常明顯的。
經(jīng)歷了今年年初全球金融市場的大幅波動表現(xiàn)之后，近期受到美聯(lián)儲加息、中美貿(mào)易戰(zhàn)等重要事件的影響，全球股票市場再度呈現(xiàn)出大幅波動的走勢，加上全球金融市場十年魔咒的因素困擾，全球股市的波動率顯著提升，市場投資風(fēng)險大為提升。
實際上，對于全球股票市場，尤其是新興市場而言，最容易影響其波動走向的，一個是利率因素，另一個則是政策因素。
其中，前者以美國為代表的成熟市場逐漸走出低利率的時代，而利率的水漲船高，會給利率敏感度較強的股票市場帶來更大的波動風(fēng)險。實際上，縱觀美國股市長達九年的牛市行情，從很大程度上還是受益于低利率乃至超低利率的大環(huán)境。然而，一旦扭轉(zhuǎn)了這一利率環(huán)境，那么對于股票市場的影響還是不可小覷的。至于后者，政策環(huán)境容易影響市場的投資情緒，而以政策市場為主導(dǎo)的A股市場，其受到政策因素的影響會更為明顯，一旦內(nèi)外部市場政策環(huán)境發(fā)生了惡化，那么A股市場的下行壓力也會隨之增加。
自2015年6月份以來，A股市場基本上處于大型下降通道之中，雖然近兩年股市運行重心有所抬升，但在轟轟烈烈“去杠桿化”、“去泡沫化”的大背景下，依舊難以修復(fù)股市的投資信心。然而，對于當(dāng)前的低迷市場環(huán)境，往往容易處于“放大利空，縮小利好”的局面，而對于美聯(lián)儲加息以及中美貿(mào)易戰(zhàn)等事件，本身就不是簡單的問題，而市場也瞬間放大了相應(yīng)消息的利空沖擊影響。
事實上，自今年2月高點調(diào)整以來，A股市場累計最大跌幅已經(jīng)超過了10%，并逐漸接近之前3000點的政策大底。然而，對于年內(nèi)第二輪的下跌行情，可以把美聯(lián)儲加息以及中美貿(mào)易戰(zhàn)定義為股市大跌的導(dǎo)火索，但縱觀這些年來中美股市之間的分化表現(xiàn)，我們?nèi)圆荒馨压墒写蟮蛲耆珰w咎于上述原因身上，而市場自身的融資定位以及持續(xù)膨脹的市場容量，也不斷加劇了股市的下行壓力。
談及A股市場的內(nèi)部問題，一方面來自于新經(jīng)濟獨角獸企業(yè)的批量上市預(yù)期，且部分獨角獸企業(yè)或巨頭企業(yè)有望獲得IPO綠色通道，潛在融資需求非常大；另一方面則是在于股市限售股解禁壓力以及減持壓力接連不斷，即使時下有再融資新政以及減持新規(guī)的配套，但上市公司大股東、核心管理層及部分參與定增的大資金等，仍然可以通過大宗交易方式、花樣減持方式完成分批減持的任務(wù)，而龐大的限售股堰塞湖問題，依舊制約著股市的健康運行狀態(tài)。
縱觀近年來處于跌跌不休狀態(tài)的上市公司表現(xiàn)，多數(shù)身處大股東頻繁減持的局面，而對于減持需求旺盛，缺乏任何增持回購意愿的上市公司，往往也很難獲得市場的信任感，而新增流動性抵御不住接連不斷的減持壓力，股價終究還是難逃下跌的命運。
由此可見，對于A股市場而言，政策因素、市場因素固然重要，但關(guān)鍵還是在于股市投資信心以及資金的流入熱情。然而，當(dāng)股市過度擴容，減持需求過于旺盛的時候，場外資金往往并不愿意輕易抄底布局，而當(dāng)新增流動性遠遠抵御不住接連不斷的減持壓力，加上些許利空因素的沖擊，那么股價運行重心持續(xù)下移也是很難避免的，而市場缺乏了賺錢效應(yīng)與投資信心，場外投資者不敢輕易進場，場內(nèi)套牢投資者直接變成了僵尸戶，市場也由此失去了活力，進而影響到股市的融資效果，這也是過多注重融資下的表現(xiàn)結(jié)果。
