資本市場深改打開新局面

　　全面實行股票發(fā)行注冊制相關制度規(guī)則發(fā)布施行，標志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為。

　　業(yè)內人士認為，注冊制從試點推向全市場，開啟了全面深化資本市場改革的新局面，為資本市場服務高質量發(fā)展打開更廣闊的空間。全面深化資本市場改革，需以全面注冊制為牽引，統(tǒng)籌推進一攬子關鍵制度創(chuàng)新，暢通資本市場“雙向循環(huán)”。

　　提升發(fā)行效率

　　經過4年試點，從設立科創(chuàng)板起步，到存量擴圍，再到全市場推行，注冊制改革按照“三步走”路線圖穩(wěn)步推進，走出一條具有中國特色的注冊制改革之路。

　　“四年磨一劍”，全市場推行注冊制水到渠成�！罢�體來看，注冊制試點成效明顯，市場化程度進一步提高，各板塊市場運行平穩(wěn)，市場生態(tài)向好，資本市場服務實體經濟尤其是科技創(chuàng)新與產業(yè)升級的能力提升。”在中金公司研究部策略分析師、董事總經理李求索看來，資本市場參與主體對注冊制理念、制度、影響理解漸深，全面實行注冊制的條件已經成熟。

　　中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍稱，注冊制僅保留了企業(yè)公開發(fā)行股票必要的資格條件、合規(guī)條件，將核準制下的實質性門檻盡可能轉化為信息披露要求，監(jiān)管部門不再對投資價值作判斷，縮短審核周期，提升發(fā)行效率，切中市場痛點。

　　牽住改革“牛鼻子”

　　全面注冊制改革的重點不在于試點注冊制的“轉正”，而是牽住改革的“牛鼻子”，助力中國特色資本市場高質量發(fā)展。

　　全面注冊制將進一步提高資本市場發(fā)揮直接融資的作用。星石投資預期，全面注冊制拓寬了直接融資通道，提高了直接融資效率，通過市場化判斷引導資金流向更具有增長潛力的新興產業(yè)，未來會有更多優(yōu)秀的“新經濟”公司得到資金支持，新經濟產業(yè)發(fā)展將更加順暢。在睿億投資研究總監(jiān)熊林看來，上市條件的放寬，比如允許未盈利企業(yè)、特殊股權結構企業(yè)、紅籌企業(yè)上市等，契合科技創(chuàng)新企業(yè)的特點和融資需求，對處于技術攻關階段的“硬科技”企業(yè)來說，融資渠道更為通暢。

　　多層次市場體系功能將更加健全。李求索表示，橫向對比各市場板塊，主板上市的“財務+市值”標準高于其他板塊，拉開了與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的距離，有助于實現各市場板塊的“錯位發(fā)展、功能互補”，以滿足不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段企業(yè)的上市融資需求。

　　退市執(zhí)行將更加嚴格。光大證券分析師王一峰表示，從退市制度來看，退市標準將更加多元，常態(tài)化退市機制更加健全。全面注冊制落地后，上市公司的多元退出渠道更加暢通，退市力度將進一步加大。

　　加快監(jiān)管轉型

　　注冊制改革是一場涉及監(jiān)管理念、監(jiān)管體制、監(jiān)管方式的深刻變革，監(jiān)管體系如何更好適應注冊制改革的要求，對改革平穩(wěn)落地至關重要。證監(jiān)會人士指出，將深化“放管服”改革，加快監(jiān)管轉型，把工作重心轉變到統(tǒng)籌協(xié)調、規(guī)則制定、監(jiān)督檢查、秩序管理、環(huán)境創(chuàng)造上來，切實提高監(jiān)管能力，加強事中事后監(jiān)管。

　　此外，證監(jiān)會將“刀刃向內”，用嚴的紀律為注冊制改革保駕護航。在審核注冊流程方面，建立分級把關、集體決策的內控機制。在業(yè)務監(jiān)督方面，完善交易所權責清單，督促交易所提高審核質量。在廉政監(jiān)督方面，堅持和完善對交易所的抵近式監(jiān)督和對發(fā)行審核注冊的嵌入式監(jiān)督。

　　全力以赴抓好全面實行股票發(fā)行注冊制改革，監(jiān)管部門已確定2023年發(fā)展目標�！霸鷮嵓氈伦龊弥贫纫�(guī)則制定修訂、在審企業(yè)平移、技術系統(tǒng)準備、監(jiān)管轉型、廉潔風險防控等工作，集全系統(tǒng)之力推動這項關乎資本市場全局的重大改革平穩(wěn)落地�！弊C監(jiān)會2023年系統(tǒng)工作會議提出。