建立健全投資者適當(dāng)性管理制度 券商筑牢投資者保護(hù)屏障

　　在資本市場日益繁榮的今天，券商作為連接投資者與資本市場的橋梁，其責(zé)任與義務(wù)愈發(fā)凸顯。其中，投資者適當(dāng)性管理作為券商業(yè)務(wù)的核心環(huán)節(jié)，對(duì)于保護(hù)投資者權(quán)益、維護(hù)市場秩序具有舉足輕重的意義。

　　中國證券報(bào)記者在采訪中了解到，證券公司在投資者保護(hù)工作中始終將“賣者盡責(zé)”作為核心理念，規(guī)范履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù)，不斷健全投資者適當(dāng)性管理制度，為投資者提供更加安全可靠的投資環(huán)境，促進(jìn)金融市場穩(wěn)定和健康發(fā)展。

　　多元施策 完善適當(dāng)性管理工作機(jī)制

　　在采訪中，記者獲悉證券公司正通過多元化的方式，不斷完善適當(dāng)性管理機(jī)制和流程。

　　長江證券表示，公司在集團(tuán)層面加強(qiáng)對(duì)適當(dāng)性管理的統(tǒng)籌組織和管理，指定運(yùn)營管理中心負(fù)責(zé)適當(dāng)性管理的督辦和協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮中臺(tái)部門對(duì)前臺(tái)業(yè)務(wù)部門和子公司的支持作用。公司在總部設(shè)置了投資者適當(dāng)性管理專崗，在OA網(wǎng)設(shè)立投資者適當(dāng)性管理專區(qū)，組織各部室、子公司及分支機(jī)構(gòu)及時(shí)學(xué)習(xí)適當(dāng)性制度規(guī)范、同業(yè)案例等，督促各業(yè)務(wù)部門對(duì)照案例進(jìn)行自查排查，相關(guān)情況納入半年度適當(dāng)性全面自查報(bào)告。

　　長江證券建設(shè)完善適當(dāng)性管理系統(tǒng)及相關(guān)配套管理系統(tǒng)，對(duì)客戶參與業(yè)務(wù)、購買產(chǎn)品或服務(wù)的適當(dāng)性進(jìn)行全流程管理。事前，在檢查客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)結(jié)果有效性的同時(shí)，還對(duì)客戶個(gè)人信息更新情況與風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)問卷信息進(jìn)行一致性校驗(yàn)；事中，進(jìn)行適當(dāng)性準(zhǔn)入管控、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示、適當(dāng)性強(qiáng)匹配和充分告知，加強(qiáng)履職留痕；事后，規(guī)范做好相關(guān)回訪工作，并監(jiān)測(cè)客戶持倉期間其風(fēng)險(xiǎn)承受能力或產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)調(diào)整導(dǎo)致適當(dāng)性不匹配的情況，通過手機(jī)客戶端、手機(jī)短信等方式向客戶進(jìn)行專項(xiàng)通知，做好持續(xù)管理。

　　開源證券表示，公司建立了合規(guī)總監(jiān)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、總部層面成立投資者適當(dāng)性管理小組、各部門各分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人為第一責(zé)任人的投資者適當(dāng)性管理架構(gòu)。事前把控方面，公司建立了投資者信息了解機(jī)制，對(duì)投資者的基本情況、投資經(jīng)歷、金融類資產(chǎn)狀況、期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和誠信情況等方面進(jìn)行綜合評(píng)估。在產(chǎn)品服務(wù)端，公司投資者適當(dāng)性管理工作小組下設(shè)產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估小組，通過科學(xué)、合理的方法對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行評(píng)級(jí)并制定產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)清單，確保如實(shí)展示產(chǎn)品及服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

　　事中匹配方面，在產(chǎn)品、服務(wù)銷售環(huán)節(jié)，公司根據(jù)普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配情況向其銷售或者提供適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)；在購買環(huán)節(jié)，由系統(tǒng)對(duì)客戶的三要素與所擬購買產(chǎn)品、服務(wù)匹配情況進(jìn)行效驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不匹配的投資者，將從系統(tǒng)端進(jìn)行攔截，確保投資者所接受的產(chǎn)品、服務(wù)與其承受能力匹配。

　　事后跟蹤方面，針對(duì)已進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)的投資者，公司執(zhí)行每兩年對(duì)投資者重新進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)，同時(shí)支持投資者自主進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力再測(cè)評(píng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力的動(dòng)態(tài)評(píng)估；針對(duì)短期內(nèi)調(diào)高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的情況，對(duì)投資者進(jìn)行特別風(fēng)險(xiǎn)警示與提醒，防范投資者做出與其真實(shí)意愿不相匹配的結(jié)果。

　　科技賦能 優(yōu)化適當(dāng)性管理工作體系

　　記者在采訪中了解到，證券公司通過科技賦能和智慧運(yùn)營等手段，優(yōu)化了適當(dāng)性管理工作體系，實(shí)現(xiàn)了投資者適當(dāng)性的自動(dòng)管控。這不僅提升了公司的服務(wù)質(zhì)量和市場競爭力，也為投資者提供了更加安全、便捷的投資環(huán)境。

　　中銀證券通過系統(tǒng)和數(shù)據(jù)的集成，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)到期自動(dòng)提示功能、客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)動(dòng)態(tài)評(píng)估功能和手機(jī)客戶端的金融產(chǎn)品/服務(wù)持續(xù)匹配管理功能。在投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力到期前后，公司短信平臺(tái)、各交易終端、CRM系統(tǒng)、客服系統(tǒng)等各類通道會(huì)向客戶發(fā)送針對(duì)性提示。通過系統(tǒng)建模，從各個(gè)角度對(duì)投資者數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，動(dòng)態(tài)評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力?？蛻敉ㄟ^APP進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)后，系統(tǒng)根據(jù)客戶最新的測(cè)評(píng)結(jié)果，并自動(dòng)篩查客戶持倉的產(chǎn)品和開通的業(yè)務(wù)權(quán)限，對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和持倉產(chǎn)品/開通的業(yè)務(wù)權(quán)限進(jìn)行匹配篩查。

　　首創(chuàng)證券積極完善適當(dāng)性管理系統(tǒng)功能，以CRM系統(tǒng)MOT模塊為基礎(chǔ)，開發(fā)了客戶重新測(cè)評(píng)異常、高齡客戶交易異常、客戶不符合適當(dāng)性準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)提醒等20項(xiàng)適當(dāng)性管理專項(xiàng)事件，從客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)變化、高齡投資者適當(dāng)性特別關(guān)注、適當(dāng)性匹配情況變化等多個(gè)方面增加了投資者適當(dāng)性持續(xù)跟蹤的維度。

　　首創(chuàng)證券表示，新功能的上線，可以幫助公司及分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人員更加及時(shí)地了解和評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的變化情況，針對(duì)投資者在投資過程中適當(dāng)性匹配情況發(fā)生變化導(dǎo)致可能承受超出其風(fēng)險(xiǎn)承受范圍投資損失的情況，做到“有效識(shí)別、及時(shí)提醒”，進(jìn)而更好地履行適當(dāng)性管理義務(wù)、保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　萬和證券實(shí)現(xiàn)了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)臨期或已過期客戶實(shí)施動(dòng)態(tài)評(píng)估及預(yù)測(cè)評(píng)結(jié)果推送，也實(shí)現(xiàn)了客戶測(cè)評(píng)結(jié)果與持倉產(chǎn)品/已開通業(yè)務(wù)權(quán)限持續(xù)匹配管理，且支持持倉產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)變更查詢。

　　多措并舉 提升適當(dāng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估有效性

　　投資者適當(dāng)性管理的基礎(chǔ)在于有效評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從而實(shí)現(xiàn)將合適的產(chǎn)品或服務(wù)推薦給適格的投資者。在業(yè)務(wù)開展過程中，不少證券公司發(fā)現(xiàn)部分投資者不能認(rèn)真填寫適當(dāng)性問卷，存在亂填、敷衍、故意錯(cuò)答等情況，導(dǎo)致最終結(jié)果無法真實(shí)反映投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　　針對(duì)上述情況，中泰證券認(rèn)真梳理研究投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估問卷題目，務(wù)求投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估結(jié)果做到準(zhǔn)確，于2022年全面上線風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估互斥功能，保障公司投資者適當(dāng)性管理工作的有效開展，確保投資者權(quán)益保護(hù)安排更具針對(duì)性。

　　根據(jù)投資者在填寫風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估問卷過程中的常見錯(cuò)誤，中泰證券建立同一評(píng)估問卷題目與題目之間的邏輯互斥關(guān)系，為避免出現(xiàn)問卷前后信息矛盾沖突的情形，公司建立自然人投資者相鄰兩次評(píng)估問卷同一題目互斥關(guān)系的系統(tǒng)控制，部分客觀題目選定后30日內(nèi)不可變更；同時(shí)對(duì)投資經(jīng)驗(yàn)的部分題目設(shè)置了不可逆向選擇、不可矛盾選擇的限制功能。

　　中泰證券通過人工識(shí)別、系統(tǒng)前端控制等方式有效核實(shí)投資者姓名、年齡、學(xué)歷、職業(yè)等身份信息，同時(shí)建立問卷題目與公司系統(tǒng)內(nèi)記錄的自然人投資者職業(yè)、學(xué)歷信息之間邏輯比對(duì)。另外，投資者更新了職業(yè)信息、學(xué)歷信息，如果與已經(jīng)作答的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問卷題目產(chǎn)生了互斥，公司將通過消息推送系統(tǒng)推送消息提醒投資者重新進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

　　中國銀河證券進(jìn)一步強(qiáng)化投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估過程的適當(dāng)性管理，重點(diǎn)對(duì)投資者基本信息與風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)相關(guān)題目一致性、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)題目間邏輯關(guān)系的合理性，采用關(guān)聯(lián)校驗(yàn)和系統(tǒng)提示方式，提升投資者適當(dāng)性評(píng)估數(shù)據(jù)質(zhì)量。

　　財(cái)信證券成立自主研發(fā)團(tuán)隊(duì)，上線了風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)互斥功能、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問卷與投資者基本資料聯(lián)動(dòng)功能，助力公司精準(zhǔn)評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力，做細(xì)做實(shí)投資者適當(dāng)性管理工作。風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)互斥方面，公司針對(duì)問卷試題及270余萬投資者風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并結(jié)合多家分支機(jī)構(gòu)調(diào)研，對(duì)不同場景設(shè)計(jì)了選項(xiàng)邏輯強(qiáng)控和選項(xiàng)矛盾提醒等不同的管理模式?？蛻糍Y料聯(lián)動(dòng)方面，公司對(duì)投資者留存的基本信息與風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)進(jìn)行綜合考慮，有效提升了信息間的關(guān)聯(lián)性。