盡管2018年以來A股經(jīng)歷了較大幅度的調(diào)整,但外資“買買買”的興趣不減。數(shù)據(jù)顯示,近三個月陸股通累計凈流入資金接近1200億元。一些外資機構(gòu)認為,短期風險雖無可避免,但是長期而言A股仍然孕育著機會。
陸股通保持凈流入
近三個月來,海外資金對于A股的興趣依舊濃厚。財匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示,4月陸股通累計凈買入386.5億元,5月更是達到508.51億元。6月份雖然A股市場再度經(jīng)歷波動,但是截至6月26日,陸股通也已經(jīng)累計實現(xiàn)289.38億元的凈流入。即便是在6月19日以來A股較大調(diào)整中,截至6月26日的6個交易日陸股通僅凈流出35.73億元。
從整個上半年來看,除了2月份陸股通小幅凈流出26.30億元以外,其余月份均是凈流入,顯示出A股市場對于外資的吸引力。
在A股調(diào)整態(tài)勢中,外資為何持續(xù)加碼?境內(nèi)外投資者對待A股的差異從何而來?對此,廣發(fā)證券首席策略分析師戴康認為,境外投資者傾向于從較長的時間跨度看待A股,境內(nèi)投資者習慣高頻追蹤。境外投資者更看重業(yè)績支撐,境內(nèi)投資者更傾向于看長做短。對境外投資者而言,當前中國和2016年之前比,供給側(cè)改革降低了系統(tǒng)性風險,因此更愿意買入A股;對境內(nèi)投資者而言,本月數(shù)據(jù)差于上月就會擔憂,存量博弈明顯,沒有增量資金入場。
繼續(xù)偏好龍頭公司
從一些外資機構(gòu)近期透露的觀點來看,他們對短期的風險固然有所擔憂,但依舊認為當前能夠找到投資機會。
就近期的市場環(huán)境,瑞銀資產(chǎn)管理中國股票主管施斌認為,長時間的不確定可能會對生產(chǎn)和投資情緒產(chǎn)生負面影響。國內(nèi)貨幣和信貸政策可能進行微調(diào),并推動基礎(chǔ)設(shè)施投資,以應對外部需求的阻力。負面情緒可能會在短期內(nèi)拖累整個市場,但亦可以看到,在基本面穩(wěn)固、相對受外部因素影響較小的企業(yè)中,投資機會是存在的。
“有不少優(yōu)質(zhì)公司最近股價也在調(diào)整,外資在積極買入。國內(nèi)投資者因為擔心短期市場的表現(xiàn)而把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)賣出,這有點可惜。”施斌表示,市場調(diào)整對一些非常好的公司是機會,有些企業(yè)估值并不是很高,即使對標全球同類品牌的公司,估值也不高。而且這些中國企業(yè)增長空間更大!霸谀壳靶蝿菹拢顿Y者就要找出能夠長期持續(xù)增長的企業(yè)。目前在一些高速增長的行業(yè)里找出龍頭公司,給予合理增長預期,比如每年15-20%,找到這樣的公司不難!
施羅德投資中國A股研究主管李文杰在6月觀點中也表示,在金融去杠桿的大背景下,2018年將很難出現(xiàn)資金帶動的牛市行情。盡管如此,經(jīng)濟增長動力仍然強勁,因此,上市公司的盈利增長將維持穩(wěn)固,投資者并不需要過分悲觀。在此環(huán)境下,選股將變得非常重要。在波動的市況中,最佳策略是選擇優(yōu)質(zhì)股及避免參與市場不時出現(xiàn)的非理性亢奮。選股策略將繼續(xù)專注于擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流、提供股息收益及擁有良好資產(chǎn)負債表的公司。
從外資買入的標的來看,數(shù)據(jù)顯示,6月份北上資金主要流入家電、食品飲料、醫(yī)藥生物、非銀金融等行業(yè)標的,北上資金偏好行業(yè)龍頭股特征明顯。
值得注意的是,近期監(jiān)管層提到未來MSCI納入A股的比例可能會提升到15%-20%,市場人士認為,這會進一步強化外資在A股的持股結(jié)構(gòu),也會使得優(yōu)質(zhì)白馬公司的估值得到鞏固。