超百億資金逆市加倉 核心資產(chǎn)或長期受益

　　上周A股震蕩回調(diào)，資金仍踴躍進場。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月22日，全市場ETF資金凈流入接近118億元，創(chuàng)出一周內(nèi)資金凈流入新高；11月18日至22日，ETF一周資金凈流入規(guī)模接近168億元，為近六周最高水平，表明資金對后市行情信心不減。

　　與此同時，增量資金進一步集結(jié)。截至11月22日晚間，第二批12只中證A500ETF全部成立，并且全部達到20億元首次募集規(guī)模上限。此外，旨在“一鍵配置滬市核心資產(chǎn)”的上證180ETF也首度迎來擴容，還有多只“雙創(chuàng)”主題的ETF產(chǎn)品也陸續(xù)提交申報材料。

　　黃金ETF漲幅居前

　　11月18日至22日，A股每日全市場成交額在1.5萬億元-1.9萬億元區(qū)間，相比前一周有所縮量；三大指數(shù)都有不同程度的回調(diào)，上證指數(shù)一周下跌1.91%，深證成指跌2.89%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.03%。

　　周內(nèi)ETF跌多漲少，全市場1000余只ETF中，大約一成的周漲幅為正。黃金板塊ETF領(lǐng)漲市場，外有國際地緣局勢影響，內(nèi)有湖南金礦勘探重大發(fā)現(xiàn)，十余只黃金相關(guān)ETF一周漲幅均超過5%。此外，標(biāo)普油氣等跨境ETF，以及小微盤股、稀有金屬等相關(guān)ETF表現(xiàn)較好。

　　與此同時，上周通信、教育、游戲動漫、消費電子等行業(yè)主題ETF調(diào)整幅度居前，部分產(chǎn)品一周跌幅超過5%。

　　若把時間周期拉長，11月份以來，兩只標(biāo)普油氣ETF漲幅均超過13%；除跨境ETF之外，稀有金屬、新能源車等相關(guān)ETF也有較好表現(xiàn)。

　　資金加速流入

　　上周市場回調(diào)之際，資金卻在加速流入ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，在上周五A股三大指數(shù)集體下探時，全市場ETF的資金凈流入總額創(chuàng)出周內(nèi)新高，約為118億元。

　　11月18日至22日，全市場ETF獲資金凈流入額接近168億元，為近六周最高水平。

　　在資金凈流入方面，中證A500ETF成為資金追捧的“香餑餑”。上周資金凈流入前十的ETF中，9只均為中證A500ETF。這9只ETF周內(nèi)合計凈流入超300億元。

　　與此同時，跟蹤滬深300、中證1000、中證500、科創(chuàng)50等指數(shù)的部分傳統(tǒng)寬基ETF上周出現(xiàn)資金凈流出現(xiàn)象，不過凈流出規(guī)模相比前一周已出現(xiàn)收窄。

　　在資金積極入市的同時，增量資金還在進一步集結(jié)。11月22日晚間，大成基金、華寶基金、萬家基金旗下中證A500ETF集體發(fā)布成立公告。至此，第二批12只中證A500ETF已全部成立，并且全部達到20億元首次募集規(guī)模上限。近期，還有8家基金公司集體上報上證180ETF。此外，創(chuàng)業(yè)板50ETF、科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板新能源ETF、科創(chuàng)板成長ETF等“雙創(chuàng)”品種也獲公募機構(gòu)加速布局。

　　機構(gòu)繼續(xù)看好后市

　　上周五收盤后，摩根資產(chǎn)管理發(fā)表觀點稱，雖然11月22日A股出現(xiàn)較大的調(diào)整，但兩市成交額仍超1.7萬億元，融資余額也持續(xù)攀升，顯示資金面仍對市場提供一定支撐。在宏觀環(huán)境全面復(fù)蘇前，供需關(guān)系較好的行業(yè)板塊在景氣度提升下，具有結(jié)構(gòu)性投資機會，可關(guān)注具有國際競爭力的新興制造業(yè)及行業(yè)龍頭。

　　此前，摩根資產(chǎn)管理發(fā)布《2025年長期資本市場假設(shè)》報告，預(yù)期中國股票未來10年至15年的年度平均回報率為7.8%（以美元計），雖然中國股票市場于2024年9月底已出現(xiàn)大幅反彈，市場仍提供具有估值吸引力的周期性投資機會，對中國股票看法為“增持”。

　　銀華基金表示，市場經(jīng)歷從“普漲”到“波動”后，核心資產(chǎn)有望受到長期資金的關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，部分戰(zhàn)略投資性質(zhì)的資金加倉ETF超過1800億份，加倉金額超過4600億元。一般而言，耐心資本具備“長錢長投”的特征。展望后市，耐心資本賦能持續(xù)，核心資產(chǎn)或長期受益。