增量資金加速集結(jié) 債券型ETF表現(xiàn)活躍

　　上周A股震蕩調(diào)整，全市場(chǎng)1000余只ETF中,僅318只上漲。其中，影視、旅游類ETF漲幅居前，半導(dǎo)體、光伏類ETF出現(xiàn)調(diào)整。上周全市場(chǎng)ETF資金凈流入額達(dá)280.15億元，其中股票型ETF獲凈流入308.99億元，部分債券型ETF成為資金追捧的香餑餑。

　　根據(jù)《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》要求，證監(jiān)會(huì)及時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品供給，上周已將首批85只權(quán)益類指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄，相關(guān)產(chǎn)品均增設(shè)專門的Y類份額。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，稅收優(yōu)惠疊加指數(shù)基金的低費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，有助于為資本市場(chǎng)帶來(lái)新的長(zhǎng)期資金。

　　300余只ETF上漲

　　12月9日至12月13日期間，A股震蕩調(diào)整，上證指數(shù)下跌0.36%，深證成指下跌0.73%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.40%。商貿(mào)零售、紡織服裝、傳媒等行業(yè)逆市上漲。全市場(chǎng)1000余只ETF中，僅318只上漲。

　　其中，影視ETF（516620）上漲5.72%；旅游ETF（562510）和旅游ETF（159766）分別上漲5.09%、4.86%；納指相關(guān)ETF也漲幅居前。

　　此外，上周債券市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，全市場(chǎng)債券型ETF普遍上漲。其中，30年國(guó)債ETF（511090）和30年國(guó)債指數(shù)ETF（511130）表現(xiàn)尤為突出，分別上漲3.03%和2.82%。值得注意的是，近期債市走強(qiáng)，短融ETF（511360）、政金債券ETF（511520）、30年國(guó)債ETF（511090）等債券型ETF表現(xiàn)十分活躍，12月11日和12日，30年國(guó)債ETF（511090）單日成交額均突破60億元，并連續(xù)刷新歷史新高。

　　上周半導(dǎo)體、光伏等行業(yè)出現(xiàn)調(diào)整，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)ETF（159582）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（561980）分別下跌4.77%和4.39%；其他多只半導(dǎo)體和光伏類ETF跌逾3%。

　　長(zhǎng)期資金正在集結(jié)

　　整體來(lái)看，上周全市場(chǎng)ETF呈現(xiàn)資金凈流入狀態(tài)。Wind數(shù)據(jù)顯示，12月9日至12月13日期間，全市場(chǎng)ETF資金凈流入額達(dá)280.15億元。其中，股票型ETF凈流入308.99億元。

　　具體來(lái)看，可轉(zhuǎn)債ETF（511380）成為資金追捧的“香餑餑”，上周資金凈流入額達(dá)到47.04億元。滬深300ETF（510300）資金凈流入額達(dá)36.90億元，位居股票型ETF之首。此外，三只中證A500ETF——A500ETF易方達(dá)（159361）、A500ETF基金（512050）、A500ETF基金（159356）上周凈流入額均超過(guò)20億元。中證1000ETF（512100）上周凈流出額達(dá)19.66億元，多只行業(yè)類ETF也出現(xiàn)資金凈流出情況。

　　根據(jù)近日印發(fā)的《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》要求，證監(jiān)會(huì)及時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品供給，已將首批85只權(quán)益類指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄。首批85只權(quán)益類指數(shù)基金包括78只跟蹤各類寬基指數(shù)產(chǎn)品、7只跟蹤紅利指數(shù)產(chǎn)品，跟蹤的寬基指數(shù)包括滬深300、中證A500、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板50、上證50、上證A50、深證100、中證A100、中證800。相關(guān)產(chǎn)品均增設(shè)專門的Y類份額，并實(shí)施管理費(fèi)、托管費(fèi)優(yōu)惠安排。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄，稅收優(yōu)惠疊加指數(shù)基金的低費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，有利于吸引投資者通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資指數(shù)基金，有助于為資本市場(chǎng)帶來(lái)新的長(zhǎng)期資金。

　　優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)價(jià)值凸顯

　　近期A股市場(chǎng)波動(dòng)加大。華夏基金分析，A股市場(chǎng)自9月下旬反彈以來(lái)，資金基本圍繞政策面進(jìn)行交易，短期資金面持續(xù)活躍，投資者的倉(cāng)位持續(xù)提升。近日，博弈政策預(yù)期進(jìn)行短線交易的資金可能撤退；長(zhǎng)期增量資金的培養(yǎng)需要不斷得到正反饋，此外從政策到經(jīng)濟(jì)基本面的傳導(dǎo)需要時(shí)間，因此市場(chǎng)重回震蕩格局。在過(guò)去兩個(gè)多月的市場(chǎng)持續(xù)拉升中，熱點(diǎn)不斷輪動(dòng)，諸多概念、題材普遍充分發(fā)酵。另外，近期債市火爆，可能吸引部分資金“搬家”。

　　華夏基金表示，經(jīng)濟(jì)和股市中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變，短期A股或以震蕩為主，整體的上下空間不大。市場(chǎng)平均持倉(cāng)成本不斷上升，而市場(chǎng)估值依然較低，整體下行空間有限。另外，短期難以出現(xiàn)大量資金流入，推動(dòng)指數(shù)再上新臺(tái)階。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的橫盤震蕩后，長(zhǎng)期資金信心有望逐漸凝聚，為后續(xù)的方向選擇積蓄力量。具體操作上，可以著眼中長(zhǎng)期，逢低布局均衡型寬基，同時(shí)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力等結(jié)構(gòu)性方向。

　　嘉實(shí)基金認(rèn)為，自9月下旬以來(lái)，系列政策“組合拳”不斷出臺(tái)，加大逆周期調(diào)節(jié)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好，尤其是10月、11月的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已出現(xiàn)進(jìn)一步向好跡象。隨著政策信號(hào)的逐步清晰，資本市場(chǎng)積極因素不斷累積，極大改善了市場(chǎng)預(yù)期，提振了市場(chǎng)信心，市場(chǎng)活躍度得以提升。后市將出現(xiàn)更多投資機(jī)會(huì)，優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)布局價(jià)值凸顯。股市在政策預(yù)期和流動(dòng)性寬松加持下仍然具有長(zhǎng)期向上的動(dòng)力。