增量資金集結(jié) 近百億資金借道ETF入市
上周（1月13日-1月17日）A股市場整體走強(qiáng)，三大指數(shù)悉數(shù)上漲，申萬一級行業(yè)中，傳媒、商貿(mào)零售、通信、計算機(jī)表現(xiàn)亮眼；銀行、煤炭、公用事業(yè)表現(xiàn)相對靠后。ETF方面，上周全市場超過九成的ETF實(shí)現(xiàn)正收益。跨境ETF表現(xiàn)分化，上周漲幅和跌幅居前的ETF均為跨境ETF。
資金流向方面，上周全市場ETF資金總體呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢，周凈流出額超過42億元。不過，股票型ETF強(qiáng)勢“吸金”，資金一周凈流入近百億元。滬深300ETF成為ETF市場“吸金”主力。一周凈流入額前十中，3只滬深300ETF合計“吸金”近40億元。
與此同時，增量資金進(jìn)一步集結(jié)。第三批拿到批文的中證A500ETF中，多只產(chǎn)品已經(jīng)開始發(fā)售。1月13日，海富通中證A500ETF正式開始募集，浦銀安盛中證A500ETF1月13日在深交所上市交易。
九成ETF實(shí)現(xiàn)正收益
1月13日—1月17日，A股市場整體走強(qiáng)。ETF方面，上周全市場有1002只ETF實(shí)現(xiàn)正收益，占比超90%?？缇矱TF火熱，多只跨境ETF漲幅居前，標(biāo)普油氣ETF（513350）領(lǐng)漲，漲幅達(dá)14.52%。金融科技ETF表現(xiàn)強(qiáng)勢，多只金融科技ETF漲幅不菲。
不過，跨境ETF出現(xiàn)明顯分化，上周跌幅居前的同樣是跨境ETF，標(biāo)普消費(fèi)ETF（159529）領(lǐng)跌市場，跌超7%。跌幅前十的ETF也均為跨境ETF。
值得一提的是，進(jìn)入上周漲幅榜和跌幅榜的跨境ETF中，有多只周換手率達(dá)到數(shù)十倍之多，德國ETF（159561）的周換手率甚至超過63倍。這些高換手的ETF規(guī)模僅有幾億元。而高換手的背后是短期炒作資金涌入，跨境ETF溢價率居高不下。
2025開年以來，全市場領(lǐng)漲的依然是跨境ETF，標(biāo)普油氣ETF（159518）、德國ETF（159561）近12個交易日漲幅均超25%。
股票ETF凈流入近百億元
整體來看，上周全市場ETF資金總體呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月13日至1月17日，全市場ETF資金凈流出額達(dá)到42.68億元。不過，股票型ETF上周獲資金凈流入93.70億元。
具體來看，上周滬深300ETF成為ETF市場“吸金”主力。一周凈流入額前十的ETF中，有三只為滬深300ETF，3只滬深300ETF合計“吸金”近40億元。滬深300ETF易方達(dá)（510310）上周凈流入近10億元。另外，中證1000ETF、中證A500ETF也有較多資金流入。在科創(chuàng)芯片板塊賺錢效應(yīng)的帶動下，科創(chuàng)芯片ETF（588200）上周凈流入額達(dá)6.9億元。
與此同時，增量資金進(jìn)一步集結(jié)。第三批拿到批文的中證A500ETF中，多只產(chǎn)品已經(jīng)開始發(fā)售。1月13日，海富通中證A500ETF正式開始募集，浦銀安盛中證A500ETF1月13日在深交所上市交易。
受股市走強(qiáng)和資金面緊張影響，上周多只短融、貨幣相關(guān)ETF凈流出額居前，其中，短融ETF（511360）凈流出最多，一周凈流出64.6億元。銀華日利ETF、華寶添益ETF、貨幣ETF建信添益等多只貨幣ETF凈流出額較多。
春季行情有望開啟
臨近春節(jié)假期，機(jī)構(gòu)紛紛對春節(jié)假期后的市場進(jìn)行研判，為蛇年布陣做好準(zhǔn)備。華夏基金表示，回顧歷史，春節(jié)假期后一周A股市場上漲的概率較高，但表現(xiàn)相對春節(jié)前存在一定程度的負(fù)相關(guān)。各寬基指數(shù)在春節(jié)假期后的表現(xiàn)或存在明顯的“反轉(zhuǎn)效應(yīng)”，華夏基金建議，以“防守反擊”作為一季度關(guān)鍵詞。一方面先做好防守，另一方面，留意小盤主題較為舒適的加倉點(diǎn)。中長期看，市場當(dāng)前依然具有較高性價比，2025年大概率呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，市場預(yù)期將反復(fù)搖擺，結(jié)構(gòu)上，可逐漸向小盤及成長品種過渡。
海通證券判斷，歷史上春季行情年年有，但啟動時間或早或晚。復(fù)盤歷史數(shù)據(jù)，海通證券認(rèn)為春季行情的開啟時間大概率與前一年度的三、四季度行情有關(guān)，若前一年度三、四季度行情向好，則春季行情啟動較晚。海通證券認(rèn)為，2025開年調(diào)整并未改變春季行情的歷史規(guī)律，隨著增量政策落地、基本面企穩(wěn)修復(fù)將是春季行情的主要催化因素。
