“從無到有”到出海加速 創(chuàng)新藥3.0時(shí)代已至

　　中證網(wǎng)訊 在AI行情催化下，近期醫(yī)藥板塊熱度回升，創(chuàng)新藥領(lǐng)域再度成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。當(dāng)前，技術(shù)方面，國內(nèi)創(chuàng)新藥企在ADC、下一代IO、小分子GLP-1等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中已達(dá)全球領(lǐng)先水平，客觀上具備了進(jìn)入下一高質(zhì)量增長階段的必要條件。政策方面，2024年中《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》審議通過，鼓勵(lì)高質(zhì)量創(chuàng)新藥發(fā)展的政策趨勢已然明晰。機(jī)構(gòu)分析稱，國內(nèi)頻繁出臺(tái)的創(chuàng)新藥政策，既是供給側(cè)改革政策的延續(xù)，又呈現(xiàn)出在多方面積極鼓勵(lì)高質(zhì)量品種的新特點(diǎn)，標(biāo)志著行業(yè)正式邁入 3.0 時(shí)代。

　　展望未來，在技術(shù)創(chuàng)新賦能&政策持續(xù)發(fā)力背景下，中國創(chuàng)新藥前景樂觀。一方面，AI技術(shù)加速滲透醫(yī)療全產(chǎn)業(yè)鏈，從病理大模型到新藥研發(fā)效率提升，行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革。復(fù)旦大學(xué)團(tuán)隊(duì)利用AI工具從7000種化合物中篩選出帕金森病靶點(diǎn)抑制劑，驗(yàn)證了AI在前端藥物發(fā)現(xiàn)中的效率優(yōu)勢。傳統(tǒng)新藥研發(fā)周期長、成本高的痛點(diǎn)，正被AI技術(shù)逐步破解。

　　另一方面，創(chuàng)新藥政策或持續(xù)發(fā)力。前期創(chuàng)新藥政策不斷落地背景下，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)創(chuàng)新藥在定價(jià)、支付和入院等方面仍有提升空間。隨著相關(guān)研判論證不斷深入，相關(guān)新政策有望逐步出臺(tái)。具體來看：定價(jià)方面，創(chuàng)新性更優(yōu)的FIC/BIC品種有望獲得定價(jià)優(yōu)勢和價(jià)格穩(wěn)定期，從而保障研發(fā)回報(bào)；支付方面，醫(yī)保局計(jì)劃年內(nèi)發(fā)布第一版丙類目錄，相關(guān)商業(yè)保險(xiǎn)落地也漸行漸近；入院方面，或?qū)⒗^續(xù)推進(jìn)流程簡化，實(shí)現(xiàn)藥物掛網(wǎng)的全國一體化。

　　在技術(shù)創(chuàng)新賦能、政策持續(xù)發(fā)力的雙重利好下，2025年醫(yī)藥板塊有望迎來估值修復(fù)和增長機(jī)會(huì)。在符合風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前提下，投資者不妨借助創(chuàng)新藥ETF（159992）及其聯(lián)接基金（A類012781；C類012782）、港股創(chuàng)新藥ETF（159567），力爭把握A股、港股兩地醫(yī)藥投資機(jī)遇，分享創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展的紅利。（王宇露）