長盛基金趙楠：把握震蕩行情中的結(jié)構(gòu)性機會

　　經(jīng)歷了階段性反彈后，近日A股陷入窄幅震蕩困局，長盛互聯(lián)網(wǎng)+主題靈活配置基金擬任基金經(jīng)理趙楠表示仍然相對看好后市，但他認(rèn)為今年出現(xiàn)風(fēng)格切換的可能性不大，需要把握的是震蕩帶來的結(jié)構(gòu)性機會。在投資機會上，他比較青睞互聯(lián)網(wǎng)+主題，行業(yè)則主要看好醫(yī)藥與科技。

　　看好年末行情

　　前段時間金融股漸次爆發(fā)，部分券商、基金等機構(gòu)人士認(rèn)為，市場可能會出現(xiàn)與去年年底類似的風(fēng)格切換以及二八分化行情，但趙楠認(rèn)為，這種可能性不大。不過總體來看，他仍看好年末行情。

　　趙楠表示，對今年年末階段的市場相對看好。主要原因是流動性寬裕，貨幣政策繼續(xù)保持寬松，中央政府推出“十三五”規(guī)劃等一系列改革創(chuàng)新政策，股票市場通過規(guī)范的場內(nèi)融資方式緩慢地加杠桿，這些都是有利于市場的因素�！鞍凑漳壳敖�(jīng)濟、流動性的狀況，從大類資產(chǎn)配置的角度來看，股票是相對有優(yōu)勢的資產(chǎn)，所以對后面行情相對看好。按照現(xiàn)在股票市場杠桿資金的狀況，再結(jié)合上市公司的盈利增長狀況，未來股市快速上漲的可能性不大，更多是震蕩帶來的結(jié)構(gòu)性機會�！�

　　不過趙楠同時指出，四季度A股最大的風(fēng)險點在于股票供給大規(guī)模放開，新股IPO的重啟以及注冊制的預(yù)期可能短期對市場形成壓力。

　　四因素精選個股

　　在投資上，趙楠始終堅持價值投資理念，注重風(fēng)險控制，穩(wěn)健收益。對于部分高估值、高股價的成長股，趙楠認(rèn)為，估值方式有很多種，但只是作為公司定價的參考指標(biāo)，僅僅靜態(tài)看估值水平高低，是單維或靜態(tài)的看法，需要結(jié)合公司基本面和公司所處行業(yè)的情況再做判斷。

　　趙楠選股更加注重市值、管理層、商業(yè)模式、公司所在行業(yè)屬性這四個因素。以互聯(lián)網(wǎng)+為例，傳統(tǒng)企業(yè)“+互聯(lián)網(wǎng)”，積極轉(zhuǎn)型融合帶來新變化，但這樣的變化是在原有產(chǎn)業(yè)、市場基礎(chǔ)上的變革創(chuàng)新，本質(zhì)上并沒有改變原有行業(yè)屬性；而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合，本身也有自己的發(fā)展規(guī)律。那么兩個行業(yè)的評價標(biāo)準(zhǔn)就會不同。

　　從中長期來看，趙楠表示看好醫(yī)藥和科技這兩個行業(yè)。短期來看，一些主題性板塊也有機會，如體育、教育、養(yǎng)老、機器人、旅游等。

　　“醫(yī)藥行業(yè)的特點是需求相對穩(wěn)定，行業(yè)變化慢，這決定了這個行業(yè)持續(xù)性比較長。在這個行業(yè)中，我們可以發(fā)現(xiàn)很多慢牛股，從長期看，這些優(yōu)秀的公司是由需求和創(chuàng)新支撐的。短期來看，由于藥監(jiān)政策收緊，行業(yè)增速放緩，行業(yè)并購重組的機會會多一些�！壁w楠說，科技行業(yè)的特點和醫(yī)藥行業(yè)正相反，行業(yè)變化快。很多科技、互聯(lián)網(wǎng)公司生命周期很短，但隨著科技的快速發(fā)展，新的產(chǎn)品、新的商業(yè)模式的出現(xiàn)，很多新興的公司有非常強的爆發(fā)力，這個行業(yè)可以發(fā)現(xiàn)很多快牛股。在大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)的大時代背景下，這個行業(yè)會有更多的投資機會。

　　對于新基金的建倉策略，趙楠表示將堅持絕對收益的基本原則，在低位時建倉，市場高位時相對謹(jǐn)慎，耐心等待合適的市場時機。雖然短期互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品較多，長期仍看好其發(fā)展前景。