險資市場化委托管理疾行 資管機構(gòu)入場“分羹”

　　中國人壽打響市場化委托外部機構(gòu)管理保險資金的“首槍”后,多家保險公司積極跟進,使得保險資產(chǎn)管理公司感受到與券商、基金等機構(gòu)競爭的考驗。保險資管人士任務,險資委托管理開閘,意味著具備更強管理能力的機構(gòu)入場分羹,與保險資產(chǎn)管理公司同臺競爭,從長遠看有利于提升保險資管公司能力。

　　與此同時,委托管理的目標達成或促使更多險資入市,對股市產(chǎn)生明顯的刺激作用。但也有分析認為,市場化委托管理的保險資金入市,向市場傳遞了謹慎樂觀的信號,但也不宜過分解讀。

　　險資開閘資管機構(gòu)加入“搶食”

　　4月中旬,中國人壽“招標”首批對外委托資產(chǎn)招募管理人的工作甫一開始,便引發(fā)券商、基金等機構(gòu)的關(guān)注,其它保險機構(gòu)也開始有所動作。中國人壽擬拿出200億元人民幣投資中國股票市場,嘗試為首批對外委托資產(chǎn)招募管理人,20余家從事資產(chǎn)管理業(yè)務機構(gòu)加入“搶食”。

　　在保險資管人士看來,這樣的變化成為保險資金若干年以來面臨的最大機遇。險資委托管理開閘,意味著具備更強管理能力的機構(gòu)入場分羹,與保險資產(chǎn)管理公司同臺競爭,以往僅委托集團內(nèi)資管公司管理資產(chǎn)的舊例被打破。此舉一出,一眾機構(gòu)開始“鑿壁偷光”。

　　“委托外部機構(gòu)管理是一個很大的變化。中國人壽從管理的2萬億體量資金中,拿出一部分進行委托管理,形成競爭,倒逼資管公司提升自身的管理能力,從長遠來看是有利的。”接近中國人壽的人士對中國證券報記者表示。

　　由此,保險資管公司到了“懸梁刺股”的關(guān)口�！拔�托管理的重要意義是引入競爭機制。以前,錢只給集團資管公司,后者的壓力很小,動力也不足,經(jīng)驗積累不夠。分一部分錢出去做委托管理后,對資管公司就形成壓力,形成一個倒逼的機制,這樣壓力就來了。如果外部機構(gòu)做得更好,資管公司做得不好,將來可能就會把越來越多的錢委托給外部機構(gòu),特別是以基金公司為主的市場化程度更高的機構(gòu)�！蹦成鲜须U企資管人士表示。

　　中國人壽在國內(nèi)選定15家首批外部委托管理機構(gòu),初期委托規(guī)模200億元,平安、太保、華泰多家保險公司也積極跟進。業(yè)內(nèi)人士估計,包括中國人壽在內(nèi),今年保險資金市場化委托管理的規(guī)模有望達到1000億元。

　　投資收益已經(jīng)成為最有說服力的門票,而基金公司已成為險資委托投資中最具競爭力方。中國平安首席投資官陳德賢此前表示,中國平安去年已委托4家基金公司進行專戶理財,委托資金約為50億元。其中一個專戶的收益率達40%,整體權(quán)益類投資收益率超過6%。今年,中國平安將新增6個賬戶,委托給6家不同的公司,除股票投資外,還會啟動固定收益投資委托。

　　規(guī)模放量利好資本市場

　　機構(gòu)人士對中國證券報記者表示,保險資金委托外部機構(gòu)管理有“立標桿”的作用,如果對外委托管理能夠達到其預期目標,未來或有更多險資采取該路徑,有望拉動新一輪險資入市風潮,機構(gòu)也有望借此迎來業(yè)務擴張窗口期,爭奪“聘書”的競爭將趨于激烈。

　　保險資金委托投資的另一端,對股市帶來的放量利好,則是資本市場更加關(guān)心的方面。

　　前述接近中國人壽的人士表示,實際上,在4月“招標”之前一段時間,中國人壽的分紅險賬戶上并無新增資金,新增資金體現(xiàn)在其它賬戶上。委托給外部機構(gòu)管理的200億元資金很可能來自于分紅險存量資金。該筆資金預期方向是權(quán)益類資產(chǎn),即將原來配給固定類資產(chǎn)的資金拿出來配給權(quán)益類資產(chǎn),對股市的刺激作用明顯。

　　該人士認為,與中國人壽旗下資產(chǎn)管理公司受托管理的2萬億體量相比,200億元委托管理的影響尚屬有限,借機試探市場反應的意圖更加明顯。“目前國壽資金量巨大,以這種方式分化一部分,目的在于嘗試更加精細化操作。如果效果好的話,未來可能會逐年地通過這種方式增加資金量,并成為一種趨勢�！�

　　有分析認為,市場化委托管理的保險資金主要進入股票市場,向市場傳遞了險資對股市前景謹慎樂觀的信號,但也不宜過分解讀。目前,保險資金權(quán)益類資產(chǎn)投資占比在10%左右,遠低于監(jiān)管部門規(guī)定的30%上限。多數(shù)保險機構(gòu)認為今年股市將主要存在結(jié)構(gòu)性、階段性機會。