博時(shí)基金張光華：推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展金融 倡導(dǎo)可持續(xù)發(fā)展投資理念
中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）12月2日，由博時(shí)基金與社會(huì)價(jià)值投資聯(lián)盟聯(lián)合舉辦的“聚焦可持續(xù) 投資優(yōu)未來(lái)——2019中國(guó)可持續(xù)發(fā)展金融論壇暨中證可持續(xù)發(fā)展100ETF產(chǎn)品發(fā)布會(huì)”在上海舉辦。博時(shí)基金管理有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)張光華出席論壇并發(fā)表題為“推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展金融 倡導(dǎo)可持續(xù)發(fā)展投資理念”的主題演講。
張光華表示，改革開(kāi)放41年來(lái)，中國(guó)社會(huì)取得了令世界刮目相看的長(zhǎng)足進(jìn)步。在快速發(fā)展的同時(shí)，也帶來(lái)了資源大量消耗、環(huán)境生態(tài)破壞、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不盡合理、區(qū)域間發(fā)展不平衡等問(wèn)題。中國(guó)經(jīng)濟(jì)從“高消耗、高污染、低效益”向“低消耗、低污染、高效益”轉(zhuǎn)變，從高速度增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)、走可持續(xù)發(fā)展道路正變得越來(lái)越迫切。
社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，離不開(kāi)可持續(xù)發(fā)展金融的支持。所謂可持續(xù)發(fā)展金融，是以資金配置為核心去推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的達(dá)成，激發(fā)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境價(jià)值的創(chuàng)造。近年來(lái)，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)紛紛推出不同形態(tài)的理念和產(chǎn)品以助力可持續(xù)發(fā)展，比如綠色金融、責(zé)任投資以及近年來(lái)風(fēng)靡全球的ESG投資。
博時(shí)基金作為國(guó)內(nèi)最早成立的五家基金公司之一，當(dāng)前管理的非貨幣公募基金規(guī)模位居基金行業(yè)前兩名，同時(shí)是國(guó)內(nèi)最大的社保及養(yǎng)老金投資管理人之一。張光華認(rèn)為，作為一家中國(guó)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，我們有責(zé)任和義務(wù)去研究和探索中國(guó)的可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題，尤其是可持續(xù)發(fā)展金融這個(gè)領(lǐng)域的一些重要課題。博時(shí)于2018年11月正式加入了聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則組織。
可持續(xù)發(fā)展理念成為投資重要標(biāo)準(zhǔn)
張光華表示，從全球來(lái)看，可持續(xù)發(fā)展投資已經(jīng)形成了一套行之有效的方法和投資準(zhǔn)則。在美國(guó)，有超過(guò)50%的資產(chǎn)管理人收到資產(chǎn)所有者建立ESG規(guī)范的請(qǐng)求，超過(guò)300家資產(chǎn)所有人已簽署聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則。越來(lái)越多的資產(chǎn)，按照可持續(xù)發(fā)展投資理念進(jìn)行管理。
采用這種投資策略的投資者一方面期望在長(zhǎng)期投資中可以擁有更高收益率，另一方面還希望能通過(guò)自身的投資活動(dòng)，對(duì)未來(lái)社會(huì)更和諧、更持續(xù)發(fā)展給予積極正面的影響�？沙掷m(xù)發(fā)展投資理念不但是國(guó)際投資人長(zhǎng)期超額收益的重要來(lái)源，同時(shí)也早已成為全球財(cái)富客戶(hù)遴選資產(chǎn)管理人的重要標(biāo)準(zhǔn)。
從環(huán)境因素來(lái)看，投資者需要評(píng)估被投資公司在企業(yè)活動(dòng)對(duì)氣候的影響、對(duì)自然資源的保護(hù)、能源的利用效率以及對(duì)廢物的處理方式等相關(guān)內(nèi)容。如國(guó)內(nèi)之前進(jìn)行的供給側(cè)改革，最終目標(biāo)是去產(chǎn)能，但貫穿其中的核心因素是環(huán)保，這體現(xiàn)了我們對(duì)更高質(zhì)量供給的追求；近年新能源產(chǎn)業(yè)鏈的高速發(fā)展，其核心邏輯也是在減少環(huán)境污染及追求可持續(xù)性發(fā)展方面的主動(dòng)選擇。
張光華指出，從社會(huì)責(zé)任因素來(lái)看，主要評(píng)估企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中如何平衡和保障客戶(hù)、員工、股東、伙伴和社會(huì)等各相關(guān)利益方的關(guān)系和權(quán)益。作為一個(gè)企業(yè)，盈利肯定是最主要的考量因素，但是企業(yè)的商業(yè)（盈利）模式應(yīng)是以普遍的社會(huì)價(jià)值觀為基礎(chǔ)的。例如，長(zhǎng)青樹(shù)類(lèi)型的企業(yè)背后都是企業(yè)商業(yè)模式、價(jià)值觀或者企業(yè)領(lǐng)袖的品質(zhì)起到核心作用；反之很多名噪一時(shí)但又很快隕落的企業(yè)則在上述方面存在較為嚴(yán)重的缺陷，即在發(fā)展中相對(duì)忽視了對(duì)社會(huì)正面影響的要求。
張光華表示，從公司治理因素來(lái)看，其需要評(píng)估的層面主要包括董事會(huì)結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層薪酬及商業(yè)道德等問(wèn)題。這一因素在A股的實(shí)際投資中也具有非�，F(xiàn)實(shí)的意義。
從經(jīng)濟(jì)效益因素來(lái)看，企業(yè)畢竟不是做慈善，仍需要追求經(jīng)濟(jì)利益，才能存續(xù)和發(fā)展。但未來(lái)追求經(jīng)濟(jì)效益不應(yīng)再走高污染、高消耗的老路，而是要注重經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。
堅(jiān)持實(shí)踐可持續(xù)發(fā)展投資
張光華指出，可持續(xù)發(fā)展投資是價(jià)值投資的全面深化。博時(shí)基金在基金行業(yè)首倡價(jià)值投資，并將公司定位為“投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”。過(guò)去價(jià)值投資對(duì)于企業(yè)基本面的關(guān)注更多是企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)價(jià)值，而可持續(xù)發(fā)展投資不光關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)價(jià)值，同時(shí)關(guān)注企業(yè)的公司治理、價(jià)值觀、員工關(guān)系、客戶(hù)利益保護(hù)以及管理過(guò)程等，這些公司治理和社會(huì)責(zé)任方面的內(nèi)容其實(shí)也是公司價(jià)值的組成部分，原來(lái)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)價(jià)值是冰山水面上的部分，而公司治理和社會(huì)責(zé)任方面的價(jià)值是水面下的部分，對(duì)公司整體價(jià)值具有長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力。
可持續(xù)發(fā)展投資是責(zé)任投資的直接體現(xiàn)。任何企業(yè)發(fā)展都離不開(kāi)社會(huì)的和諧與進(jìn)步、離不開(kāi)資源環(huán)境的包容與承載�？沙掷m(xù)發(fā)展投資，在評(píng)估企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的時(shí)候，重視企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，因此可通過(guò)資本的配置功能推動(dòng)和促進(jìn)企業(yè)對(duì)社會(huì)和環(huán)境價(jià)值的創(chuàng)造，推動(dòng)企業(yè)的全面高質(zhì)量發(fā)展。
可持續(xù)發(fā)展投資的必然結(jié)果是長(zhǎng)期投資。企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)方面由于受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的影響，往往有一些短期的波動(dòng)，反映在投資上的考量評(píng)估也偏短期；而企業(yè)公司治理和社會(huì)責(zé)任方面的目標(biāo)則是偏長(zhǎng)期的，可持續(xù)發(fā)展投資把這些方面作為評(píng)估企業(yè)的重點(diǎn)，對(duì)企業(yè)的評(píng)估結(jié)果也是長(zhǎng)期和穩(wěn)定的，反映到投資結(jié)果上也必然是長(zhǎng)期投資。另外，通過(guò)量化研究的確發(fā)現(xiàn)，那些致力于綠色發(fā)展，注重合作伙伴利益，銳意進(jìn)取追求管理創(chuàng)新的企業(yè)在中長(zhǎng)期都獲得了明顯較好的經(jīng)濟(jì)效益。
