機(jī)構(gòu)調(diào)研關(guān)注周期行業(yè)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周（2月24日至28日）共有49家上市公司接受各類機(jī)構(gòu)的調(diào)研。機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注了特種化工、食品加工與肉類、航天航空與國(guó)防、工業(yè)機(jī)械、鋼鐵、建筑等行業(yè)上市公司。其中，部分周期性行業(yè)受到機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。

　　上周，市場(chǎng)迎來調(diào)整。截至上周五收盤，上證綜指下跌5.24%。分類來看，大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)略好于前期高歌猛進(jìn)的中小創(chuàng)。其中上證50下跌4.96%，滬深300下跌5.05%；中小板指下跌5.60%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.96%，恒生指數(shù)下跌了4.32%。基金機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前從全球橫向?qū)Ρ葋砜�，A股和港股仍是全球主要市場(chǎng)中估值最低的。較高的確定性和較低的估值，將會(huì)大大增強(qiáng)中國(guó)資產(chǎn)對(duì)于全球投資者的吸引力。具體方向上，除中長(zhǎng)期持續(xù)向好的科技行業(yè)外，低估值的藍(lán)籌白馬也引來機(jī)構(gòu)關(guān)注。

　　周期行業(yè)受機(jī)構(gòu)調(diào)研關(guān)注

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周兩市共有山鷹紙業(yè)、恒華科技、開立醫(yī)療、道氏技術(shù)、海欣食品等49家上市公司接受各類機(jī)構(gòu)調(diào)研。行業(yè)分布上，上周機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注了特種化工、食品加工與肉類、航天航空與國(guó)防、工業(yè)機(jī)械、鋼鐵、建筑等行業(yè)上市公司。

　　對(duì)應(yīng)市場(chǎng)走勢(shì)來觀察，上周市場(chǎng)僅紡織服裝板塊收紅，口罩概念的走強(qiáng)帶動(dòng)整個(gè)板塊上漲1.36%。建筑、建材、通信、房地產(chǎn)等板塊緊隨其后，跌幅較小。而前期熱門板塊，如電子、新能源等，上周經(jīng)歷了大幅調(diào)整。其中電子板塊下跌9.68%，有色金屬板塊在鋰和鈷的拖累下跌幅9.29%，電力設(shè)備及新能源板塊下跌8.26%、傳媒下跌7.75%、計(jì)算機(jī)下跌7.05%。

　　在市場(chǎng)如此走勢(shì)之下，包括紙制品、特種化工、食品加工與肉類、建筑、鋼鐵等周期性行業(yè)中個(gè)股受到機(jī)構(gòu)調(diào)研的關(guān)注。以鋼鐵行業(yè)上市公司三鋼閩光為例，公司的專題電話會(huì)議吸引了China Alpha Fund Management、淡水泉投資管理有限公司、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、中信建投基金等100多家機(jī)構(gòu)的聯(lián)合調(diào)研。公司在調(diào)研中表示，此次疫情使得鋼材庫(kù)存高企，鋼價(jià)承壓力度加大，雖然鐵礦石價(jià)格有所下降，但一季度企業(yè)效益受到影響在所難免。從中長(zhǎng)期看，需求延后但不會(huì)消失，疫情不會(huì)從根本上改變供需格局。預(yù)計(jì)3月份區(qū)域市場(chǎng)需求開始恢復(fù)并逐步實(shí)現(xiàn)去庫(kù)存。

　　此外，特種化工行業(yè)上市公司道氏股份上周迎來了中泰證券、萬(wàn)家基金、上海�？≠Y產(chǎn)、中信保誠(chéng)人壽、中泰資管等機(jī)構(gòu)的聯(lián)合調(diào)研。機(jī)構(gòu)在調(diào)研中關(guān)注的問題包括公司在氫燃料電池領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售進(jìn)展以及后續(xù)有何規(guī)劃等。

　　中國(guó)資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)

　　上周，受疫情影響，全球健康風(fēng)險(xiǎn)正在顯著提升，全球股市都經(jīng)歷了一輪大幅調(diào)整。但與此同時(shí)，A股和港股跌幅相對(duì)較小。截至上周五收盤，上周上證綜指下跌5.24%。分類來看，大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)略好于前期高歌猛進(jìn)的中小創(chuàng)。其中上證50下跌4.96%，滬深300下跌5.05%；中小板指下跌5.60%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.96%，恒生指數(shù)下跌了4.32%。

　　匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超認(rèn)為，疫情在全球的傳播，不可避免會(huì)造成海外經(jīng)濟(jì)的下滑，進(jìn)而對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成一定程度的影響。內(nèi)需方面，隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，全國(guó)正逐步開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疫情對(duì)于內(nèi)需的負(fù)面沖擊正在減小。國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)控措施的陸續(xù)出臺(tái)。海外經(jīng)濟(jì)體為對(duì)沖疫情的影響，也可能會(huì)實(shí)施寬松貨幣政策來降低利率，目前CME利率期貨隱含的美聯(lián)儲(chǔ)今年降息兩次的概率超過80%，并且預(yù)期將于3月份開始第一次降息。閔良超認(rèn)為，在短期的全球恐慌情緒過后，受益于國(guó)內(nèi)復(fù)工和全球?qū)捤傻牧鲃?dòng)性，A股可能會(huì)迎來基本面和估值的修復(fù)。另外，目前從全球橫向?qū)Ρ葋砜�，A股和港股仍是全球主要市場(chǎng)中估值最低的。較高的確定性和較低的估值，將會(huì)大大增強(qiáng)中國(guó)資產(chǎn)對(duì)于全球投資者的吸引力。

　　浦銀安盛基金表示，歐美市場(chǎng)的重挫與春節(jié)之后A股下跌的避險(xiǎn)情緒類似。但是從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，疫情作為外生變量，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊是短暫的，疫情消退后，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)恢復(fù)常態(tài)，市場(chǎng)情緒也會(huì)隨之反彈。因此短期內(nèi)投資者的情緒波動(dòng)會(huì)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行造成擾動(dòng)，中期則需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化對(duì)市場(chǎng)的影響。浦銀安盛基金認(rèn)為，疫情對(duì)資本市場(chǎng)有沖擊，但是決定市場(chǎng)走勢(shì)的根本因素還是經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化。當(dāng)前受益于穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大，地產(chǎn)、建筑等板塊也具備更多機(jī)會(huì)，這在近期市場(chǎng)風(fēng)格快速切換中已有體現(xiàn)。展望后市，疫情并未改變市場(chǎng)方向，也未改變科技主線。