寶盈一季度調(diào)倉觀察：消費(fèi)、醫(yī)藥、科技各有所愛

　　中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）近日，基金公司2020年一季度報告相繼披露。素來擅長主動權(quán)益投資的寶盈基金，在一季度中投資業(yè)績不俗，旗下的績優(yōu)基金經(jīng)理肖肖、李進(jìn)、張仲維等人的重倉股和調(diào)倉路徑也備受關(guān)注。

　　鐘情大消費(fèi)

　　作為寶盈基金權(quán)益投資部總經(jīng)理的肖肖，長期堅(jiān)守“樸素價值+真成長”的投資理念，是寶盈眾多基金經(jīng)理中較為鐘情大消費(fèi)的價值投資者之一。他的“代表作”為寶盈新銳混合，其歷史重倉持股中，白馬消費(fèi)股一直占據(jù)著非常重要的位置，并獲取了不俗的業(yè)績回報。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，寶盈新銳A一季度收益率為3.66%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-5.77%；近三年收益率達(dá)81.34%，在1339只同類基金中排名第19。

　　一季報顯示，寶盈新銳混合的重倉股仍是大消費(fèi)范疇。對比去年底，一季度末有9只重倉股保持不變，分別為新希望、牧原股份、順鑫農(nóng)業(yè)、古井貢酒、五糧液、中南建設(shè)、貴州茅臺、中炬高新、陜西煤業(yè)，僅僅新買入了瀘州老窖，并將華夏幸福調(diào)出前十大重倉股。

　　從組合管理來看，寶盈新銳混合的股票倉位高，個股集中度也很高。一季報顯示，寶盈新銳混合的前十大重倉持倉占比合計(jì)達(dá)89.20%，但相較去年四季度的92%已有所下降。

　　對此，肖肖表示，“2020年一季度在板塊上堅(jiān)持選擇高景氣和穩(wěn)定成長的細(xì)分行業(yè)及個股。主要持倉集中在地產(chǎn)、白酒、養(yǎng)豬業(yè)、煤炭等估值具備安全邊際，長期看伴隨中國經(jīng)濟(jì)增長能獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流回報的企業(yè)�！�

　　重倉醫(yī)藥股

　　受突如其來的新冠肺炎疫情影響，醫(yī)藥作為必須消費(fèi)品，在這種環(huán)境下體現(xiàn)出防御屬性。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度申銀萬國醫(yī)藥生物指數(shù)漲幅為8.39%。

　　其中，寶盈基金旗下由李進(jìn)管理的寶盈鴻利收益混合和郝淼、曹潛共同管理的寶盈醫(yī)療健康滬港深股票，看準(zhǔn)市場行情，重倉醫(yī)藥股，業(yè)績增長顯著。一季報顯示，2020年一季度寶盈鴻利收益混合A收益率為15.84%，寶盈醫(yī)療健康滬港深股票收益率為22.10%，而同期滬深300下跌10.02%。

　　中長期來看，兩只基金均有不俗表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，寶盈鴻利收益混合A近1年、近3年收益率分別為81.51%、129.98%，同期同類排名分別為2/1830、2/1347；寶盈醫(yī)療健康滬港深股票近1年、近3年收益率分別為78.13%、82.07%，同期同類排名分別為7/368、17/220。同期滬深300近1年、近3年漲幅分別為-1.71%、10.96%。

　　從持倉情況來看，相比于2019年四季度，寶盈鴻利收益混合持股更向醫(yī)藥靠攏，一季度有6只重倉股保持不變，其中有3只醫(yī)藥股，而被調(diào)整的4只個股中并沒有醫(yī)藥股；寶盈醫(yī)療健康滬港深股票作為醫(yī)藥主題基金，保持了一貫的醫(yī)療投資風(fēng)格，持股集中度有所下降，前十大重倉股中新增了華蘭生物、中國生物制藥。

　　對于醫(yī)藥后市，郝淼認(rèn)為，疫情沖擊下宏觀對沖政策有望陸續(xù)出臺，財政和貨幣政策發(fā)力，未來市場并不悲觀，仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。醫(yī)藥作為必需消費(fèi)品，在目前市場環(huán)境下，既具有防御屬性，又具有一定的進(jìn)攻屬性。二季度會適當(dāng)加大對醫(yī)療設(shè)備出口、血制品、原材料等細(xì)分方向的關(guān)注。

　　聚焦科技主線

　　科技股是去年四季度和今年一季度初的領(lǐng)漲板塊，雖然在國內(nèi)外疫情的沖擊下，隨后進(jìn)入了調(diào)整節(jié)奏，但寶盈旗下仍有多名基金經(jīng)理看好科技股后市行情。

　　在李進(jìn)的寶盈先進(jìn)制造混合、寶盈鴻利收益混合、寶盈研究精選混合、寶盈轉(zhuǎn)型動力混合和李建偉的寶盈核心優(yōu)勢混合等基金倉位中，科技股均占有重要倉位。

　　但論及對科技股的專注，要當(dāng)數(shù)一直深耕科技領(lǐng)域的張仲維。由他管理的寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深混合、寶盈人工智能股票、寶盈科技30混合等產(chǎn)品均長期重倉科技板塊，且業(yè)績表現(xiàn)不俗。以其管理時間最久的寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深混合為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，該基金近1年、近3年收益率分別為54.07%、89.28%，同期同類排名分別為33/1830、25/1347。

　　從持倉情況來看，一季報顯示，張仲維所管理的3只產(chǎn)品，一季度持倉基本維持在85%-90%之間，重點(diǎn)布局消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、新能源汽車、5G應(yīng)用和電商直播等相關(guān)板塊，前10大重倉股中有8只相同，分別為立訊精密、金山辦公、星期六、北方華創(chuàng)、聞泰科技、兆易創(chuàng)新、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、先導(dǎo)智能，只是可投資港股的寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深混合和寶盈人工智能股票加入了騰訊控股、舜宇光學(xué)科技，而寶盈科技30混合則以芒果超媒、寧德時代進(jìn)行替代。

　　展望后市，張仲維表示，在國內(nèi)疫情控制之后，海外疫情蔓延對全球科技產(chǎn)業(yè)，尤其是電子和新能源汽車產(chǎn)生較大沖擊。市場大幅下跌之后，目前優(yōu)質(zhì)科技成長企業(yè)回落到價值區(qū)間，在5G帶動科技行業(yè)成長的大周期背景之下，疫情只是延后科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不改終端升級、內(nèi)容升級等5G投資方向。