“抄底”慎入 原油QDII基金高溢價(jià)藏隱憂
近期國(guó)際原油價(jià)格過(guò)山車(chē)般地劇震，國(guó)內(nèi)“抄底族”的心情隨之跌宕起伏，尤其是一季度瘋狂涌入原油QDII基金的投資者。
他們正陷入了一個(gè)難以自拔的沼澤地：出于對(duì)原油大幅反彈的預(yù)判，資金的涌入讓不少原油QDII基金的交易價(jià)格較凈值大幅度溢價(jià)，但過(guò)高的溢價(jià)卻讓買(mǎi)入者們承擔(dān)了極高的投資風(fēng)險(xiǎn)。在原油價(jià)格仍在大幅波動(dòng)的背景下，這些二級(jí)市場(chǎng)高溢價(jià)的原油QDII基金會(huì)走向何處，成為持有者牽腸掛肚的問(wèn)題。
業(yè)內(nèi)人士指出，中行“原油寶”事件警示投資者，盲目抄底原油的風(fēng)險(xiǎn)巨大，而殺入高溢價(jià)原油QDII基金的風(fēng)險(xiǎn)有增無(wú)減，投資者需要警惕其中潛藏的“殺機(jī)”，讓自己的投資行為更加理性一些。
瘋狂的“抄底族”
疫情沖擊下，國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格頻頻出現(xiàn)大幅波動(dòng)，同時(shí)引發(fā)了不少投資者“抄底”的念頭。隨著原油價(jià)格暴跌而凈值回落的原油QDII基金，就成為了不少資金“抄底”的對(duì)象。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，今年以來(lái)南方原油A凈值跌幅為68.52%，華寶油氣下跌31.9%，諾安油氣能源下跌40.70%，嘉實(shí)原油與信誠(chéng)全球商品主題跌幅分別為64.84%和53.43%，國(guó)泰大宗商品凈值則從0.5010元下跌至0.1580元。與此同時(shí)，這些QDII基金的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格也一路狂跌。在一些投資者眼里，跌下來(lái)就是機(jī)會(huì)。
根據(jù)一季報(bào)披露數(shù)據(jù)顯示，油氣類QDII基金的規(guī)模實(shí)現(xiàn)了爆炸式增長(zhǎng)。嘉實(shí)原油規(guī)模激增，從2019年年末的0.66億元增至今年一季度末的21.58億元，增逾32倍；華安石油規(guī)模增幅也同樣較大，從1.99億元增至26.12億元，增長(zhǎng)幅度超12倍。此外，國(guó)泰大宗商品基金總規(guī)模為16.55億元，環(huán)比增長(zhǎng)了203%。華安標(biāo)普全球石油的一季度基金規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)787%，諾安油氣能源的一季度基金規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)573%。
規(guī)模的迅速增加，也刺激了這些QDII基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格的上揚(yáng)。如在4月30日，華寶油氣當(dāng)日的漲幅高達(dá)9.37%，廣發(fā)石油當(dāng)日上漲8.11%。如果從底部計(jì)算，至7日收盤(pán)，廣發(fā)石油30余個(gè)交易日內(nèi)漲幅超過(guò)60%，累計(jì)換手率超過(guò)10倍，其他QDII產(chǎn)品也不同程度地出現(xiàn)放量大漲。很顯然，這類品種已經(jīng)成為部分資金炒作的樂(lè)土。
高溢價(jià)與高風(fēng)險(xiǎn)
資金的涌入，讓諸多原油QDII基金處于高溢價(jià)狀態(tài)，導(dǎo)致它們近期頻頻發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
為了保護(hù)基金份額持有人的利益，5月7日，多只原油QDII基金發(fā)布公告表示，二級(jí)市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)明顯高于基金份額凈值，投資者如果盲目投資于高溢價(jià)率的基金份額，可能遭受重大損失。同日，嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油A人民幣、國(guó)泰大宗商品、南方原油A等多只基金宣布5月7日開(kāi)市起至當(dāng)日10時(shí)30分停牌，10時(shí)30分后再?gòu)?fù)牌。
根據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，原油QDII基金普遍存在溢價(jià)率高企的現(xiàn)象。以南方原油A為例，2020年4月29日，南方原油在二級(jí)市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)為0.656元，相對(duì)于當(dāng)日0.3456元的基金份額凈值，溢價(jià)幅度達(dá)到89.81%。截至2020年5月6日，南方原油在二級(jí)市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)為0.686元，明顯高于最新2020年4月29日的基金份額凈值。
明顯高于基金份額凈值的現(xiàn)象不僅僅存在于南方原油A。截至2020年4月29日，國(guó)泰大宗商品在二級(jí)市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)較當(dāng)日基金份額凈值的溢價(jià)幅度達(dá)到40.13%；嘉實(shí)原油收盤(pán)價(jià)為0.649元，相對(duì)于當(dāng)日0.4012元的基金份額凈值，溢價(jià)幅度達(dá)到61.76%；易方達(dá)原油A人民幣收盤(pán)價(jià)為0.685元，相對(duì)于當(dāng)日0.3468元的基金份額凈值，溢價(jià)幅度達(dá)到97.52%。
業(yè)內(nèi)人士指出，過(guò)高的溢價(jià)率透支了原油QDII基金短期波動(dòng)的預(yù)期，對(duì)于高位買(mǎi)入的投資者來(lái)說(shuō)，需要承擔(dān)巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。特別是在成交顯著放量的背景下，介入并持有這些高溢價(jià)的原油QDII基金，投資者“需要一顆大心臟”。
