純債基金遇冷 權(quán)益市場(chǎng)受資金追捧

　　7月以來(lái)，權(quán)益基金爆款不斷。相比之下，受債市走弱影響，純債基金面臨收益下滑與贖回的雙重壓力，贖回的機(jī)構(gòu)資金更傾向配置二級(jí)債基。整體而言，基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前債市表現(xiàn)不佳，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇加上財(cái)政扶持政策力度持續(xù)加大，導(dǎo)致債市較難回到之前的狀態(tài)，股票市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。

　　純債基金表現(xiàn)不盡如人意

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)純債型基金表現(xiàn)不佳。截至7月27日，純債型基金年內(nèi)平均凈值增長(zhǎng)率為1.76%，僅6只產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率超5%，較多產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率都集中在1%至2%。此外，還有20余只產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率為負(fù)。

　　如此業(yè)績(jī)，導(dǎo)致純債基金遭遇凈贖回。某公募基金經(jīng)理表示，從其所在公司產(chǎn)品線看，近一段時(shí)間，公募純債基金尤其是短期類(lèi)品種遭贖回的跡象非常明顯，特別是機(jī)構(gòu)贖回較多，并更多替換成偏債或二級(jí)債基等產(chǎn)品。“機(jī)構(gòu)此前會(huì)預(yù)設(shè)一個(gè)收益區(qū)間，對(duì)純債基金的年化收益預(yù)期是5%至6%，但在當(dāng)前市場(chǎng)要實(shí)現(xiàn)該收益并不容易，機(jī)構(gòu)都在重新判斷相關(guān)資產(chǎn)配置，考慮到權(quán)益市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，也因此增加了二級(jí)債基的配置�！�

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度短期純債型基金單季度被凈贖回302.71億份，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的307只短期純債基金（A/C份額分開(kāi)計(jì)算）中，168只二季度遭遇凈贖回。此外，混合債券型一級(jí)基金二季度也被凈贖回53.78億份。與此同時(shí)，混合債券型二級(jí)基金二季度獲凈申購(gòu)，565只有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的基金共獲得48.05億份凈申購(gòu)。

　　相比公募債基的被贖回，私募債基的日子則好過(guò)很多。某債券私募人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，私募債券基金大都設(shè)置了封閉期，因此對(duì)資金什么時(shí)候流出會(huì)有所準(zhǔn)備。

　　某券商資管人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，作為私募債券產(chǎn)品，申購(gòu)產(chǎn)品的資金還處于凈流入狀態(tài)，私募方面也在有計(jì)劃地控制資金流入的數(shù)量，不想產(chǎn)品規(guī)模增速太快。此外，部分私募產(chǎn)品今年以來(lái)取得了5%以上的收益，一方面是不追高配置，另一方面作為私募產(chǎn)品可適當(dāng)配置部分私募債提高收益，而公募債基為了保持流動(dòng)性，主要配置了公募債，因此收益相對(duì)較低。

　　近期債市難走牛

　　隨著權(quán)益市場(chǎng)的調(diào)整和外部不確定性影響的加大，近期債市出現(xiàn)反彈。但上述券商資管人士表示，市場(chǎng)的預(yù)期已經(jīng)有所變化，債券市場(chǎng)短期內(nèi)很難回到之前的狀態(tài)。

　　有基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在行業(yè)普遍的投資策略是通過(guò)尋找優(yōu)質(zhì)票據(jù)和資質(zhì)不錯(cuò)的債券，并用較短久期覆蓋；同時(shí)利用二級(jí)債基可投權(quán)益市場(chǎng)的特性，獲得一定的超額收益。

　　對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)，諾德基金經(jīng)理曾文宏表示，今年的股票市場(chǎng)大致呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市特征。結(jié)構(gòu)性行情存在很多機(jī)會(huì)，短期調(diào)整之后，8月市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)活躍，可繼續(xù)做成長(zhǎng)股之間的輪動(dòng)。板塊配置上，可關(guān)注估值較低但業(yè)績(jī)有驅(qū)動(dòng)力的行業(yè)，如出口相關(guān)的消費(fèi)電子、光伏、電動(dòng)車(chē)、紡織服裝等輕工行業(yè)；基建相關(guān)的機(jī)械、環(huán)保、建筑建材行業(yè)以及與農(nóng)業(yè)相關(guān)的部分子行業(yè)也有機(jī)會(huì)；還可關(guān)注資本市場(chǎng)改革帶來(lái)的券商行業(yè)機(jī)會(huì)以及核心資產(chǎn)中業(yè)績(jī)真正向好的龍頭品種。不過(guò)，他也指出，目前市場(chǎng)情緒經(jīng)歷大起大落，踏錯(cuò)節(jié)奏與選錯(cuò)股票均會(huì)錯(cuò)過(guò)這一波結(jié)構(gòu)行情，甚至?xí)�有較大虧損風(fēng)險(xiǎn)。