基本面資金面支撐A股 金;痍P注周期性行業(yè)
今年漲幅居前的申萬板塊市盈率(TTM)變化
今年以來漲幅% 最新市盈 市盈率較年初變動幅度
休閑服務 70.03 297.02 713.34%
食品飲料 64.99 52.65 58.60%
醫(yī)藥生物 58.91 75.69 82.38%
農(nóng)林牧漁 51.33 24.22 -35.98%
電氣設備 49.79 57.73 -2.21%
數(shù)據(jù)來源/wind,截至8月28日
截至8月30日19時,華安、易方達、銀華、工銀瑞信等多家基金公司公布旗下基金2020年中期報告。從獲得過中國基金業(yè)金牛獎的相關產(chǎn)品來看,金;鸾(jīng)理認為,下半年經(jīng)濟基本面向好和較充裕的流動性環(huán)境將對A股形成有利支撐,估值處于低位的周期性行業(yè)存在投資機會。
A股后市較樂觀
從宏觀經(jīng)濟基本面和流動性環(huán)境來看,金;鸾(jīng)理認為,下半年宏觀基本面持續(xù)向好,流動性仍將保持較充裕環(huán)境,對A股較為樂觀。
富蘭克林國海中小盤股票基金經(jīng)理趙曉東表示,預計下半年國內(nèi)經(jīng)濟相對今年上半年將快速恢復到正增長區(qū)間。雖然國際經(jīng)濟形勢復雜多變,疫情防控依然嚴峻而且存在反復的可能,但目前國內(nèi)疫情已經(jīng)得到控制,消費和投資在國家一系列財政和貨幣政策支持下,經(jīng)濟前景越來越明朗樂觀。預計下半年,國內(nèi)貨幣環(huán)境依然保持相對寬松狀態(tài),將進一步降低企業(yè)融資成本,為資本市場提供充裕流動性。
安信價值精選股票基金經(jīng)理陳一峰也認為,接下來利率繼續(xù)明顯上行的概率不大,今年下半年市場流動性將保持合理充裕。銀華中小盤混合基金觀點認為,通過此次疫情,中國的全球競爭力凸顯,當前在全球資產(chǎn)配置中仍處于低配。展望下半年,經(jīng)濟季度數(shù)據(jù)環(huán)比提升,流動性較充裕,對后市仍持樂觀態(tài)度。
周期性行業(yè)受關注
市場機會方面,金;鸾(jīng)理認為,估值處于低位的周期性行業(yè)存在投資機會。陳一峰指出,截至二季度末,滬深300指數(shù)市盈率(TTM)約為12.7倍,市凈率約為1.3倍,仍處于歷史平均偏低水平,雖然指數(shù)整體估值依然偏低,但行業(yè)間估值分化較大,醫(yī)藥、食品飲料、科技類行業(yè)部分公司上半年表現(xiàn)較好,估值基本處于歷史前20%分位,金融、地產(chǎn)、采掘、建筑等傳統(tǒng)周期性行業(yè)公司上半年市場表現(xiàn)一般,估值基本處于歷史后20%分位。雖然前者商業(yè)模式和長期成長空間相對優(yōu)于后者,但短期如此明顯的市場表現(xiàn)差異和估值差距值得關注。
申萬菱信量化小盤股票基金經(jīng)理俞誠、袁英杰認為,隨著疫情緩解、復產(chǎn)復工,下半年經(jīng)濟有望逐漸恢復。下半年流動性或邊際收緊,財政政策有望發(fā)力,股市的結構性機會將轉向周期性行業(yè)。
也有基金經(jīng)理表示應當均衡配置。工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金經(jīng)理袁芳表示,二季度以來成長牛階段性演繹較極致,市場交易結構較緊繃,成長股面臨震蕩以及基本面對過快估值提升的消化。三季度市場能否持續(xù)上漲的重點回到對宏觀經(jīng)濟修復的關注上。策略上,積極布局被疫情和風格錯殺的優(yōu)質(zhì)個股,適當平衡組合,對中長期優(yōu)質(zhì)成長龍頭仍堅定持有。