南方基金駱帥：選擇績(jī)優(yōu)公司長(zhǎng)期持有

南方基金駱帥

　　8月25日，在“建行·中證報(bào)金�；�金巡講”首場(chǎng)直播中，南方基金執(zhí)行董事、基金經(jīng)理駱帥表示，市場(chǎng)估值快速拉升階段已經(jīng)結(jié)束，接下來，指數(shù)將呈現(xiàn)震蕩向上走勢(shì)。長(zhǎng)期來看，中國(guó)市場(chǎng)有巨大吸引力。

　　談到具體板塊，駱帥認(rèn)為，消費(fèi)和醫(yī)藥板塊長(zhǎng)期將獲得較好回報(bào)，消費(fèi)、先進(jìn)制造業(yè)板塊的一些細(xì)分領(lǐng)域具有較高性價(jià)比和投資價(jià)值。此外，5G應(yīng)用及物業(yè)管理板塊值得重點(diǎn)關(guān)注和深入挖掘。對(duì)于投資者來說，可以選擇績(jī)優(yōu)公司長(zhǎng)期持有或找一些持倉(cāng)均衡的基金長(zhǎng)期定投。

　　指數(shù)或震蕩向上

　　駱帥表示，中國(guó)很容易誕生增長(zhǎng)空間大的公司，中國(guó)一些新興產(chǎn)業(yè)走在世界前列，蘊(yùn)含非常重要的機(jī)會(huì)。此外，龐大的工程師群體也為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了大量人才儲(chǔ)備，這些都成為吸引外資的重要因素。

　　具體到A股市場(chǎng)，駱帥認(rèn)為，今年以來流動(dòng)性寬松推升市場(chǎng)整體估值水平。估值快速拉升階段已經(jīng)結(jié)束，指數(shù)將呈現(xiàn)震蕩向上走勢(shì)。

　　對(duì)于港股市場(chǎng)，駱帥表示，港股能起到一定分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，會(huì)在港股市場(chǎng)中自下而上尋找股票，關(guān)注港股獨(dú)特標(biāo)的，即A股沒有的標(biāo)的以及消費(fèi)行業(yè)的龍頭公司，從中選擇優(yōu)秀公司。

　　對(duì)于普通投資者而言，市場(chǎng)目前缺乏投資主線，熱點(diǎn)快速輪換，投資者不要盲從熱點(diǎn)，這樣成功率較低。最好的投資策略是選擇一些持倉(cāng)均衡的基金，或?qū)τ陂L(zhǎng)期看好的板塊和公司堅(jiān)定持有。

　　在他看來，基金定投是非常好的理財(cái)方式，對(duì)于一次性買入的投資者來說，要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好來買入。

　　消費(fèi)、先進(jìn)制造行業(yè)部分細(xì)分領(lǐng)域性價(jià)比高

　　面對(duì)醫(yī)藥和科技板塊的高估值，駱帥表示，醫(yī)藥和科技行業(yè)本質(zhì)上都是科技驅(qū)動(dòng)，是供給推動(dòng)需求。這兩個(gè)板塊會(huì)階段性出現(xiàn)較高估值，之后需要一段時(shí)間的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)去消化高估值，但不同行業(yè)和板塊消化的時(shí)間不同，如果業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，估值會(huì)出現(xiàn)短期壓縮。不過，今年部分板塊和個(gè)股的高估值還是有一定業(yè)績(jī)支撐的，對(duì)此不必過分擔(dān)心。

　　從投資角度來看，消費(fèi)、醫(yī)療、科技和先進(jìn)制造板塊長(zhǎng)期具備較高的復(fù)合收益率。從投資性價(jià)比來看，消費(fèi)、先進(jìn)制造業(yè)板塊的一些細(xì)分領(lǐng)域具有較高性價(jià)比和投資價(jià)值。而消費(fèi)和醫(yī)藥板塊競(jìng)爭(zhēng)格局好、需求多，長(zhǎng)期看會(huì)獲得良好回報(bào)。科技股波動(dòng)較大，需要甄別對(duì)待。

　　對(duì)于大金融板塊，駱帥認(rèn)為，金融板塊的估值彈性越來越小。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，更多社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造來自非金融領(lǐng)域，整個(gè)金融板塊長(zhǎng)期復(fù)合收益率不會(huì)特別高。對(duì)于券商板塊，他表示，券商板塊的波動(dòng)性較高，從長(zhǎng)期角度來看，券商領(lǐng)域還沒有一個(gè)可以碾壓對(duì)手的行業(yè)龍頭公司，行業(yè)格局相對(duì)不穩(wěn)定，會(huì)選擇競(jìng)爭(zhēng)格局更清晰的領(lǐng)域布局。

　　此外，值得深入挖掘的兩個(gè)板塊，一是5G的應(yīng)用。隨著網(wǎng)速提高和應(yīng)用場(chǎng)景擴(kuò)大，軟件和互聯(lián)網(wǎng)層面會(huì)誕生較好的產(chǎn)品和公司。自動(dòng)駕駛領(lǐng)域也會(huì)產(chǎn)生很多想象不到的應(yīng)用場(chǎng)景；二是物業(yè)管理板塊。地產(chǎn)行業(yè)存在頭部化傾向，龍頭企業(yè)增速較快，但目前很難成為市場(chǎng)主角，走勢(shì)是階段性的。但地產(chǎn)板塊的物業(yè)管理領(lǐng)域波動(dòng)較小，龍頭公司增長(zhǎng)穩(wěn)健不受政策影響，這一領(lǐng)域值得深入挖掘。