新華基金趙強(qiáng)：看好調(diào)整后高質(zhì)量白馬龍頭股投資機(jī)會(huì)

　　中證網(wǎng)訊（記者 李惠敏）3月12日，新華基金權(quán)益投資部總監(jiān)趙強(qiáng)發(fā)布觀點(diǎn)表示，美債利率的快速上行是近期市場(chǎng)調(diào)整的導(dǎo)火索。長(zhǎng)期來看，仍對(duì)權(quán)益市場(chǎng)保持積極樂觀，看好調(diào)整后高質(zhì)量白馬龍頭股的投資機(jī)會(huì)。

　　趙強(qiáng)表示，2月初至今，歐美在疫情明顯好轉(zhuǎn)、疫苗接種加速、經(jīng)濟(jì)超預(yù)期修復(fù)的同時(shí)，政策面依舊較為寬松。這推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)于交易復(fù)蘇達(dá)成高度一致的預(yù)期，原油和銅鋁等大宗商品價(jià)格快速上漲，美債十年期利率也快速攀升至1.4%以上。對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來說，復(fù)蘇交易在助推有色和化工等周期板塊在近期較快上漲的同時(shí)，也對(duì)部分高估值板塊帶來較大的調(diào)整壓力。他表示，基于美債期限利差和經(jīng)濟(jì)基本面的經(jīng)驗(yàn)關(guān)系，結(jié)合美國(guó)經(jīng)濟(jì)較為確定的復(fù)蘇前景，預(yù)計(jì)美債利率在年內(nèi)有望攀升至2.0%左右。

　　趙強(qiáng)表示，在信用溫和收縮的宏觀背景下，A股的結(jié)構(gòu)性行情仍可期，建議投資者降低預(yù)期收益率，更多從基本面改善的角度尋找配置機(jī)會(huì)。站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)展望全年，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利在上半年將繼續(xù)修復(fù)，但國(guó)內(nèi)利率進(jìn)一步上行的空間有限，周期和科技消費(fèi)的估值裂口也有明顯收窄，因此更強(qiáng)調(diào)均衡配置策略，并重點(diǎn)關(guān)注以下三條主線：第一是科技創(chuàng)新，契合發(fā)展規(guī)劃以及行業(yè)景氣度又處在高位的光伏新能源、新能源車、半導(dǎo)體和5G應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈；第二是順周期，受益出口持續(xù)高景氣的化工、有色、家電、家具和汽車零部件等行業(yè)，大金融板塊在經(jīng)濟(jì)上行和人民幣升值的背景下也具備一定的估值修復(fù)空間；第三是后疫情時(shí)代的消費(fèi)修復(fù)與升級(jí)，醫(yī)美、院線、出行和線下消費(fèi)包括餐飲、酒店、機(jī)場(chǎng)、旅游和航空等方向。

　　趙強(qiáng)進(jìn)一步表示，對(duì)于短期市場(chǎng)來說，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性在節(jié)前的階段性緊張更多反映的是政策面主動(dòng)的預(yù)期管理，貨幣政策基調(diào)并沒有發(fā)生改變，當(dāng)前流動(dòng)性收緊風(fēng)險(xiǎn)不足以引發(fā)市場(chǎng)的系統(tǒng)性調(diào)整。