資管時代“星辰大?！?資管機構(gòu)“上下求索”

　　資管大時代，闊步新征程。在“2021金牛資產(chǎn)管理論壇暨第十八屆基金業(yè)金牛獎頒獎典禮”圓桌論壇上，銀華基金總經(jīng)理王立新、上投摩根總經(jīng)理王大智、信銀理財副總裁賀晉、上海證券交易所創(chuàng)新產(chǎn)品部副總監(jiān)葉武、博時基金資產(chǎn)配置投委會副主任委員張存相“坐而論道”，探討在資產(chǎn)管理大時代的“星辰大?！敝校Y產(chǎn)管理機構(gòu)如何上下求索，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　圓桌嘉賓一致認(rèn)為，基金投資特別是權(quán)益基金投資大發(fā)展已成趨勢，并成為居民財富配置的重要手段和方式。行業(yè)的發(fā)展中，基金機構(gòu)是踏浪前行者，同樣，行業(yè)的不斷發(fā)展，對資管機構(gòu)提出了勇立潮頭乃至引領(lǐng)潮流的高要求。資管機構(gòu)唯有堅守持有人利益至上，堅守研究和投資的專業(yè)專注，資產(chǎn)管理行業(yè)才能實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　資產(chǎn)管理大時代

　　對于資產(chǎn)管理行業(yè)的大時代，圓桌嘉賓普遍表示認(rèn)同，認(rèn)為在居民理財?shù)拇髸r代，資產(chǎn)管理行業(yè)正在享受時代的春風(fēng)，成就自己的精彩。

　　王立新表示，公募現(xiàn)在面臨的環(huán)境、市場、法律法規(guī)、監(jiān)管都發(fā)生較大的變化，公募基金尤其是權(quán)益基金的發(fā)展前景非常好。目前資管行業(yè)面臨著從原來剛兌到凈值化的轉(zhuǎn)變，投資者對產(chǎn)品的波動有一個適應(yīng)過程。他認(rèn)為，未來權(quán)益基金會給大多數(shù)的產(chǎn)品提供基礎(chǔ)收益，包括“固收+”等產(chǎn)品最終的收益來源也是權(quán)益類資產(chǎn)。權(quán)益基金未來將成為發(fā)展最快、規(guī)模最大的資產(chǎn)類別之一。他對權(quán)益基金的發(fā)展充滿信心。

　　王大智則從海內(nèi)外比較等角度，闡述了他對資產(chǎn)管理大時代的理解。首先，王大智指出，對比海外市場，以上證指數(shù)為代表的市場指數(shù)似乎在超額收益上并不驚艷，但是如果觀察股票型基金等表現(xiàn)，可以明顯看到國內(nèi)資本市場的優(yōu)勢。其次，王大智認(rèn)為，雖然國際博弈環(huán)境復(fù)雜多變，但是外資對A股的配置力度一直在加大，這樣的趨勢表明了海外投資者對于A股市場投資的信心。此外，王大智還指出，目前國內(nèi)投資者比較傾向購買單只權(quán)益基金，“我覺得未來可能會變成一個資產(chǎn)配置或者組合型的購買方法，權(quán)益類產(chǎn)品還會是一個重點，但是會變成組合里面的一個要素，投資者將建立組合，建立在資產(chǎn)配置邏輯之上的股票型投資組合”。

　　大時代新要求

　　對于A股市場的吸引力，張存相表示，最近幾年，大量的資金競相涌入A股市場。已經(jīng)開啟的資產(chǎn)管理大時代，為資管機構(gòu)的發(fā)展提供了最肥沃的土壤。同樣，也對資管機構(gòu)提出了更多、更高的要求。

　　在圓桌論壇上，王立新指出，在公募權(quán)益快速發(fā)展的過程中，出現(xiàn)了如何管理更大規(guī)模權(quán)益基金等挑戰(zhàn)，有些基金經(jīng)理的資產(chǎn)管理規(guī)模增長非?？?，由原來幾十億元增至幾百億元甚至上千億元。

　　“這是我們基金公司未來需要重點提升的方面。”王立新表示，“我們用什么樣的管理體系、什么樣的管理模式來管理這么大的資產(chǎn)規(guī)模？這是一個需要改進的地方，也是未來我們是否能管理更大規(guī)模資產(chǎn)的迫切需求，當(dāng)然我們也在投資管理的工業(yè)化、系統(tǒng)化、模塊化方面做出了一些探索。”

　　王大智表示，面對投資者多元化的投資需求，多元資產(chǎn)管理能力是資管機構(gòu)成功的關(guān)鍵。據(jù)其介紹，通過借鑒外方股東摩根資產(chǎn)管理的全球智慧，目前除了主動權(quán)益類基金外，上投摩根已建立包含ETF、量化基金、絕對收益基金和海外投資等豐富的產(chǎn)品線，致力于滿足多元化、個性化的投資需求。

　　葉武重點分析了資管大時代中，資管機構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新的問題。葉武認(rèn)為，未來資管產(chǎn)品創(chuàng)新可以從三個大的方向著手：一是在投資市場和投資品種方面創(chuàng)新；二是在風(fēng)險收益特征方面創(chuàng)新；三是在運作模式方面創(chuàng)新。

　　投研能力是“立身之本”

　　圓桌嘉賓認(rèn)為，資產(chǎn)管理機構(gòu)擁抱資管大時代的“立身之本”是專業(yè)的投研能力。

　　“投研能力是我們資管行業(yè)的生命線，研究深度決定了凈值的高度，如果不深入研究的話，產(chǎn)品遲早會沒有競爭力?！辟R晉表示。

　　對此，王大智介紹了上投摩根在投研能力建設(shè)上的做法。王大智表示，圍繞本地投資能力建設(shè)，一方面，上投摩根的投研按產(chǎn)業(yè)賽道劃分，對A股行業(yè)全覆蓋，加大對于重點方向、重點賽道的人員布局和投入；另一方面，持續(xù)推進“投研一體化”，促進研究成果充分和快速向投資績效轉(zhuǎn)化。同時，上投摩根已建立起投研人才培養(yǎng)的長效考核機制，弱化短期考核排名，強化三年期和五年期的中長期考核，真正地踐行長期投資理念。在海外投資方面，“上投摩根將繼續(xù)緊密與外方股東摩根資產(chǎn)管理合作，借鑒其全球智慧，將更多優(yōu)秀的海外投資工具和產(chǎn)品引入國內(nèi)，促進自身多元投資能力建設(shè)，進而力爭為投資者創(chuàng)造更好的投資回報”。

　　“未來將進入到創(chuàng)新驅(qū)動的階段，創(chuàng)新特別是顛覆式的創(chuàng)新，將改變很多行業(yè)的盈利模式和未來的投資邏輯。在這樣的時代背景下，如果我們自己的研究不深、認(rèn)識不夠、理解不透徹，那投資將會遭遇巨大的挑戰(zhàn)。當(dāng)然，專業(yè)的投研光靠個人是不行的，還是要加強綜合的研究力量，從而為投資者提供高質(zhì)量的產(chǎn)品奠定堅實的基礎(chǔ)。”賀晉表示。