基金發(fā)行失敗料成常態(tài)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日，今年以來新成立的基金規(guī)模已經(jīng)達到23533.21億份，行業(yè)發(fā)展如火如荼。但與此同時，今年以來已經(jīng)有25只基金發(fā)行失敗，與去年全年發(fā)行失敗的基金數(shù)量持平。

　　不少基金公司認(rèn)為，未來隨著公募基金行業(yè)更為充分的競爭，基金不能募集成立的情況會時有發(fā)生。有基金公司表示，隨著公司發(fā)展方向的聚焦，將會戰(zhàn)略性放棄一些基金產(chǎn)品�！坝舶l(fā)基金產(chǎn)品占坑的事情，會做的越來越少，資管行業(yè)夠大，基金公司需要有聚焦，有所為有所不為。”深圳一家基金公司產(chǎn)品部門負(fù)責(zé)人表示。

　　發(fā)行失敗頻現(xiàn)

　　雖然今年A股市場出現(xiàn)調(diào)整，但新基金發(fā)行未見降溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日，今年以來新成立的基金達1460只，新成立的基金規(guī)模達23533.21億份。其中，廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有、南方興潤價值一年持有、易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)等20只基金合并發(fā)行份額超過100億份。

　　不過，在新基金發(fā)行勢頭不減的同時，發(fā)行失敗的基金也不在少數(shù)。Wind統(tǒng)計顯示，截至10月11日，今年以來共有25只基金發(fā)行失敗。這一數(shù)據(jù)已經(jīng)超過去年同期17只發(fā)行失敗基金的數(shù)量，與去年全年發(fā)行失敗的基金數(shù)量持平。

　　從發(fā)行失敗的基金類型上看，今年發(fā)行失敗的基金中，除了混合型、債券型基金發(fā)行失敗，還有ETF和FOF發(fā)行失敗。

　　10月9日，平安基金公告稱，平安中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題截至9月30日基金募集期限屆滿，基金未能滿足《平安中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題交易型開放式指數(shù)證券投資基金基金合同》規(guī)定的基金備案的條件，故《基金合同》不能生效，這成為2020年以來第一只發(fā)行失敗的ETF產(chǎn)品。華泰保興基金旗下6月開始發(fā)行的華泰保興穩(wěn)健配置三個月持有發(fā)行失敗，成為2020年以來首只發(fā)行失敗的FOF。此外，9月25日，德邦基金公告稱，德邦創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強型基金合同不能生效，募集失敗。此前德邦基金旗下德邦安瑞混合基金也遭遇發(fā)行失敗。

　　以中小基金公司為主

　　盈米基金研究院高級研究員王帆表示，總的來說，基金發(fā)行失敗可能受多種因素影響，一是市場行情不佳，賺錢效應(yīng)差，投資者風(fēng)險偏好普遍下降，投資意愿比較低，導(dǎo)致產(chǎn)品發(fā)行失��；二是公募基金數(shù)量龐大，產(chǎn)品同質(zhì)化明顯，投資者審美疲勞，一些缺乏亮點的產(chǎn)品可能發(fā)行失��；三是部分存量產(chǎn)品的業(yè)績一般，沒有優(yōu)秀的歷史業(yè)績做支撐；四是渠道能力較弱，募資困難。從近期的情況來看，當(dāng)前市場波動明顯，同時行業(yè)間表現(xiàn)分化較大，風(fēng)格極端，相應(yīng)的基金產(chǎn)品業(yè)績分化也大幅提升，部分投資者的風(fēng)險偏好下降可能是導(dǎo)致基金發(fā)行失敗的主要原因。

　　梳理今年以來募集失敗的基金產(chǎn)品背后的基金公司，可以發(fā)現(xiàn)中小基金公司成為“重災(zāi)區(qū)”。其中，華泰保興、中金基金、九泰基金、平安基金、德邦基金等基金公司旗下募集失敗的基金產(chǎn)品都已經(jīng)不止一只。另外，債券型基金成為基金發(fā)行失敗的“高發(fā)區(qū)”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中小基金公司旗下產(chǎn)品出現(xiàn)募集失敗的情況并不奇怪�！爸行』�金公司由于發(fā)行資源有限，對于一些并不是在自己擅長領(lǐng)域的基金產(chǎn)品布局，很容易遭遇募集失敗的挫折�！鄙虾Ｒ患抑行⌒突�金公司副總經(jīng)理表示。

　　至于債券型基金頻頻出現(xiàn)在募集失敗名單上，業(yè)內(nèi)人士解釋稱，這類基金產(chǎn)品多數(shù)是機構(gòu)定制型產(chǎn)品，在機構(gòu)資金發(fā)生變化后，基金產(chǎn)品很可能就沒辦法成立了。

　　中小基金公司在新基金發(fā)行上“折戟”的同時，也有多家頭部的大型基金公司出現(xiàn)基金產(chǎn)品發(fā)行失敗的情況。比如一家基金公司今年3月發(fā)行的純債基金發(fā)行失敗，另一家基金公司今年7月發(fā)行的定開基金也未能滿足成立條件。

　　兩途徑避免發(fā)行失敗

　　在今年以來發(fā)行失敗的基金產(chǎn)品中，還出現(xiàn)了ETF、FOF和指數(shù)增強基金等不太常見的品種。對此，深圳一家基金公司產(chǎn)品部門負(fù)責(zé)人表示：“背后有一些基金公司跟風(fēng)涌入熱門產(chǎn)品的情況。比如ETF，行業(yè)類ETF的競爭已經(jīng)成為紅海，喪失先發(fā)優(yōu)勢的基金產(chǎn)品基本就屬于無效的重復(fù)建設(shè)，投資者不買賬也是情理之中。又比如FOF，背后需要基金公司很強的基金研究和配置能力，沒有這樣的團隊和管理經(jīng)驗，投資者也不會放心將錢給這些基金管理人�！�

　　事實上，越來越多的基金公司也明白，一些基金產(chǎn)品并不是自己的專長，也不會給自己帶來規(guī)模及業(yè)績的增長，戰(zhàn)略性選擇部分基金產(chǎn)品無法募集成立，成為它們的選擇。“一些硬發(fā)基金產(chǎn)品占坑的事情，會做的越來越少。資管行業(yè)夠大，基金公司需要有聚焦，有所為有所不為。所以行業(yè)內(nèi)可能會見到更多的發(fā)行失敗情況，直到最后，有些公司明白沒必要多去申報一些基金產(chǎn)品�！鄙鲜龌�金公司產(chǎn)品部門負(fù)責(zé)人表示。

　　王帆認(rèn)為，解決新基金發(fā)行失敗的問題，一方面是要提升投研實力，做好存量產(chǎn)品業(yè)績，以優(yōu)秀的歷史業(yè)績做支撐；另一方面是在設(shè)計產(chǎn)品時注重創(chuàng)新，嘗試差異化布局，避免跟風(fēng)發(fā)行同質(zhì)化產(chǎn)品，同時在品牌、渠道方面逐步提高自身的影響力。