公募基金二季報(bào)收官 深挖結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 重倉(cāng)新能源龍頭
統(tǒng)計(jì)口徑：公布二季報(bào)的積極投資偏股型基金 數(shù)據(jù)來源/天相投顧
7月21日，公募基金二季報(bào)基本披露完畢。天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、隆基綠能、五糧液、瀘州老窖、藥明康德、山西汾酒、比亞迪、華友鈷業(yè)、億緯鋰能成為公募基金二季度末的前十大重倉(cāng)股。
對(duì)比一季度末數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公募基金二季度末的前十大重倉(cāng)股中有四張“新面孔”，貴州茅臺(tái)取代寧德時(shí)代成為公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股。新能源股強(qiáng)勢(shì)崛起，在前十大重倉(cāng)股中占據(jù)“半壁江山”。二季度末，公募基金持有市值最高的三大行業(yè)分別為：制造業(yè)，金融業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。
從申贖情況看，截至二季度末，公募基金總規(guī)模達(dá)到26.31萬億元，較一季度末增長(zhǎng)1.4萬億元。除商品型基金外，各類型公募基金在二季度均出現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)。
2022年二季度，各類公募基金本期利潤(rùn)合計(jì)6944.96億元。148家基金公司旗下產(chǎn)品本期利潤(rùn)合計(jì)為正，易方達(dá)基金旗下產(chǎn)品本期利潤(rùn)合計(jì)超730億元。
第一大重倉(cāng)股“易主”
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、隆基綠能、五糧液、瀘州老窖、藥明康德、山西汾酒、比亞迪、華友鈷業(yè)、億緯鋰能成為公募基金二季度末前十大重倉(cāng)股（統(tǒng)計(jì)口徑為公布2022年二季報(bào)的4380只積極投資偏股型基金）。與一季度末相比，邁瑞醫(yī)療、招商銀行、�？低�、保利發(fā)展退出公募基金前十大重倉(cāng)股行列，山西汾酒、比亞迪、華友鈷業(yè)、億緯鋰能成為新晉對(duì)象。
值得一提的是，貴州茅臺(tái)取代寧德時(shí)代成為基金第一大重倉(cāng)股，積極投資偏股型基金合計(jì)持有貴州茅臺(tái)市值1359.28億元。截至二季度末，積極投資偏股型基金合計(jì)持有寧德時(shí)代市值達(dá)1119.53億元。另外，積極投資偏股型基金持有隆基綠能、五糧液、瀘州老窖的市值均超500億元。
從公募基金增持情況看，貴州茅臺(tái)獲增持最多，截至二季度末，積極投資偏股型基金合計(jì)增持貴州茅臺(tái)市值達(dá)284.53億元，持有該股的基金從一季度的1397只增加到1629只。積極投資偏股型基金合計(jì)增持隆基綠能市值達(dá)234.38億元，增持五糧液市值達(dá)224.27億元。比亞迪、瀘州老窖均獲增持超150億元。
從減持情況看，截至二季度末，�？低暙@減持最多，積極投資偏股型基金合計(jì)減持該股市值達(dá)158.47億元；藥明康德緊隨其后，獲減持市值達(dá)121.21億元；招商銀行、智飛生物、博騰股份、凱萊英均獲減持超80億元。
對(duì)比一季度末的公募基金前30大重倉(cāng)股發(fā)現(xiàn)，二季度末，愛爾眼科、天齊鋰業(yè)、通威股份、東方雨虹、康龍化成、兆易創(chuàng)新躋身前30大重倉(cāng)股行列，�？低�、凱萊英、陽光電源、智飛生物、美的集團(tuán)、北方華創(chuàng)則被剔除。
新能源龍頭占據(jù)“半壁江山”
寧德時(shí)代雖然失去了第一大重倉(cāng)股的“寶座”，但新能源板塊整體強(qiáng)勢(shì)崛起，寧德時(shí)代、隆基綠能、比亞迪、華友鈷業(yè)、億緯鋰能五只新能源龍頭，占據(jù)基金前十大重倉(cāng)股的“半壁江山”。
對(duì)照基金經(jīng)理在二季報(bào)中的觀點(diǎn)可以發(fā)現(xiàn)，新能源板塊已成為公募基金的“心頭好”。例如，中歐基金百億級(jí)基金經(jīng)理王培明確表示，A股的結(jié)構(gòu)性行情非常顯著，新能源行業(yè)不管是基本面還是情緒面，都較其他行業(yè)有明顯的優(yōu)勢(shì)，而智能化帶來的新能源車行業(yè)革新也將成為后市關(guān)注的重點(diǎn)。
基金經(jīng)理對(duì)于新能源板塊的“口味”并非整齊劃一。以寧德時(shí)代為例，李曉星管理的銀華心怡二季報(bào)顯示，李曉星在二季度大舉減倉(cāng)寧德時(shí)代。一季度末，寧德時(shí)代為該基金第一大重倉(cāng)股。到了二季度末，該股已在基金前十大重倉(cāng)股中不見蹤影。此外，恒越基金權(quán)益投資總監(jiān)高楠管理的恒越核心精選同樣選擇減持寧德時(shí)代，相比一季報(bào)，該基金在二季度的前十大重倉(cāng)股有6只個(gè)股出現(xiàn)變更，高楠增持了儲(chǔ)能和光伏領(lǐng)域龍頭德業(yè)股份、晶澳科技。寧德時(shí)代從一季度末的基金第一大重倉(cāng)股跌至第七位。
前海開源基金崔宸龍二季度繼續(xù)青睞新能源產(chǎn)業(yè)方向。以他管理的前海開源新經(jīng)濟(jì)基金為例，二季度該基金加倉(cāng)寧德時(shí)代約38.37萬股。中歐基金周蔚文二季度也大舉加倉(cāng)寧德時(shí)代，他管理的中歐新藍(lán)籌靈活配置混合基金在二季度末持有寧德時(shí)代99.87萬股，為基金第三大重倉(cāng)股。而在一季度末，寧德時(shí)代尚未在基金前十大重倉(cāng)股中現(xiàn)身。由周蔚文管理的中歐時(shí)代先鋒股票基金在二季度末持有寧德時(shí)代240.52萬股，為第一大重倉(cāng)股，相比一季度末增持了79.76萬股。
結(jié)構(gòu)重于倉(cāng)位
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，在可比條件下，全部公募基金產(chǎn)品二季度末的平均股票倉(cāng)位為74.47%，一季度末的這一數(shù)據(jù)為70.25%；股票型開放式基金的平均股票倉(cāng)位為88.14%，一季度末的這一數(shù)據(jù)為87.17%；混合型開放式基金的平均股票倉(cāng)位為72.26%，一季度末的這一數(shù)據(jù)為67.46%�？梢钥吹�，公募基金股票倉(cāng)位整體有所提升，但是權(quán)益?zhèn)}位相對(duì)更高的股票型基金，在股票倉(cāng)位上的變化較小。
這樣的數(shù)據(jù)印證了公募基金在二季度的整體操作風(fēng)格：結(jié)構(gòu)重于倉(cāng)位。例如，易方達(dá)基金張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金二季度股票倉(cāng)位基本穩(wěn)定，但對(duì)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了科技、金融等行業(yè)的配置。睿遠(yuǎn)基金傅鵬博在二季度增加了對(duì)醫(yī)藥、煤炭、光伏和新能源領(lǐng)域的配置，同時(shí)“減配”電子、通信行業(yè)，其管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金的股票倉(cāng)位從一季度末的92.35%微降至91.53%。
展望下半年，交銀施羅德基金何帥認(rèn)為，不少上市公司經(jīng)歷了二季度的業(yè)績(jī)低谷，需要進(jìn)一步觀察下半年是否能夠重新回歸較高的成長(zhǎng)速度和成長(zhǎng)預(yù)期�！拔覀兣袛噙@樣的公司和行業(yè)不會(huì)太多，所以我們將更聚焦結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)�！�
丘棟榮則表示，基于股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平，對(duì)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂觀，將積極尋找估值較低、供應(yīng)受限、需求平穩(wěn)或擴(kuò)張的價(jià)值股，以及相對(duì)低估值但景氣度上行的成長(zhǎng)股，通過把握好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)獲得超額收益。
