“專戶派”基金經(jīng)理二季度業(yè)績不俗

　　6.35%

　　廣發(fā)多因子混合在二季度凈值增長6.35%，截至二季度末，廣發(fā)多因子混合的規(guī)模達(dá)181.34億元。

　　同時管理專戶產(chǎn)品和公募基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理，因為其絕對收益目標(biāo)以及操作靈活機(jī)動的特征，引發(fā)投資者關(guān)注。隨著基金二季報披露，“專戶派”基金經(jīng)理的最新管理規(guī)模和投資思路也浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，二季度“專戶派”基金經(jīng)理的管理規(guī)模有進(jìn)有退，整體投資業(yè)績較好地展現(xiàn)了絕對收益的風(fēng)格。對于下半年的投資機(jī)會，多數(shù)“專戶派”基金經(jīng)理表示，結(jié)構(gòu)性行情中可以積極作為，但需要應(yīng)對波動的風(fēng)險。

　　管理規(guī)模增減不一

　　基金二季報顯示，在部分管理規(guī)模超過百億元的基金經(jīng)理中，不少是“專戶派”。例如，截至二季度末，中歐基金王培管理的7只公募基金總規(guī)模約263.74億元，同時他還管理著3只專戶產(chǎn)品，總規(guī)模約37.22億元。對比發(fā)現(xiàn)，一季度末王培管理的6只公募基金總規(guī)模約242.45億元，他管理的3只專戶產(chǎn)品總規(guī)模則為35.45億元�？梢钥吹剑�二季度王培的公募和專戶管理規(guī)模均有增加。

　　同樣是中歐基金的“名將”，袁維德在二季度末管理著4只公募基金，總管理規(guī)模約為230.13億元，同時他還管理著1只專戶產(chǎn)品，規(guī)模為16.02億元。一季度末，袁維德的公募管理規(guī)模為247.78億元，專戶管理規(guī)模為14.32億元。不難看出，其二季度公募管理規(guī)模和專戶管理規(guī)模一減一增。

　　此外，泓德基金鄔傳雁在一季度末管理著6只公募基金，總規(guī)模約為212.70億元，同時管理著1只專戶產(chǎn)品，規(guī)模約8534.39萬元。截至二季度末，鄔傳雁的公募管理規(guī)模約為226.08億元，專戶管理規(guī)模約為5831.86萬元。在公募管理規(guī)模增長的同時，專戶管理規(guī)模有所縮水。

　　在廣發(fā)基金，廣發(fā)多因子混合的兩位基金經(jīng)理唐曉斌和楊冬都有專戶經(jīng)驗，其中楊冬現(xiàn)在還擔(dān)任廣發(fā)基金專戶投資部副總經(jīng)理�；�金二季報顯示，唐曉斌管理著5只公募基金，總規(guī)模約267.90億元，同時他還管理著1只專戶產(chǎn)品，規(guī)模為2.10億元；楊冬管理著3只公募基金，總規(guī)模約226.25億元，同時他管理著4只專戶產(chǎn)品，總規(guī)模約4.67億元。

　　重視絕對收益

　　在管理專戶產(chǎn)品時，絕對收益是基金經(jīng)理非常重視的一個方面，所以從專戶產(chǎn)品轉(zhuǎn)戰(zhàn)公募基金產(chǎn)品，很多有專戶管理經(jīng)驗的基金經(jīng)理也十分重視絕對收益。

　　一位有專戶管理經(jīng)驗的基金經(jīng)理表示，追求絕對收益的理念使得他在投資上追求穩(wěn)健的回報，重視回撤的控制，希望給投資者帶來更好持有體驗。另一位在專戶領(lǐng)域有近十年投資經(jīng)歷的基金經(jīng)理則表示，專戶投資的策略相對豐富，這讓他廣泛涉獵了股票、可轉(zhuǎn)債、定增等多個領(lǐng)域，現(xiàn)在在管理公募基金時，他也會運用多資產(chǎn)的視角，選擇性價比最高的資產(chǎn)，在平滑波動的同時，盡可能增厚收益。

　　那么，在實戰(zhàn)中，“專戶派”基金經(jīng)理的身手如何？

　　整體而言，“專戶派”基金經(jīng)理在二季度實現(xiàn)了不錯的投資業(yè)績。例如，二季度，廣發(fā)多因子混合繼續(xù)持有非銀行金融和部分優(yōu)質(zhì)成長股。基金經(jīng)理唐曉斌和楊冬表示，目前，非銀行金融業(yè)的長期邏輯并未破壞，在“房住不炒”的大背景下，權(quán)益資產(chǎn)是為數(shù)不多的能滿足居民資產(chǎn)保值增值要求的資產(chǎn)。廣發(fā)多因子混合在二季度凈值增長6.35%，截至二季度末，廣發(fā)多因子混合的規(guī)模達(dá)181.34億元。

　　二季度，王培管理的中歐行業(yè)成長混合整體維持了前期的配置思路，增配部分穩(wěn)定性行業(yè)，同時增配了部分超跌行業(yè)，主要集中在消費領(lǐng)域。同時，對組合中受疫情影響較大的個別制造業(yè)方向進(jìn)行了調(diào)倉，整體倉位保持在較高的水平�！半m然對市場的判斷較為有效，但是股市后期的反彈節(jié)奏也超出了預(yù)期�！蓖跖啾硎�。二季度該基金的A類、E類、C類份額凈值表現(xiàn)均戰(zhàn)勝了業(yè)績基準(zhǔn)。

　　華泰柏瑞基金的基金經(jīng)理沈雪峰在二季度末管理著50.09億元公募基金和31.39億元專戶產(chǎn)品。她在基金二季報中明確表示，面對多重利空交織的市場，選擇了相對保守的投資策略，前期降低倉位，高度分散投資，力爭在不利的環(huán)境下減少跌幅。在后期市場出現(xiàn)反彈的轉(zhuǎn)折點后，采取了先等反彈趨勢確立，再多賽道分散布局優(yōu)質(zhì)個股的方式，逐步收復(fù)失地。以她管理的華泰柏瑞品質(zhì)優(yōu)選混合為例，二季度該基金的A份額凈值增長率為7.72%，C份額的凈值增長率為7.58%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為4.56%，體現(xiàn)了良好的超額收益能力。

　　積極看待后市

　　那么，這些“專戶派”基金經(jīng)理如何看待接下來的投資機(jī)會？

　　唐曉斌和楊冬在基金二季報中表示，無論從市場的絕對估值還是從股債利差看，市場均已近乎進(jìn)入到底部區(qū)域，應(yīng)該更為積極一些。這就像2018年一樣，政策底總是先于市場底出現(xiàn)�，F(xiàn)在市場整體進(jìn)入到較為合理的估值水平，與其不斷博弈底部反轉(zhuǎn)的行業(yè)，不如把精力放在尋找基本面持續(xù)向好、具有較好成長空間的行業(yè)。5月份以來，反彈較好的行業(yè)都是行業(yè)發(fā)展趨勢較好、成長性突出的細(xì)分行業(yè)。

　　王培表示，A股的結(jié)構(gòu)性行情依然非常顯著，尤其是在傳統(tǒng)能源和資源品價格高企的背景下，新能源行業(yè)不管是基本面還是情緒面，都較其他行業(yè)有明顯的優(yōu)勢，出現(xiàn)了較大幅度的反彈，而智能化帶來的汽車行業(yè)的革新也成為關(guān)注的重點。