半導體主題基金凈值“回血”

　　呈現(xiàn)高波動特征

　　上周，半導體板塊快速上漲，重倉半導體的主動權(quán)益基金凈值漲幅可觀。諾安基金知名基金經(jīng)理蔡嵩松管理的諾安成長混合，前十大重倉股中有多只半導體股票，上周基金凈值漲幅達13.41%。截至8月7日，該基金近三個月收益率為18.46%。但拉長時間來看，近一年的凈值跌幅高達34.01%，近三年的凈值漲幅為107.16%，呈現(xiàn)出明顯的高波動特征。

　　與此同時，蔡嵩松管理的一只迷你基金諾安優(yōu)化配置迅速扭虧為盈。7月2日，蔡嵩松接手一只規(guī)模僅200萬元的迷你基金。這只基金在今年前兩個季度的業(yè)績持續(xù)低迷，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，其一季度凈值下跌19.36%，二季度微跌0.11%。在近期半導體行情的推動下，這只迷你基金近期凈值漲幅可觀。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月7日，蔡嵩松管理該基金期間，凈值累計漲幅高達22.01%，近一年收益率為2.65%。

　　截至6月30日，諾安優(yōu)化配置的前十大重倉股分別為杰瑞股份、瑞豐新材、順豐控股、通策醫(yī)療、寶鈦股份、恒瑞醫(yī)藥、賽輪輪胎、興業(yè)證券、貝達藥業(yè)、牧原股份。其中，除瑞豐新材、賽輪輪胎兩只股票近一個月漲幅較大以外，其余重倉股均走勢平穩(wěn)，部分股票甚至出現(xiàn)大幅回調(diào)。而從基金每日凈值估算漲幅與實際漲幅來看，也存在較大差異。因此，不少投資者猜測，凈值的漲勢或源于基金經(jīng)理接手后的調(diào)倉換股操作。

　　值得關(guān)注的是，蔡嵩松接任該基金后，基民對這只基金的關(guān)注度迅速提升。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，該基金在平臺上近一個月的訪問量達到11.67萬，近一個月申購金額占總申購贖回金額的比例達到94%，贖回占比僅有6%。

　　行業(yè)成長空間大

　　對于上周半導體板塊的表現(xiàn)，民生加銀基金認為，市場重新找到主線板塊，有可能發(fā)起新一輪上攻。 

　　匯豐晉信科技先鋒基金經(jīng)理陳平認為，年初至今，半導體行業(yè)由于景氣周期下行，股價出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，估值處于低位。近期，市場重新認識到半導體行業(yè)的重要性，市場情緒抬升，疊加估值的吸引力，促使半導體板塊股價出現(xiàn)了較大幅度反彈。半導體行業(yè)的景氣周期通常為3年至4年。其中，下行期在1年半至2年之間。目前，行業(yè)已經(jīng)下行約1年時間，因此，市場預期周期可能即將見底，而股價往往先于基本面做出反應。長期而言，半導體行業(yè)的全球市場空間巨大，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)市占率較低，未來隨著半導體市占率的加速提升，行業(yè)會進入加速發(fā)展期。從空間看，半導體行業(yè)市場空間廣闊，5G和新能源汽車行業(yè)發(fā)展也有望帶來新的半導體需求；經(jīng)歷年初以來的調(diào)整之后，TMT行業(yè)整體估值都在歷史相對低位。因此，看好整個行業(yè)的長期發(fā)展和投資機會。

　　諾安基金科技組表示，看好半導體設備材料方向，由于半導體設備材料公司的下游是國內(nèi)晶圓代工廠和存儲器廠，目前無論是晶圓代工廠還是存儲器廠，都尚未進入快速擴產(chǎn)期。從未來的市場空間來看，相關(guān)企業(yè)真正的業(yè)績甜蜜期才剛剛開始。近兩年，相關(guān)企業(yè)處于市場占有率提升的過程；之后幾年，將迎來市場占有率繼續(xù)提升疊加上下游大規(guī)模擴產(chǎn)的過程。這類公司估值處于歷史相對低位，成長空間大。