前11月“紅盤私募”投資秘笈曝光

　　A股市場2022年的運(yùn)行當(dāng)前已進(jìn)入收官階段。在全年市場相對較弱的背景下，仍然有不少私募機(jī)構(gòu)在全年取得正收益。

　　中國證券報(bào)記者從私募相關(guān)人士了解到，在多家業(yè)績逆勢飄紅的私募機(jī)構(gòu)中，把握住市場大勢、看對投資方向，成為相關(guān)“紅盤私募”的兩大投資利器。展望明年市場，受訪“紅盤私募”相關(guān)人士普遍表示對明年A股行情持樂觀態(tài)度。

　　大勢研判成勝負(fù)手

　　朝陽永續(xù)12月13日最新發(fā)布的國內(nèi)證券私募業(yè)績監(jiān)測月報(bào)顯示，截至11月末（因信息披露合規(guī)等原因，私募產(chǎn)品凈值業(yè)績等數(shù)據(jù)相對滯后于公募產(chǎn)品），該第三方機(jī)構(gòu)共計(jì)監(jiān)測到3312家股票策略私募機(jī)構(gòu)前11個(gè)月的業(yè)績數(shù)據(jù)。3312家私募機(jī)構(gòu)1月至11月的平均收益率為-11.07%，較1至10月的虧損幅度（-15.85%）有大幅收窄。其中，今年前11個(gè)月，共計(jì)有706家股票策略私募取得正收益，占比為21.32%；今年前10個(gè)月，取得正收益的股票策略私募比例則為14.22%。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)截至12月13日的最新一期凈值數(shù)據(jù)，位于上海的信魚私募基金今年有多只產(chǎn)品在股票策略私募產(chǎn)品中收益率居前。信魚私募基金投資總監(jiān)戴煜中透露，該機(jī)構(gòu)長期采用主觀+量化相結(jié)合的方式，會結(jié)合大勢研判，及時(shí)調(diào)整主觀策略和量化策略的資金配比。在風(fēng)險(xiǎn)把控上，則會每周定期評估市場和各基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)水平，包括總倉位控制、各基金策略的行業(yè)分布、風(fēng)格分布、個(gè)股權(quán)重等方面。

　　陸生生資管總經(jīng)理秦國文表示，2022年市場跌宕起伏，量化策略、主觀多頭策略要避免回撤的確面臨較大困難，而該機(jī)構(gòu)今年實(shí)現(xiàn)“紅盤收益”，最主要的原因是年初對全年策略進(jìn)行制定時(shí)，就確定了偏保守且靈活的投資策略基調(diào)。具體來看，該機(jī)構(gòu)年初主要從國際宏觀環(huán)境、國內(nèi)政策和全球地緣局勢三方面做了相應(yīng)研判。

　　“今年產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)相對較好，主要是對大勢判斷比較準(zhǔn)確，包括年初的高點(diǎn)和10月市場的低點(diǎn)，都進(jìn)行了預(yù)判和準(zhǔn)備。事后看，有‘運(yùn)氣成分’，但基本面邏輯仍相對較為清晰�！比谥峭顿Y基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示。具體來看，夏風(fēng)光在2021年底認(rèn)為，2022年美聯(lián)儲將進(jìn)入快速加息周期，隨著國內(nèi)資本市場開放力度的加大，A股受海外資金和市場波動的影響也在加大。此外，其對于市場低點(diǎn)區(qū)間的判斷邏輯，則相對把握住了市場的“悲觀情緒計(jì)價(jià)”帶來的左側(cè)布局機(jī)會。

　　敏銳的“投資嗅覺”

　　值得注意的是，除了大勢的把握，受訪私募機(jī)構(gòu)今年在投資方向上，尤其是階段性的市場強(qiáng)勢主線上，也表現(xiàn)出了較為敏銳的“投資嗅覺”。

　　夏風(fēng)光透露，作為側(cè)重“宏觀自上而下進(jìn)行組合配置”的基金經(jīng)理，他本人注重組合分散。一方面，前三季度沒有明顯的主線配置，側(cè)重于防御；另一方面，也在10月之后加大配置力度，重點(diǎn)配置了科創(chuàng)板標(biāo)的，并加大了醫(yī)藥股配置比例。此外，黃金相關(guān)資產(chǎn)的配置也貢獻(xiàn)了一定收益。

　　戴煜中表示，今年以來，該機(jī)構(gòu)主要抓住了儲能賽道里的一些投資機(jī)會，其基本面邏輯主要在于新能源產(chǎn)業(yè)鏈推動帶來的機(jī)會。具體而言，近幾年來，國內(nèi)新能源裝機(jī)量不斷增長，綠電占比的提高使得儲能搭配的需求也隨之提升。與此同時(shí)，國家也頻頻出臺政策對儲能企業(yè)進(jìn)行扶持�！隘B加行業(yè)內(nèi)技術(shù)革新不斷涌現(xiàn)，企業(yè)的收入渠道不斷拓展，盈利能力得到顯著提高，反饋在個(gè)股上就是股價(jià)不斷走強(qiáng)�！�

　　明年市場研判整體積極

　　前述受訪私募對于明年A股的表現(xiàn)，普遍持有較為積極的觀點(diǎn)。

　　戴煜中稱，明年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將繼續(xù)，把握好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)會，大概率就是獲取A股超額收益的關(guān)鍵所在。目前信魚私募基金已經(jīng)處于“高倉位運(yùn)行”狀態(tài)，持倉中有較大比例均在高科技方向上。另一方面，隨著疫情防控政策趨于寬松，消費(fèi)也會出現(xiàn)報(bào)復(fù)性增長，該機(jī)構(gòu)也將重點(diǎn)關(guān)注和把握不同行業(yè)板塊的輪動機(jī)會。整體而言，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)明年A股市場很可能出現(xiàn)一波結(jié)構(gòu)性上漲行情。

　　秦國文樂觀地表示，影響A股的主要因素均已迎來轉(zhuǎn)機(jī)，做多中國資產(chǎn)正當(dāng)其時(shí)。從行業(yè)板塊的角度看，未來服務(wù)業(yè)將會穩(wěn)步向上，住宿餐飲等行業(yè)的彈性相對較高；制造業(yè)復(fù)蘇力度則取決于前期受損情況；另外，金融服務(wù)、信息服務(wù)的改善也值得關(guān)注。

　　夏風(fēng)光稱，對明年A股的行情偏樂觀。從國內(nèi)方面看，年底經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)值得期待，相關(guān)政策調(diào)整后全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望回暖。在外部方面，美聯(lián)儲12月議息后，加息進(jìn)程預(yù)計(jì)將進(jìn)入“尾段”。行業(yè)和板塊方面，隨著穩(wěn)增長和成長股逐步“接棒”低估值藍(lán)籌，科創(chuàng)、醫(yī)藥等投資方向，明年將有較多投資機(jī)會。