調(diào)倉換股 基金經(jīng)理備戰(zhàn)地產(chǎn)板塊

　　很多機(jī)構(gòu)展望2023年投資市場(chǎng)時(shí)，都不約而同看好房地產(chǎn)板塊。隨著公募基金2022年四季報(bào)陸續(xù)披露，基金經(jīng)理對(duì)地產(chǎn)板塊調(diào)倉換股的跡象明顯，投資增減不一。對(duì)于房地產(chǎn)板塊的后續(xù)機(jī)會(huì)，業(yè)內(nèi)人士表示，仍需關(guān)注需求端的復(fù)蘇情況。

　　丘棟榮大幅加倉越秀地產(chǎn)

　　與2022年三季度末相比，房地產(chǎn)板塊是中庚基金知名基金經(jīng)理丘棟榮在2022年四季度加倉力度最大的板塊之一。其管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航混合對(duì)越秀地產(chǎn)的持股量由三季度末的5250.6萬股攀升至7359.3萬股，加倉幅度達(dá)40.16%。同樣是丘棟榮管理的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有，對(duì)越秀地產(chǎn)的持股量由三季度末的2462.8萬股增加至2713.6萬股，加倉幅度約為10.18%。

　　除此之外，丘棟榮管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航混合對(duì)中國海外發(fā)展的持股數(shù)量在四季度提升5.21%；中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置對(duì)保利發(fā)展的持股數(shù)量在四季度提升1.25%，金地集團(tuán)新進(jìn)前十大重倉股名單。

　　在基金四季報(bào)中，丘棟榮表示，重點(diǎn)關(guān)注大盤價(jià)值股中的地產(chǎn)、金融等。他強(qiáng)調(diào)，港股市場(chǎng)的龍頭房地產(chǎn)企業(yè)估值更為便宜，同時(shí)經(jīng)營策略更穩(wěn)健，逆勢(shì)擴(kuò)張，擁有持續(xù)的內(nèi)生增長能力。

　　朱紅裕管理的招商核心競(jìng)爭(zhēng)力自去年4月成立以來，截至2023年1月19日，基金A份額凈值漲幅達(dá)55%，可謂市場(chǎng)中的“隱藏款”績優(yōu)基金。與2022年三季度末相比，朱紅裕在2022年四季度對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的配置比例上升2.13個(gè)百分點(diǎn)。在四季報(bào)中，朱紅裕表示重點(diǎn)逢低增持了與國內(nèi)需求企穩(wěn)與修復(fù)相關(guān)的港股地產(chǎn)、物業(yè)、消費(fèi)和科技等板塊，并在四季度的中后段獲取了一定的超額回報(bào)。

　　部分基金經(jīng)理減倉

　　大成基金知名基金經(jīng)理韓創(chuàng)則降低了對(duì)房地產(chǎn)板塊的配置。Wind數(shù)據(jù)顯示，相較于2022年三季度末，韓創(chuàng)旗下產(chǎn)品對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)減倉8.06個(gè)百分點(diǎn)。以其代表作大成新銳產(chǎn)業(yè)混合為例，2022年三季度末重倉的金地集團(tuán)、保利發(fā)展在四季度末已經(jīng)退出前十大重倉股行列，紫金礦業(yè)、圣農(nóng)發(fā)展取而代之。

　　另外，韓創(chuàng)管理的大成產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合也有類似操作，越秀地產(chǎn)、棲霞建設(shè)在2022年四季度末退出前十大重倉股，同樣是紫金礦業(yè)和圣農(nóng)發(fā)展取而代之。

　　1月19日，睿遠(yuǎn)基金披露旗下基金產(chǎn)品2022年四季報(bào)。公告顯示，趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有對(duì)碧桂園服務(wù)的持股量由2022年三季度末的7000萬股減少至6800萬股，減倉幅度達(dá)2.86%。值得注意的是，2022年四季度在港股市場(chǎng)掛牌的碧桂園服務(wù)股價(jià)大漲68.17%。

　　嘉實(shí)基金李欣在2022年四季度繼續(xù)重倉地產(chǎn)板塊，但對(duì)個(gè)別股票進(jìn)行調(diào)整。其管理的嘉實(shí)金融精選前十大重倉股中包括新城控股、新城發(fā)展、龍湖集團(tuán)、保利發(fā)展。不過，在四季度末，李欣對(duì)新城控股持股量由357.7萬股減少至328.6萬股，減持幅度達(dá)8.15%，其對(duì)新城發(fā)展的持股量由3234.2萬股減少至2210萬股，減持幅度高達(dá)31.67%。

　　重點(diǎn)關(guān)注需求端

　　在基金四季報(bào)中，丘棟榮分析稱，從房地產(chǎn)企業(yè)看，房地產(chǎn)政策在企業(yè)端進(jìn)一步放松，尤其是股權(quán)融資的放開，優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)有望強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表，在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷期間進(jìn)行低成本投資擴(kuò)張，對(duì)其未來市場(chǎng)占有率的提升和盈利能力的上行均有支撐。這些公司主要是可股權(quán)融資、高信用、低融資成本優(yōu)勢(shì)的龍頭公司，抗風(fēng)險(xiǎn)能力、潛在成長性和盈利質(zhì)量更為優(yōu)異，并且當(dāng)前的估值極低，有較好的回報(bào)潛力。

　　李欣在四季報(bào)中表示，2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還是需要地產(chǎn)的支持，目前的政策來看：一方面，供給端政策的落地程度還不夠；另一方面，需求端政策的力度也還有進(jìn)一步放松的空間，后續(xù)不排除還有進(jìn)一步下調(diào)5年期LPR的可能。此外，隨著更多“二、三支箭”措施的落地，地產(chǎn)板塊的政策優(yōu)勢(shì)還會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　嘉實(shí)基金的基金經(jīng)理肖覓在四季報(bào)中表示，大部分行業(yè)的基本面還沒有看到顯著的改變，預(yù)期走在現(xiàn)實(shí)的前面，呈現(xiàn)出所謂“強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)”的狀態(tài)。從基本面來看，仍有幾個(gè)行業(yè)存在問題，其中房地產(chǎn)供給端的問題已經(jīng)得到解決，主要是需求端沒有看到顯著的復(fù)蘇。

　　“除了已經(jīng)有的供給端政策，需求端政策在可預(yù)見的未來也會(huì)持續(xù)出現(xiàn)，甚至不排除支持政策的可能性，直到銷售恢復(fù)，拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和財(cái)政收入回到可持續(xù)的水平。在這個(gè)視角下，銷售恢復(fù)雖然無法準(zhǔn)確預(yù)判，但至少可以給出一個(gè)邏輯鏈條，可以期待在這一點(diǎn)上出現(xiàn)一些非線性變化�！毙ひ捲诨�金四季報(bào)中表示。