醫(yī)藥基金發(fā)起攻勢 年內(nèi)最高漲幅近40%

　　今年以來，除了TMT、“中特估”等熱門主題基金業(yè)績靠前，部分醫(yī)藥主題基金同樣表現(xiàn)突出。數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票年內(nèi)回報率已接近40%。醫(yī)藥相關(guān)ETF“吸金”顯著，年內(nèi)凈流入金額超330億元。

　　公募機構(gòu)人士表示，目前醫(yī)藥板塊估值仍處于歷史底部。經(jīng)過此前調(diào)整，機構(gòu)在醫(yī)藥板塊的持倉占比也處于低位，未來有較大的倉位提升和增配空間。院內(nèi)診療臨床價值提升、院外自我診療需求以及“AI+醫(yī)藥”等都有可能帶來投資機會。

　　業(yè)績分化

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票、前海開源中藥股票A、寶盈醫(yī)療健康滬港深股票、申萬菱信醫(yī)藥先鋒股票A、泰信醫(yī)療服務(wù)混合發(fā)起式A等醫(yī)藥主題基金年內(nèi)回報率均已超過15%。

　　其中，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票以37.43%的回報率拔得頭籌。截至一季度末，該基金的前十大重倉股主要分布在中藥板塊，包括國企改革相關(guān)的達仁堂、康恩貝、太極集團，中藥創(chuàng)新藥相關(guān)的康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、天士力、方盛制藥等。截至5月24日，太極集團今年以來漲幅在100%以上。

　　該基金的基金經(jīng)理蓋俊龍、廖星昊在一季報中表示，該基金堅持“白馬+成長”的核心投資策略，一季度增加配置了景氣度向上的細分行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司。他們認為，一些產(chǎn)品有特色、現(xiàn)金流較好的二線優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望成長起來，被市場重新認知，主要分布在創(chuàng)新藥、CDMO、醫(yī)療器械、中藥等領(lǐng)域。

　　基金經(jīng)理楊揚和姚宏福管理的申萬菱信醫(yī)藥先鋒股票一季度降低中藥和創(chuàng)新藥的配置比例，增加了醫(yī)療服務(wù)（眼科、綜合醫(yī)療服務(wù)、兒科、醫(yī)美等）以及優(yōu)質(zhì)器械個股（透析、感控、病理等）。寶盈醫(yī)療健康滬港深股票基金經(jīng)理姚藝主要沿著三大條線布局：復(fù)蘇條線，特別是一季度業(yè)績超預(yù)期復(fù)蘇的企業(yè)；中藥條線，特別是國企改革及中藥創(chuàng)新藥；創(chuàng)新條線，特別是有重磅產(chǎn)品進展的創(chuàng)新藥及能落地的醫(yī)療AI。

　　此外，今年以來仍有部分醫(yī)藥主題基金業(yè)績相對走弱，例如同泰大健康主題混合、國金鑫意醫(yī)藥消費、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票、泓德醫(yī)療創(chuàng)新一年封閉混合發(fā)起式、東財創(chuàng)新醫(yī)療六個月定開混合發(fā)起式等產(chǎn)品的年內(nèi)回報率仍在-10%以下。

　　凈流入超330億元

　　除了主動權(quán)益類基金，醫(yī)藥相關(guān)ETF也獲得市場及資金的廣泛關(guān)注，中藥、創(chuàng)新藥等相關(guān)ETF取得了一定回報。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前ETF追蹤的醫(yī)藥相關(guān)指數(shù)主要包括中證中藥指數(shù)、中證醫(yī)療指數(shù)、中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)指數(shù)、中證全指醫(yī)療器械指數(shù)、中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)等。截至5月23日，醫(yī)藥相關(guān)ETF今年以來的資金凈流入額已突破330億元，基金份額增加超550億份。

　　具體來看，華寶中證醫(yī)療ETF、易方達滬港深300醫(yī)藥ETF為“吸金”主力，今年以來資金凈流入額分別為71.53億元、67.56億元，基金份額分別增加146.02億份、140.06億份。

　　但從業(yè)績表現(xiàn)來看，在醫(yī)藥相關(guān)ETF中，目前僅有追蹤中證中藥指數(shù)、上證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)、中證醫(yī)藥50指數(shù)的ETF年內(nèi)回報率為正。中證中藥指數(shù)表現(xiàn)相對突出，截至5月23日，今年以來的漲幅為18.57%，前十大權(quán)重股分別為片仔癀、云南白藥、同仁堂、以嶺藥業(yè)、東阿阿膠、白云山、華潤三九、廣譽遠、太極集團、吉林敖東。

　　板塊估值處于底部

　　今年以來，醫(yī)藥板塊行情反復(fù)，永贏基金基金經(jīng)理萬純認為，年初以來板塊復(fù)蘇確定性比較高，復(fù)蘇邏輯比較硬，但市場風(fēng)格輪動較快，對整個板塊形成一定的資金面壓力。并且，今年一季報板塊業(yè)績出現(xiàn)了一定分化，部分疫情受益公司面臨高基數(shù)下的業(yè)績增速放緩，更多標的隨著疫后醫(yī)療復(fù)蘇，業(yè)績會重新回到增長通道。

　　對于醫(yī)藥行業(yè)的全年展望，嘉實基金基金經(jīng)理郝淼表示，目前整體的醫(yī)藥板塊估值仍處于歷史底部。經(jīng)過此前調(diào)整，機構(gòu)在醫(yī)藥板塊的持倉占比也處于低位，未來有很大的倉位提升和增配空間。

　　郝淼認為，今年醫(yī)藥板塊的業(yè)績和估值修復(fù)主要體現(xiàn)在三個方面：首先，常規(guī)診療將有明顯強勁的復(fù)蘇，會帶動相應(yīng)的藥品、器械、高質(zhì)量耗材等需求釋放，調(diào)動相關(guān)的科研活動和研發(fā)活動修復(fù)；其次，整體政策出現(xiàn)了明顯的溫和化、理性化、寬松化趨勢；再次，醫(yī)藥行業(yè)具備剛性的消費屬性和科技創(chuàng)新屬性，而相關(guān)政策陸續(xù)出臺具有明顯鼓勵性方向。

　　在財通資管基金經(jīng)理易小金看來，今年醫(yī)藥板塊大概率處于結(jié)構(gòu)性行情上漲開啟的階段，相對看好三條契合醫(yī)藥主線的細分機會。一是來自院內(nèi)診療臨床價值的提升，包括中藥、仿制藥和創(chuàng)新藥等；二是來自院外的自我診療需求；三是醫(yī)藥和全市場基金在特定環(huán)境下的集合，包括前段時間出現(xiàn)的“AI+醫(yī)藥”“中特估+醫(yī)藥”等交易性機會。