互認基金迎重磅利好 多元資產(chǎn)配置機遇廣闊

　　近日，中國證監(jiān)會修訂發(fā)布《香港互認基金管理規(guī)定》，自2025年1月1日起實施?！断愀刍フJ基金管理暫行規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2015〕12號）同時廢止?！豆芾硪?guī)定》主要修訂內(nèi)容包括：將香港互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%；適當放松香港互認基金投資管理職能的轉(zhuǎn)授權(quán)限制，允許香港互認基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予集團內(nèi)海外關(guān)聯(lián)機構(gòu)；為未來更多常規(guī)類型產(chǎn)品納入香港互認基金范圍預(yù)留空間。

　　多位公募人士指出，此次《管理規(guī)定》的正式發(fā)布，是深化內(nèi)地與香港兩地資本市場合作的又一里程碑，也是踐行新“國九條”中“拓展優(yōu)化資本市場跨境互聯(lián)互通機制”的重要舉措。

　　業(yè)務(wù)發(fā)展空間進一步擴容

　　隨著中國內(nèi)地資本市場的持續(xù)對外開放，互認基金作為具有全球配置潛力的投資工具，正逐漸進入投資者的視野。根據(jù)外管局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至2024年9月30日，互認基金在內(nèi)地銷售規(guī)模已經(jīng)達到366億元，較年初增長了近200億元，增幅超100%，充分反映了內(nèi)地投資者對于多元配置的旺盛需求。

　　在匯豐晉信基金總經(jīng)理李選進看來，此次互認新規(guī)的正式落地有助于吸引更多海外優(yōu)質(zhì)資管機構(gòu)通過香港互認基金的渠道進入內(nèi)地市場，擴大金融對外開放，拓展內(nèi)地投資者的選擇范圍，幫助機構(gòu)投資者構(gòu)建更有吸引力以及擁有更好投資體驗的投資組合，同時也有助于進一步鞏固香港作為全球金融中心的地位。

　　摩根資產(chǎn)管理向中國證券報記者表示，相較于《香港互認基金管理暫行規(guī)定》，本次修訂的《管理規(guī)定》主要優(yōu)化了兩方面的規(guī)則。一是適度放寬互認基金客地銷售比例限制。按照穩(wěn)步有序、逐步放開的原則，將互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%。以內(nèi)地銷售的香港互認基金為例，新的規(guī)模上限是原先的四倍。本次放寬互認基金客地銷售比例限制，將有助于進一步提升互認基金規(guī)模、擴展互認基金業(yè)務(wù)發(fā)展空間，更好地滿足內(nèi)地投資者的財富管理需求。

　　二是適當放松互認基金投資管理職能的轉(zhuǎn)授權(quán)限制。允許互認基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予集團內(nèi)海外關(guān)聯(lián)機構(gòu)；同時，為保護投資者利益，要求獲轉(zhuǎn)授機構(gòu)所在地限于已與中國證監(jiān)會簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄并保持有效監(jiān)管合作關(guān)系的國家或地區(qū)。這一限制放松，有望進一步增加可納入香港互認基金候選名單的基金數(shù)量，或涵蓋更多地區(qū)和資產(chǎn)類別，為境內(nèi)投資者提供更廣泛的投資策略和產(chǎn)品選擇，滿足投資者日益多樣化的投資需求。

　　李選進認為，一方面來說，新規(guī)落地后，同一只基金在內(nèi)地的可銷售規(guī)模增長了3倍；另一方面，海外資管機構(gòu)通過互認基金進入內(nèi)地市場的條件也有所優(yōu)化。旺盛的需求、更高的可銷售規(guī)模和相對更優(yōu)化的參與條件，三者合力有望吸引越來越多的海外優(yōu)質(zhì)資管機構(gòu)和海外優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品進入內(nèi)地市場?！按送?，新規(guī)適當放松了互認基金投資管理職能在集團內(nèi)部的轉(zhuǎn)授權(quán)機制，這將更有利于吸引擁有全球投研網(wǎng)絡(luò)的大型跨國資管機構(gòu)進軍內(nèi)地市場?！?/p>

　　多元資產(chǎn)選擇愈加豐富

　　談到《管理規(guī)定》對投資者帶來的影響，李選進認為，一方面原有的互認基金在內(nèi)地擁有了更高的可銷售額度，能夠讓更多投資者獲得多元資產(chǎn)配置的機會；另一方面，未來更多機構(gòu)和更多產(chǎn)品的進入也將為內(nèi)地投資者提供更為豐富的全球配置選擇。尤其本次新規(guī)還特別增加了“證監(jiān)會認可的其他基金類型”，也是為將來進一步拓展互認基金范圍預(yù)留了空間。

　　“對于機構(gòu)投資者來說，例如我們的FOF產(chǎn)品，利用互認基金進行全球多資產(chǎn)的分散配置，或許有望在降低組合波動性的同時，進一步增厚投資組合的收益潛力。這對于內(nèi)地投資者，尤其是幫助個人養(yǎng)老金賬戶的長期穩(wěn)健增值來說，可能會起到較大的作用?！崩钸x進對中國證券報記者表示。

　　公開資料顯示，截至三季度末，匯豐亞洲債券基金B(yǎng)C-CNY累積、摩根國際債券-PRC CNY累計、易方達(香港)精選債券基金M-CNY等多只互認基金被超過5只以上的FOF重倉持有。其中，匯豐亞洲債券基金B(yǎng)C-CNY最受FOF青睞，海富通基金、泰康基金、建信基金、宏利基金等多家公募旗下的FOF均重倉持有該互認產(chǎn)品。

　　此外，李選進還提到，互認基金中有許多“派息份額”，能夠為投資者每月提供穩(wěn)定的派息現(xiàn)金流。這或許會在一定程度上改變投資者的行為，讓一部分有需求的投資者將穩(wěn)定現(xiàn)金流作為投資目標而長期持有，減少投資者買賣的頻繁性，將有助于提升市場的穩(wěn)定性，并促使更多內(nèi)地基金產(chǎn)品將絕對回報和投資者體驗作為最主要的管理目標。

　　更多境外優(yōu)秀產(chǎn)品值得期待

　　李選進表示，今年以來，在美元利率高企以及美聯(lián)儲降息的大背景下，匯豐晉信基金代理的匯豐亞洲債系列產(chǎn)品（匯豐亞洲債券基金、匯豐亞洲高入息債券基金、匯豐亞洲高收益?zhèn)穑┦艿搅撕芏嗤顿Y者的關(guān)注。“匯豐晉信基金攜手匯豐投資管理，圍繞客戶重點關(guān)注的互認基金產(chǎn)品開展科普、投教與投資者服務(wù)，幫助投資者更好地認識互認基金及其背后所投資的市場與資產(chǎn)，讓內(nèi)地投資者能夠更好地做出投資決策。6月份以來，匯豐投資管理亞洲固定收益團隊已經(jīng)聯(lián)合匯豐晉信基金以及各大銷售渠道開展了超300場線上、線下路演和培訓(xùn)，為內(nèi)地投資者介紹了我們對于全球宏觀以及亞洲美元債市場的最新展望，獲得了較好的反響。”李選進說。

　　“新規(guī)落地后，匯豐旗下互認基金有望釋放超500億元的可銷售額度，對于希望投資于匯豐旗下互認基金的投資者，匯豐晉信基金將繼續(xù)做好投資者教育與投資者服務(wù)，幫助投資者更好地進行資產(chǎn)配置。此外，未來我們將繼續(xù)發(fā)揮自身合資企業(yè)的優(yōu)勢，不斷將內(nèi)地投資者感興趣的境外優(yōu)秀基金產(chǎn)品引入國內(nèi)，幫助內(nèi)地投資者更好地進行全球資產(chǎn)配置?！崩钸x進表示。

　　此外，一位業(yè)內(nèi)人士向中國證券報記者表示，互認基金的市場競爭或愈加激烈。“目前北上互認基金母基金累計銷售規(guī)模大約有1000億元，按照此前客地銷售比例50%的規(guī)定，內(nèi)地互認基金能賣的也大約是這個規(guī)模，離3000億元的總限額還有很大空間?，F(xiàn)在隨著客地銷售比例的提高，內(nèi)地互認基金能賣的規(guī)模大大增加。如果基金公司在銷售力度方面落后，很有可能由于內(nèi)地銷售規(guī)模達到總限額，而拿不到更多額度?！?/p>

　　展望未來，摩根資產(chǎn)管理（中國）總經(jīng)理王瓊慧表示，隨著《管理規(guī)定》落地實施，摩根資產(chǎn)管理將繼續(xù)發(fā)揮摩根集團全球化的投資能力和視野，為內(nèi)地投資者帶來資產(chǎn)類別更多元、市場分布更廣闊的旗艦策略。同時，通過互聯(lián)互通機制，幫助國際投資者參與共享中國高質(zhì)量發(fā)展的紅利。