光速光合創(chuàng)投宓群：最好的公司往往在冰點(diǎn)時(shí)刻誕生

  　宓群，光速光合創(chuàng)業(yè)投資基金創(chuàng)始合伙人。曾任光速美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資基金的合伙人。曾在谷歌企業(yè)發(fā)展部任總監(jiān)一職，負(fù)責(zé)公司在大中華區(qū)和泛亞太地區(qū)的戰(zhàn)略投資和并購(gòu)；還曾擔(dān)任谷歌亞洲產(chǎn)品負(fù)責(zé)人及谷歌中國(guó)首席代表，2004年開(kāi)辦了谷歌中國(guó)辦公室，并領(lǐng)導(dǎo)谷歌早期的中國(guó)業(yè)務(wù)。

　　光速光合創(chuàng)業(yè)投資基金是一家專(zhuān)注于中國(guó)市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)投資基金，覆蓋早期和成長(zhǎng)期投資，聚焦綠色科技、硬科技、人工智能和醫(yī)療科技等領(lǐng)域。宓群主導(dǎo)的早期投資包括美團(tuán)、拼多多、中際旭創(chuàng)、禾賽科技、南芯科技、青云科技等在內(nèi)的多個(gè)成功上市項(xiàng)目。

　　從美團(tuán)、拼多多，到中際旭創(chuàng)、禾賽科技，這些不同的獨(dú)角獸背后，都有一個(gè)共同的名字——光速光合。

　　近兩年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展引擎提質(zhì)換擋，不少投資人在切換節(jié)奏時(shí)亂了手腳。隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的紅利漸漸消退，曾經(jīng)“一招鮮吃遍天”的投資邏輯難以延續(xù)。強(qiáng)調(diào)“性感”，強(qiáng)調(diào)增量的風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)投資，似乎視角一致地轉(zhuǎn)向了硬科技。

　　光速光合創(chuàng)始合伙人宓群告訴我們：“時(shí)代需要的創(chuàng)新不同了?！?/p>

　　過(guò)去一年，“一級(jí)市場(chǎng)已休眠”的言論甚囂塵上，宓群卻說(shuō)，他們“干得熱火朝天”，這一年投出了10多個(gè)新項(xiàng)目。

　　我們好奇，面對(duì)必然的周期，一位投資人如何與時(shí)代保持同步？

　　我們也好奇，15年的老牌機(jī)構(gòu)，為何始終自稱(chēng)一家創(chuàng)業(yè)公司？

　　我們更好奇，AI引領(lǐng)的科創(chuàng)浪潮悄然而至，捕捉未來(lái)的投資人應(yīng)該有何種技術(shù)價(jià)值觀？

　　“時(shí)代需要的創(chuàng)新不同了”

　　在加入光速光合之前，宓群是復(fù)旦大學(xué)物理系跳級(jí)畢業(yè)的高材生，是普林斯頓大學(xué)電子工程碩士，研究硅/鍺復(fù)合半導(dǎo)體，還曾是一名二十世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)“初潮”下的創(chuàng)業(yè)者。

　　那次創(chuàng)業(yè)，是一個(gè)關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)與通訊結(jié)合的全球云服務(wù)項(xiàng)目，但趕上了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，成為了行業(yè)的“先烈”。在這個(gè)過(guò)程中，宓群拒絕了成為谷歌第30號(hào)員工的入職邀請(qǐng)。

　　經(jīng)此一遭，他笑著說(shuō)：“最有能力的人去創(chuàng)業(yè)會(huì)產(chǎn)生最大的價(jià)值，我雖然失敗了，但這累累的傷疤對(duì)理解早期創(chuàng)業(yè)者非常有幫助?！彼舶l(fā)現(xiàn)了商業(yè)世界的一個(gè)規(guī)律：最好的公司往往在冰點(diǎn)時(shí)刻誕生。谷歌的崛起就是印證。

　　過(guò)去一年，在無(wú)數(shù)人駐足觀望一級(jí)市場(chǎng)何去何從時(shí)，宓群直言，他挺忙的。光速光合新增10多個(gè)投資項(xiàng)目，同時(shí)還在擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)，新加入的同事均具有產(chǎn)業(yè)和技術(shù)背景。

　　“我們覺(jué)得現(xiàn)在早期投資不夠活躍，但好的公司需要資金支持，市場(chǎng)上資金量減少，對(duì)我們來(lái)說(shuō)實(shí)際上是一個(gè)非常好的投資時(shí)點(diǎn)?！彼f(shuō)。

　　為何早期投資的機(jī)會(huì)多了？為何復(fù)合型投資人多了？

　　宓群認(rèn)為，回答這些問(wèn)題的關(guān)鍵在于理解商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的區(qū)別。

　　他說(shuō)，十年前，互聯(lián)網(wǎng)在中國(guó)是一個(gè)巨大的機(jī)遇，它能夠連接人和人、人和物，如果能充分發(fā)揮其商業(yè)潛力，能夠快速產(chǎn)生龐大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，就會(huì)誕生商業(yè)模式的創(chuàng)新。而那時(shí)做早期投資的投資人，不需要有特定的技術(shù)背景或行業(yè)背景，因?yàn)槊總€(gè)人都是一名互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)，都可以有自己的產(chǎn)品判斷。

　　“從1994年至今的30多年，互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的紅利增速在不斷降低，而整個(gè)投資歷史上，很多人忽略了底層基礎(chǔ)的硬科技創(chuàng)新帶來(lái)的巨大價(jià)值，比如能源、材料、信息技術(shù)?！彼e例，在AI發(fā)展的早期，OpenAI非常領(lǐng)先，但從商業(yè)價(jià)值的角度，英偉達(dá)創(chuàng)造的利潤(rùn)比OpenAI更多，這就是底層的硬科技。

　　創(chuàng)業(yè)投資是一種早期投資，是一門(mén)用眼光預(yù)見(jiàn)未來(lái)答案的藝術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)是創(chuàng)業(yè)投資過(guò)去發(fā)現(xiàn)的答案，誰(shuí)又是下一個(gè)時(shí)代的答案？

　　宓群的回答是：“真正有科技含量的創(chuàng)新?！彼信e了三個(gè)方向：“人工智能、能源、生命科學(xué)?！?/p>

　　技術(shù) 拐點(diǎn) 市場(chǎng)

　　什么是真正的科技創(chuàng)新？技術(shù)與產(chǎn)業(yè)之間的拐點(diǎn)如何把握？科技投資的第一性原理又究竟是什么？

　　英偉達(dá)的黃仁勛經(jīng)常提到一個(gè)概念：“價(jià)值為零的十億級(jí)美元市場(chǎng)”。他指的是那些目前價(jià)值為零，但未來(lái)可能成長(zhǎng)為十億級(jí)美元規(guī)模的市場(chǎng)。

　　宓群告訴我們，如果一項(xiàng)技術(shù)能夠創(chuàng)造出新的需求，并開(kāi)辟一個(gè)巨大的增量市場(chǎng)，那便是一次理想的科創(chuàng)投資。

　　就拿激光雷達(dá)舉例。早在十年前，宓群就接觸過(guò)禾賽科技，雖然禾賽科技的技術(shù)水平令他印象深刻，但當(dāng)時(shí)禾賽科技做的是推進(jìn)激光氣體遙測(cè)業(yè)務(wù)。“這一技術(shù)是通過(guò)光電對(duì)空氣中的化學(xué)成分進(jìn)行遠(yuǎn)程探測(cè)，我當(dāng)時(shí)判斷其市場(chǎng)規(guī)模不大，就沒(méi)有投資。”宓群說(shuō)。

　　而那時(shí)，宓群的內(nèi)心非常篤定，自動(dòng)駕駛一定有廣闊的市場(chǎng)。在與禾賽科技第一次見(jiàn)面后的三年里，他把全球做激光雷達(dá)的公司都看了一遍，當(dāng)時(shí)主流的機(jī)械旋轉(zhuǎn)雷達(dá)成本難以降低，大約一輛車(chē)需要10萬(wàn)美元。

　　三年后，他跑去問(wèn)禾賽科技，是否考慮做固態(tài)激光雷達(dá)。在禾賽科技辦公樓的地下車(chē)庫(kù)，宓群親身測(cè)試了一臺(tái)還處于實(shí)驗(yàn)階段的原型機(jī)，進(jìn)行了一段有200多米距離的探測(cè)。“雖然測(cè)試結(jié)果并不完美，但當(dāng)時(shí)覺(jué)得禾賽科技是最有潛力的激光雷達(dá)企業(yè)，于是投了1000萬(wàn)美元?！卞等赫f(shuō)。此后，光速光合連續(xù)4輪加注禾賽科技，累計(jì)投資額超過(guò)1億美元，成為該公司第一大機(jī)構(gòu)投資人。

　　宓群認(rèn)為，在投資技術(shù)企業(yè)時(shí)，如果這家公司只進(jìn)行了簡(jiǎn)單的“我也是（me too）”創(chuàng)新，即國(guó)外做什么便模仿什么，往往帶來(lái)的增量?jī)r(jià)值會(huì)比較低。此外，投資人在作出相應(yīng)的判斷后，還需要投得更早。

　　“這種判斷要從第一性原理進(jìn)行分析?！彼f(shuō)。

　　所謂第一性原理，是回歸事物最基本的條件，將其解構(gòu)成各種要素進(jìn)行分析，找到實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的最優(yōu)路徑。在物理學(xué)中，量子力學(xué)的計(jì)算原理便是基于第一性原理；埃隆·馬斯克降低電動(dòng)汽車(chē)成本的思路也是如此。

　　在第一性原理的基礎(chǔ)上，宓群認(rèn)為，把握技術(shù)與產(chǎn)業(yè)之間的平衡對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)又是另一個(gè)核心的能力。

　　“這是一個(gè)很綜合的能力。一方面，投資人要判斷市場(chǎng)和技術(shù)之間的匹配度；另一方面，投資人還要判斷創(chuàng)業(yè)者；最重要的是，投資人要有很強(qiáng)的好奇心。這些都加起來(lái)后，才能逐漸投出好公司。”他說(shuō)。

　　“科技投資的本意是為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值”

　　在光速光合內(nèi)部，每位投資人有一次“銀彈”機(jī)會(huì)，可以投一家投決會(huì)沒(méi)有通過(guò)的項(xiàng)目。這個(gè)機(jī)會(huì)，宓群給了優(yōu)腦銀河。這是一個(gè)做腦疾病治療的項(xiàng)目。

　　“像自閉癥、抑郁、中風(fēng)后的失語(yǔ)，這些腦疾病很多時(shí)候是無(wú)解的，為什么這么難治？因?yàn)槿四X會(huì)形成一種叫作腦血屏障的保護(hù)機(jī)制，而吃藥、打針這些通過(guò)藥物治療的方式是無(wú)法進(jìn)入腦細(xì)胞的。”宓群說(shuō)，他在許多醫(yī)院和醫(yī)生、病人交流后，認(rèn)為雖然這個(gè)項(xiàng)目有很大的風(fēng)險(xiǎn)，但其通過(guò)檢測(cè)血氧信號(hào)加數(shù)據(jù)分析的方式有望在腦疾病治療上實(shí)現(xiàn)世界性突破，于是還是投了1000萬(wàn)美元。

　　“現(xiàn)在北京和上海都已開(kāi)設(shè)試點(diǎn)診所，看到一些自閉癥兒童的治療效果，我們還是很欣慰的?！?/p>

　　宓群認(rèn)為，所謂早期風(fēng)險(xiǎn)投資，如果沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，那也稱(chēng)不上是風(fēng)險(xiǎn)投資；即使風(fēng)險(xiǎn)很大，如果在做成后能解決一個(gè)非常重大的問(wèn)題，這個(gè)投資就是特別有價(jià)值的，應(yīng)該去支持。

　　“科技投資的本意，是通過(guò)科技創(chuàng)新為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，推動(dòng)社會(huì)的持續(xù)發(fā)展。一旦能夠產(chǎn)生這樣的價(jià)值，投資收益一定也不會(huì)差?！?/p>

　　宓群的這種技術(shù)投資價(jià)值觀，貫穿在各個(gè)領(lǐng)域。

　　當(dāng)被問(wèn)到如何看待AI等技術(shù)“黑箱”的問(wèn)題，宓群認(rèn)為，科技的進(jìn)步是為人類(lèi)帶來(lái)了工具的突破，但面對(duì)技術(shù)的進(jìn)步，所有人都應(yīng)當(dāng)有批判性思維，投資人更是如此。

　　如今，光速光合已經(jīng)成立15年。當(dāng)宓群被問(wèn)及未來(lái)光速光合會(huì)成為一家什么樣的企業(yè)時(shí)，他強(qiáng)調(diào)，始終是一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司。

　　“我們每一天都要保持‘第一天’的感覺(jué)，因?yàn)槲覀兺兜氖窃缙趧?chuàng)新。”他認(rèn)為，早期創(chuàng)新一直在變，如果只看到過(guò)去的成績(jī)，不去主動(dòng)迭代成長(zhǎng)，不再去探索和創(chuàng)新，這個(gè)行業(yè)就可能很快被淘汰。

　　在采訪最后，宓群說(shuō)：“字節(jié)跳動(dòng)、拼多多這些互聯(lián)網(wǎng)公司在全球做得非常好，其它科技創(chuàng)新企業(yè)也同樣可以做到，我們希望能幫助這些公司走向世界的舞臺(tái)。”