公募調(diào)研場子“熱”起來 “雙創(chuàng)”公司備受青睞

　　“不是在調(diào)研，就是在去調(diào)研的路上”“這幾天洽談區(qū)基本都坐滿了來路演的人”……

　　近日，中國證券報記者在采訪調(diào)研中了解到，伴隨著市場行情回暖，公募機構調(diào)研熱情不斷升溫，機構路演頻率也有所增加。調(diào)研中，上市公司技術應用端發(fā)展情況成為了關注的焦點。

　　追逐更高彈性品種

　　中國證券報記者了解到，在市場行情回暖的背景下，平均一天兩到三家上市公司已成為不少基金公司的調(diào)研節(jié)奏標配?！凹夹g發(fā)展日新月異，變化很快，去現(xiàn)場調(diào)研才可以更真切地了解到產(chǎn)業(yè)一線最新發(fā)展動態(tài)。”一位基金經(jīng)理直言，尤其對于投資科技板塊而言，調(diào)研的重要性更加突出。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，春節(jié)假期后的一個多月時間里，公募機構調(diào)研總次數(shù)和公司數(shù)量幾乎與春節(jié)假期前兩個月的調(diào)研總和相差無幾，即便在周末，也有不少基金公司忙于調(diào)研。在此期間，17家基金公司調(diào)研公司數(shù)量均在100家以上，華夏基金、鵬華基金、博時基金、富國基金調(diào)研公司的數(shù)量均超過150家。

　　彈性更高的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板個股受到更多青睞。調(diào)研較為積極的基金公司大多以“雙創(chuàng)”公司為主要調(diào)研對象。以華夏基金為例，截至3月18日，春節(jié)假期后的一個多月時間里，其已調(diào)研169家公司，“雙創(chuàng)”公司占比接近六成；鵬華基金、博時基金的“雙創(chuàng)”公司調(diào)研占比均超60%。

　　“漲跌幅為20%的‘雙創(chuàng)’公司更受關注，一定程度上也顯示市場風險偏好提升?！庇谢鹑耸糠治觯谛星楸憩F(xiàn)較為強勢之際，市場時常會出現(xiàn)對更高彈性品種的追逐。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，春節(jié)假期后的一個多月時間里，獲基金公司調(diào)研數(shù)量居前的也以“雙創(chuàng)”公司為主。聯(lián)影醫(yī)療、匯川技術、安必平、宇信科技、斯菱股份均獲超60家基金公司調(diào)研，且多為現(xiàn)場調(diào)研。

　　聯(lián)影醫(yī)療獲得了超90家基金公司的調(diào)研，該公司在2月20日舉辦的投資者關系活動中，共獲342家機構參與調(diào)研，中、外資機構均有現(xiàn)身，線上線下調(diào)研人數(shù)合計近800人。

　　匯川技術更是從2月10日至2月21日連續(xù)舉辦投資者關系活動，有時一天要接待五場機構調(diào)研。此外，安必平、宇信科技、斯菱股份舉辦投資者關系活動的時間都不少于五天。

　　調(diào)研更關注技術應用情況

　　基金公司密集調(diào)研背后，更關注哪些產(chǎn)業(yè)端的問題？中國證券報記者在梳理中發(fā)現(xiàn)，上市公司產(chǎn)品應用場景以及新技術對公司業(yè)務的賦能等應用端方面的問題備受關注。其中，對人工智能（AI）、無人化、機器人等新技術的應用討論尤為常見。

　　“人工智能技術的應用，對企業(yè)提升競爭力和構建市場壁壘的價值主要體現(xiàn)在哪些方面”“公司所提供的解決方案能夠切實為客戶解決哪些實際問題”“公司的一體機設備是用在哪個平臺的，應用場景是什么”“柔性傳感器未來能在哪些場景有應用，市場空間有多大”……一系列直指應用端的問題頻頻出現(xiàn)在調(diào)研活動的現(xiàn)場。

　　有基金經(jīng)理告訴中國證券報記者，應用端確實是很現(xiàn)實的問題，無論技術看起來多么炫酷，如果遲遲無法落地到應用場景上，難以對上市公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生貢獻，最終容易變成鏡花水月一場空。由于公募機構投研框架普遍比較重視業(yè)績，這也使得基金公司在調(diào)研過程中可能會更加關注上市公司產(chǎn)品的實際應用和商業(yè)化情況。

　　除此之外，上市公司管理層的戰(zhàn)略決策規(guī)劃、對于為股東創(chuàng)造價值的態(tài)度，工廠生產(chǎn)流程規(guī)范性、訂單排產(chǎn)情況、員工工作狀態(tài)等也是基金公司在調(diào)研過程中經(jīng)常關注的幾個方面。

　　“調(diào)研有時是交叉驗證自己案頭調(diào)研真?zhèn)魏托纬蓪径ㄐ哉J識的一個方式，有利于豐富對公司的認識維度?！币晃换鸾?jīng)理表示，除了現(xiàn)場調(diào)研上市公司外，調(diào)研上市公司產(chǎn)業(yè)鏈上下游其實也是日常調(diào)研的重要構成部分，這可能比單純調(diào)研上市公司更能了解到真實情況以及該公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位聲譽。

　　行情有望多點開花

　　從近期基金公司調(diào)研的公司情況來看，雖然關注的重點問題具有普遍性，但基金公司調(diào)研覆蓋的行業(yè)較為廣泛，包括醫(yī)藥、科技、汽車、化工、紡織、工業(yè)機械、電子電氣等多個領域。

　　自春節(jié)假期后，科技板塊行情強勢演繹，許多公募機構認為，后市有可能出現(xiàn)分化，短期可能上演“高低切”或風格輪動行情。也有觀點認為，市場可能出現(xiàn)多點開花的新局面。

　　長城基金認為，從風格再均衡、市場高低切換、景氣投資有效性回歸等方面看，行情風格再均衡的可能性和延續(xù)性較大，展望后市，市場高低切與板塊輪動的可能性較大。

　　博時基金認為，近期科技板塊內(nèi)部分歧有所加大，主題投資活躍度下滑，市場風格再平衡、演繹“高低切”，體現(xiàn)為事件催化的價值修復行情，價值板塊輪漲、補漲。目前單純的補漲邏輯可能已經(jīng)進入尾聲。展望后市，一要關注消費、價值風格的后續(xù)行情，關注公司2024年年報、2025年一季報帶來的新線索；二要關注中期視角下科技方向的產(chǎn)業(yè)趨勢，預計科技板塊行情或在分歧中延續(xù)。

　　創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學家魏鳳春認為，當前科技成長品種已進入調(diào)整期，消費板塊的關注度提升，而基本面數(shù)據(jù)讓不少投資者無法放棄紅利資產(chǎn)。后市投資者將面對復雜的趨勢、結(jié)構與節(jié)奏的博弈。