博時基金：全球利率趨于上行 黃金市場或承壓

　　金市動態(tài)

　　1、WGC:2016年全球黃金需求增長2% 投資需求“挑大梁”。世界黃金協(xié)會周五發(fā)布報告稱，盡管珠寶方面的黃金需求降至2009年以來低點，且金幣和金條需求也出現(xiàn)下降，但由于投資需求反彈至四年高位，推動2016年黃金需求小幅上升。WGC報告顯示，由于金價上漲及進口限制打壓了需求，尤其是主要市場中國和印度 ，2016年全球珠寶、金幣和金條等實貨黃金需求下降9%。此外，去年央行的黃金購買量也下降三分之一。不過，報告指出，2016年黃金上市交易基金投資大增，抵消了上述影響，提振黃金整體需求上升2%至4309噸，達到2013年以來最高水平。

　　2、特朗普簽署限制入境行政令。美國總統(tǒng)特朗普1月27日簽署行政令，今后120天內(nèi)所有難民將被禁止入境美國，今后90天內(nèi)來自伊朗 、伊拉克、利比亞 、索馬里、蘇丹、敘利亞和也門七個“有恐怖主義隱患”國家的普通公民將被禁止入境美國。

　　3、 CFTC:對沖基金瘋狂加倉黃金。美國商品期貨交易委員會CFTC的最新交易數(shù)據(jù)顯示，因圍繞特朗普政府的動蕩持續(xù)，對沖基金繼續(xù)涌入黃金，尋求避險資產(chǎn)。截止1月31日當周，基金經(jīng)理在紐約Comex期金的投機性總持倉量合約增加5504份至14.0663萬份。同時，空頭押注合約下跌4579張至7.0826萬張。黃金的凈多頭現(xiàn)在為6.9837萬張合約。凈多頭倉位上周上漲超過16%，是今年迄今為止最大的跳增。

　　趨勢研判

　　新年的爆竹聲漸漸散去，春節(jié)的喜氣猶繞身邊。黃金這一傳統(tǒng)寓意吉祥的事物在新春佳節(jié)之際也給出了不俗的市場表現(xiàn)，國際金價一改節(jié)前的萎靡表現(xiàn)，刷新本輪反彈高點，再次站上1220美元。引導黃金再次受到關(guān)注的主要原因在于美國新總統(tǒng)特朗普上任一周內(nèi)，就簽署多項行政命令，兌現(xiàn)之前在大選中提及的退出TPP、限制難民入境等多項舉措。

　　但特朗普一系列動作中“實錘”不足，當下的金融市場從其當選時的“特朗普交易”快速切換成了“特朗普憂慮”，既擔心其貿(mào)易保護情緒及匯率言論會引發(fā)金融市場動蕩及全球貿(mào)易摩擦風險，同時也對其后續(xù)實業(yè)方面的施政方案能否受到支持并通過國會批準憂心忡忡。

　　在這樣的背景下，博時基金認為黃金市場自然是受到避險情緒的追捧的。但需要注意的是，盡管美國局勢不穩(wěn)以及美聯(lián)儲的貨幣政策需要等待更多特朗普新政的效果后再行調(diào)整，但非美地區(qū)利率水平短期形成升勢，全球整體利率表現(xiàn)趨于上行，對黃金市場或存在潛在的壓制，建議前期持有人可進行適當?shù)膫}位控制。