長(zhǎng)安基金林忠晶：關(guān)注業(yè)績(jī)和估值匹配度布局四大行業(yè)

　　今年以來(lái)市場(chǎng)跌宕起伏，成長(zhǎng)股表現(xiàn)搶眼，藍(lán)籌股則遭遇調(diào)整。接下來(lái)市場(chǎng)將如何演繹？在長(zhǎng)安基金投資部副總經(jīng)理林忠晶看來(lái)，業(yè)績(jī)與估值匹配度將重新作為影響個(gè)股表現(xiàn)的重要因素。他主要看好大消費(fèi)、醫(yī)藥、建筑建材和高端技術(shù)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

　　業(yè)績(jī)與估值匹配度將成為影響個(gè)股表現(xiàn)的重要因素

　　根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，上市公司2018年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)增速中值為15.59%（2017年全年為11.51%），但個(gè)股凈利潤(rùn)分化也較為嚴(yán)重，虧損和負(fù)面預(yù)告的占比高達(dá)35.51%。在成長(zhǎng)股大幅上漲之后，創(chuàng)業(yè)板的整體估值仍然較高，估值與業(yè)績(jī)匹配度出現(xiàn)一定程度的透支。而價(jià)值型的大藍(lán)籌個(gè)股股價(jià)，前期因部分個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于市場(chǎng)預(yù)期而出現(xiàn)調(diào)整，估值與業(yè)績(jī)匹配度重新凸顯優(yōu)勢(shì)。

　　在林忠晶看來(lái)，隨著2017年年報(bào)的披露以及2018年一季報(bào)的陸續(xù)公布，市場(chǎng)將進(jìn)一步看重創(chuàng)業(yè)板龍頭公司與價(jià)值型龍頭公司的相對(duì)性?xún)r(jià)比�！熬C合來(lái)看，4月權(quán)益市場(chǎng)可能仍將以波動(dòng)為主，而業(yè)績(jī)與估值匹配度將重新作為影響個(gè)股表現(xiàn)的重要因素�！绷种揖дf(shuō)。

　　從林忠晶管理的基金產(chǎn)品看，由于始終以業(yè)績(jī)的確定性主導(dǎo)布局，因此長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。以其管理的長(zhǎng)安鑫富領(lǐng)先基金為例，截至4月12日，該基金最近12個(gè)月來(lái)總回報(bào)為37.67%，最近6個(gè)月來(lái)總回報(bào)為10.43%。

　　看好四大行業(yè)“錢(qián)景”

　　對(duì)于接下來(lái)的布局方向，林忠晶重點(diǎn)看好以下幾個(gè)行業(yè)。

　　首先是大消費(fèi)行業(yè)。在林忠晶看來(lái)，盡管大消費(fèi)板塊近期出現(xiàn)調(diào)整，但居民可支配收益的增加、人口逐步向三四線城市回流以及消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)持續(xù)上升等長(zhǎng)期利好邏輯并沒(méi)有發(fā)生變化，在前期相關(guān)板塊股價(jià)大幅下跌后，估值已經(jīng)顯著下降，配置價(jià)值凸顯。

　　其次是醫(yī)藥行業(yè)。在改革審批制度、鼓勵(lì)創(chuàng)新和采購(gòu)放權(quán)等一系列政策的扶持下，林忠晶認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械行業(yè)已進(jìn)入高景氣周期，具有研發(fā)優(yōu)勢(shì)或渠道優(yōu)勢(shì)的公司更容易占得先機(jī)。林忠晶說(shuō)：“行業(yè)集中度將進(jìn)一步上升，龍頭公司將保持穩(wěn)健的高增長(zhǎng)，醫(yī)藥行業(yè)可以作為未來(lái)三年的重點(diǎn)投資品種�！�

　　第三是建筑建材行業(yè)。在林忠晶看來(lái)，環(huán)保政策將逐步趨嚴(yán)，行業(yè)集中度將逐步上升，行業(yè)龍頭公司盈利將保持穩(wěn)定。隨著北方地區(qū)建筑工程項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工以及今年一季度業(yè)績(jī)的逐步驗(yàn)證，市場(chǎng)可能消除對(duì)于建筑建材行業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)性的擔(dān)心。

　　最后是高端技術(shù)行業(yè)。隨著人口紅利的逐步消退，依賴(lài)于加大要素投入實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)增長(zhǎng)方式面臨壓力，而結(jié)構(gòu)優(yōu)化和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式凸顯其重要性�！耙噪娮印⑼ㄐ�、高端裝備等為代表的創(chuàng)新行業(yè)將獲得國(guó)家層面的政策推動(dòng)，迎來(lái)最好的技術(shù)升級(jí)和進(jìn)口替代時(shí)機(jī)，具有研發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)值得重視�！绷种揖дJ(rèn)為。