LPR點(diǎn)燃市場(chǎng)做多熱情 A股有望延續(xù)強(qiáng)運(yùn)行格局
受LPR機(jī)制改革等利多因素推動(dòng)，周一（8月19日）A股市場(chǎng)迎來(lái)了近期少有的放量大漲，兩市主要股指單日漲幅均超2%。而對(duì)于短期A股市場(chǎng)的進(jìn)一步走向，來(lái)自多家主流私募機(jī)構(gòu)的最新策略觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，LPR機(jī)制改革將有望降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本、對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)分子分母端的雙重提振，并同時(shí)提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。短期內(nèi)，A股市場(chǎng)有望延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行格局。
釋放多重利好
上海世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳表示，本次LPR機(jī)制改革對(duì)于股市的積極作用更多體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。LPR機(jī)制完善的本質(zhì)是用市場(chǎng)化的改革手段來(lái)推進(jìn)金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這種市場(chǎng)化的動(dòng)作十分有利于增強(qiáng)投資人的信心、改善市場(chǎng)情緒、提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。事實(shí)上，過(guò)去一段時(shí)間以及未來(lái)中短期內(nèi)，A股市場(chǎng)的一大關(guān)鍵刺激因素，就來(lái)自于金融貨幣財(cái)政政策的托底支撐、對(duì)國(guó)內(nèi)需求的夯實(shí)提振。而從長(zhǎng)期而言，改革的推進(jìn)則是市場(chǎng)最大的利好。
此外，星石投資周一也發(fā)表觀點(diǎn)指出，我國(guó)原有的LPR形成機(jī)制，主要以官方貸款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，并且在期限上只適用1年以下的短期貸款，市場(chǎng)化效果不明顯，并不能很好地發(fā)揮“錨”的作用，難以為企業(yè)在融資成本上減負(fù)。因此，為了疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，進(jìn)行LPR形成機(jī)制改革也勢(shì)在必行。整體來(lái)看，新的LPR形成機(jī)制正式實(shí)施，將帶來(lái)四方面的積極影響：一是疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，為我國(guó)貨幣政策由“數(shù)量型”向“價(jià)格型”轉(zhuǎn)變打下基礎(chǔ)，數(shù)量型政策的“大水漫灌”效應(yīng)有望減少。二是新的LPR報(bào)價(jià)機(jī)制有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降。三是商業(yè)銀行短期或面臨息差收窄的壓力。四是資本市場(chǎng)有望享受分子分母雙重提振。一方面，LPR機(jī)制改革之后，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率有望下行，從而促進(jìn)企業(yè)估值提升；另一方面，融資成本的降低也有望增厚上市企業(yè)利潤(rùn)。
市場(chǎng)出現(xiàn)積極變化
在多家私募普遍肯定LPR改革對(duì)于A股利多影響的同時(shí)，對(duì)于市場(chǎng)周一放量上漲之后的走勢(shì)，目前私募業(yè)內(nèi)整體也繼續(xù)趨于樂(lè)觀。
陳家琳表示，現(xiàn)階段A股市場(chǎng)正在迎來(lái)三方面的積極變化，具體包括LPR機(jī)制改革帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好的再度提升、國(guó)債收益率繼續(xù)下行對(duì)“分母端”的積極影響、白馬藍(lán)籌整體的中報(bào)業(yè)績(jī)韌性提升市場(chǎng)估值可接受度等。8月以來(lái)，A股市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)內(nèi)外部相關(guān)不確定性進(jìn)行消化，相對(duì)于月初，當(dāng)前投資者對(duì)于短中期A股市場(chǎng)的表現(xiàn)顯然可以更加積極樂(lè)觀一些。
此外，鼎鋒投資表示，目前A股市場(chǎng)已經(jīng)基本消化了前期來(lái)自海外市場(chǎng)的利空，而LPR機(jī)制改革短期內(nèi)有助于壓低市場(chǎng)利率、中長(zhǎng)期則會(huì)“重切利潤(rùn)蛋糕”，在一定程度上將體現(xiàn)出銀行業(yè)對(duì)其他行業(yè)的讓利。整體來(lái)看，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)將更多體現(xiàn)自身企業(yè)盈利和估值變動(dòng)方向，海外因素影響將逐步下降。由于政策面小幅轉(zhuǎn)向?qū)捤�，企業(yè)盈利增速和估值回升確定性進(jìn)一步加強(qiáng)，相關(guān)積極因素預(yù)計(jì)將推動(dòng)A股短期企穩(wěn)、中期波動(dòng)中樞抬升。此外，該私募機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，短期內(nèi)LPR對(duì)于上市公司的利多影響可能更多體現(xiàn)在部分行業(yè)龍頭。投資者短期內(nèi)可關(guān)注低估值、負(fù)債率較高的部分行業(yè)龍頭公司，如汽車、基建，電力等。
