中郵基金吳昊：市場短期仍由情緒主導
中證網(wǎng)訊（記者 李惠敏）3月26日，中郵基金基金經(jīng)理吳昊發(fā)布觀點表示，維持經(jīng)濟下行，流動性保持寬松的判斷。在后續(xù)操作上，對于債券市場，用久期做交易，市場越火熱越要站在離流動性出口近的地方；而權益市場方面，在總體策略判斷基礎上，繼續(xù)自下而上精選個股，主要選擇產(chǎn)品市場空間大、具備核心技術、依靠“研發(fā)+渠道”做大的企業(yè)。
吳昊表示，近一段時間，短期內(nèi)市場仍以情緒為主導，背后疫情的未知性所導致的危機模式短期還將繼續(xù)。“風險資產(chǎn)需要看到全世界的整體疫情數(shù)據(jù)出現(xiàn)拐點，才可能出現(xiàn)像樣的反彈，中間還會持續(xù)大幅波動；利率債也會跟隨進入高波動區(qū)間，在各種未知情況下，流動性好的‘長利率+短期限信用’可能相對較好。畢竟在各國央行都放水的情況下，中國不會主動收緊，寬松環(huán)境對于債市來說還是相對有利的�！眳顷环Q。
但拉長時間看，吳昊認為疫情的影響在逐漸消退，國內(nèi)市場則在普遍等待后面的政策。在海外整體偏弱的環(huán)境下，中國不會僅僅依賴產(chǎn)業(yè)鏈偏短的新基建，在維穩(wěn)房市的前提下也會啟用舊基建，政策端一定會多放，但在宏觀杠桿率壓力下和財政約束下，恢復可能會緩慢。
他進一步分析，貨幣政策在較長時間內(nèi)難以轉向。后續(xù)MLF和逆回購利率繼續(xù)“小步慢跑”；預計普惠降準、全面降準都會釋放；存款基準利率下調(diào)視疫情沖擊和外需變化而定；LPR向存量貸款加速轉換；銀行間流動性寬松局面有望延續(xù)至4月，隨著海外疫情變化可能會逐步收斂。
不過，吳昊也表示，當前絕對利率水平、信用利差均達低點，二季度后期將關注經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)、利率供給壓力、經(jīng)濟回歸速度等擾動因素。從空間上看，吳昊認為，未來六個月十年國債利率將向下進入“無標之境”，對照海外仍有空間，外資邊際影響變大。
“我們維持經(jīng)濟下行，流動性保持寬松的判斷�！痹诤罄m(xù)操作上，吳昊表示，債券方面，用久期做交易，市場越火熱越要站在離流動性出口近的地方；權益方面，在總體策略判斷基礎上，繼續(xù)自下而上精選個股，主要選擇產(chǎn)品市場空間大、具備核心技術、依靠“研發(fā)+渠道”做大的企業(yè)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至3月24日，由吳昊參與管理兩年以上的中郵睿信增強債券基金年化回報已超15%，在同類基金中排名前10%。據(jù)悉該基金采取絕對收益策略，通過二八配比投資股票及債券，以期在風險較低的情況下實現(xiàn)基金長期增值。另一只由吳昊管理四年以上的老牌五星基金——中郵穩(wěn)定收益?zhèn)穑òˋ類和C類）同期也錄得逾7%的年化回報率，且該基金自2012年11月成立以來，已連續(xù)七年獲得正收益。
