華安基金：市場風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步修復(fù) 適當(dāng)增配高貝塔行業(yè)

　　中證網(wǎng)訊（記者 徐金忠）在積極因素不斷累積的當(dāng)下，A股漸入黃金配置區(qū)域。華安基金投資團(tuán)隊(duì)5月9日表示，隨著國內(nèi)疫情陰霾褪去、復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與市場風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步修復(fù)，可以適當(dāng)增配高貝塔行業(yè)，主要包括科技、消費(fèi)、新舊基建等板塊。

　　華安基金認(rèn)為，疫情仍是全球經(jīng)濟(jì)的主要變量，并通過影響我國出口，對經(jīng)濟(jì)造成一定的壓力。但正所謂“危中有機(jī)”，疫情尚未緩解的背景下，最確定的仍是全球流動性寬松延續(xù)，這對各類金融資產(chǎn)均構(gòu)成較強(qiáng)支撐。

　　華安基金表示，在壓力與機(jī)會并存的全球背景下，處于低位的A股指數(shù)二季度緩慢爬升，海外市場風(fēng)險(xiǎn)釋放中A股淡定，源于當(dāng)前市場正在出現(xiàn)的一些積極因素。其中包括財(cái)政逐步發(fā)力，預(yù)期后續(xù)政策還會陸續(xù)出臺，基建、消費(fèi)等擴(kuò)內(nèi)需舉措會是主要方向；流動性保持寬松，目前貨幣政策力度溫和，短期利率整體下行幅度有限，從長期看，中國經(jīng)濟(jì)增長中樞下移，意味著長端利率仍有長期下行空間；風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高，當(dāng)前市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（滬深300 PE的倒數(shù)和10年國債收益率的差額）仍處于6.33%左右，處于2010年以來的82%分位，與2018年末接近，A股的中長期配置價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)；外資持續(xù)回流，歐美主要國家疫情得到初步控制，全球資本市場的“危機(jī)模式”初步解除，在A股市場，北上資金開始回流；資本市場改革深化，更通暢的退市機(jī)制、20%漲跌幅等制度安排有望促進(jìn)提高上市公司質(zhì)量，深化資本市場改革，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，長期利好市場。