易方達成曦：創(chuàng)業(yè)板注冊制改革逐步落地 指數(shù)基金迎來機遇

　　中證網(wǎng)訊（記者 萬宇）近期創(chuàng)業(yè)板注冊制改革逐步落地，創(chuàng)業(yè)板股票競價交易漲跌幅限制放寬至20%，這在一定程度上給創(chuàng)業(yè)板的投資增加了難度。易方達基金指數(shù)投資部創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯(lián)接基金經(jīng)理成曦近日表示，以自由流通市值和流通市場流動性等維度為主的選股加權(quán)方式，使得以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的市場寬基指數(shù)具有“新陳代謝、自我進化”的特點，指數(shù)基金的高效、透明、低費率成本成為普通投資者與創(chuàng)業(yè)板投資中的較優(yōu)方案。

　　成曦介紹，本次創(chuàng)業(yè)板改革主要集中在創(chuàng)業(yè)板的定位，發(fā)行制度、退市制度、信息披露制度以及交易制度等方面。隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制的深化落實，可以預計到大量不同類型的成長型創(chuàng)新企業(yè)將在創(chuàng)業(yè)板上市，這也會增加主動投資的選股難度，因為股票越來越多了，而且新的模式、新的技術(shù)和新的產(chǎn)業(yè)落地等等都比較復雜，數(shù)量也多。

　　成曦表示，對沒有足夠精力和專業(yè)儲備，但是又想分享整個中國經(jīng)濟成長、尤其是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長的的普通投資者，建議第一步可以考慮指數(shù)基金。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是由創(chuàng)業(yè)板塊中總市值、自由流通市值，流動性綜合排名前100只股票組成，于2010年6月1日正式發(fā)布，以綜合反映創(chuàng)業(yè)板市場整體表現(xiàn)。作為創(chuàng)業(yè)板的標桿指數(shù)，這只指數(shù)集合了創(chuàng)業(yè)板中頭部公司，指數(shù)總市值3.6萬億，對創(chuàng)業(yè)板塊市值（6.8萬億）覆蓋率53%。

　　成曦分析稱，首先，指數(shù)體現(xiàn)了一種慢慢演化的邏輯。指數(shù)一般采用市值加權(quán)的方式進行編制，市值越大的成份股在指數(shù)里占的權(quán)重越大，隨著這些成份股的中長期業(yè)績越來越好，市值越來越大、流動性愈加提升，它們的所占權(quán)重也會相應增加，最終成為創(chuàng)業(yè)板中的佼佼者；其次，對于創(chuàng)業(yè)板中占比較高的高新技術(shù)行業(yè)而言，龍頭企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢十分明顯，市場占有率也相對較高。注冊制推行后，質(zhì)量較低的公司將被快速出清，預計投資者將更加關(guān)注公司質(zhì)地本身，競爭優(yōu)勢企業(yè)的龍頭效應將進一步被強化；最后，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制的深化落實，大量成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)或?qū)⒈几皠?chuàng)業(yè)板市場，多元化的業(yè)務模式、高精尖的技術(shù)創(chuàng)新以及復雜化的商業(yè)生態(tài)將增加主動投資的選股難度。而指數(shù)投資能夠較好地分散風險，同時享有創(chuàng)業(yè)板改革紅利與優(yōu)勢龍頭成長潛力。

　　易方達指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌表示，指數(shù)基金是站在市場的中間，獲取平均收益。對普通投資者而言，在閱歷、投資水平、資金積累等均不夠充分的情況下，可以選擇指數(shù)基金，當慢慢成長為專業(yè)投資者，可以逐步走向研究企業(yè)，專業(yè)持股。