積極因素不斷累積 公募關(guān)注低估值和順周期板塊

　　近日，海外諸多不確定因素正在落地，A股也迎來結(jié)構(gòu)性上漲。部分公募投研人士表示，當(dāng)前市場積極因素在不斷累積，后市低估值和順周期板塊仍然值得關(guān)注。

　　新動(dòng)能不斷蓄力

　　安信基金聶世林分析，目前市場流動(dòng)性較為寬松，傳統(tǒng)行業(yè)呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇趨勢，新能源汽車、光伏、集成電路等新動(dòng)能不斷蓄力，積極因素在不斷累積。消費(fèi)端在疫情期間增速承壓，但近期汽車、家電等銷量反彈，國內(nèi)市場空間依然巨大。外資的持續(xù)流入等非公司基本面的因素也相對有利。

　　“我們認(rèn)為，對待市場一定要有底線思維，不能因短期外部擾動(dòng)而悲觀。今年行業(yè)分化比較大�！甭櫴懒直硎�，上半年主要是疫情免疫類行業(yè)估值抬升，下半年到明年上半年，盈利回升將是投資主線。國內(nèi)疫情基本達(dá)到有效控制，需求也在逐步恢復(fù)，庫存短期又回到正常水位。權(quán)益市場的潛在回報(bào)相對于房產(chǎn)、債券、信托等還是有一定優(yōu)勢的。

　　南方基金孫魯閩表示，綜合來看，A股市場在長期維度具備較好的投資價(jià)值，關(guān)注消費(fèi)升級、先進(jìn)制造兩大賽道；短期受外部因素、高估值板塊難以繼續(xù)拔高等因素會(huì)呈現(xiàn)波動(dòng)的特點(diǎn)，對受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期板塊應(yīng)當(dāng)有所側(cè)重。結(jié)構(gòu)上來看，在短期內(nèi)基本面進(jìn)入修復(fù)期的部分順周期板塊有望迎來業(yè)績預(yù)期改善和估值修復(fù)的雙重機(jī)會(huì)。而受益于流動(dòng)性寬松的高估值板塊可能面臨壓力。

　　寶盈基金分析指出，近日A股三季報(bào)披露完畢，整體盈利明顯改善，非金融板塊單季度盈利增速達(dá)到30%以上，A股業(yè)績依然處于加速向上階段，預(yù)計(jì)明年一季度是本輪盈利周期的高點(diǎn)。從行業(yè)角度來看，上游資源品和中游制造業(yè)盈利超預(yù)期改善，金融地產(chǎn)板塊利潤也環(huán)比好轉(zhuǎn)，可選消費(fèi)利潤逐漸釋放，必選消費(fèi)增長略有放緩。

　　低估值板塊值得關(guān)注

　　前海聯(lián)合基金分析，截至11月6日收盤，滬深兩市動(dòng)態(tài)PE在20.4倍，處于歷史中樞附近，預(yù)計(jì)四季度伴隨盈利持續(xù)修復(fù)，估值仍有提升空間。圍繞內(nèi)循環(huán)和三季報(bào)業(yè)績進(jìn)行優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，配置思路上短期關(guān)注低估值和順周期行業(yè)投資機(jī)會(huì)，估值具備安全邊際、受益經(jīng)濟(jì)邊際修復(fù)的順周期行業(yè)龍頭，如銀行、汽車、機(jī)械、化工、部分可選消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)龍頭。長期關(guān)注受益新基建、科技創(chuàng)新周期帶來的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應(yīng)用、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等。長期產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)核心資產(chǎn)龍頭，如消費(fèi)、醫(yī)藥等。高端制造行業(yè)龍頭，如新能源、高端裝備等。

　　摩根士丹利華鑫基金表示，短期看美國大選和海外疫情仍是擾動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格走勢的較大變量，但從A股三季報(bào)看，企業(yè)盈利仍對市場底部有所支撐，盈利驅(qū)動(dòng)是相對更加確定的邏輯主線�！拔覀冋J(rèn)為A股市場總體向好的趨勢不變，結(jié)構(gòu)方向繼續(xù)關(guān)注順周期、優(yōu)質(zhì)消費(fèi)和科技龍頭�！�

　　民生加銀基金分析指出，后市值得關(guān)注的一是消費(fèi)板塊，消費(fèi)的擴(kuò)內(nèi)需作用明顯，疊加線上消費(fèi)為社會(huì)消費(fèi)品零售提供有機(jī)增量，消費(fèi)板塊投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注；二是低估值、需求穩(wěn)定的行業(yè)，如鋼鐵、煤炭；三是軍工行業(yè)。