金信基金孔學兵：關注具備核心競爭優(yōu)勢的科技成長股

　　中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）近日，金信基金投資部董事總經(jīng)理、金信穩(wěn)健策略混合基金經(jīng)理孔學兵在接受中國證券報記者采訪時表示，未來優(yōu)質科技成長股的新一輪結構性機遇值得期待，建議關注具備核心競爭優(yōu)勢的科技成長股。

　　孔學兵表示，展望四季度，盡管市場對順周期類資產(chǎn)短期較為追捧，但他認為疫情對宏觀經(jīng)濟的沖擊擾動將逐步弱化，貨幣政策有望逐步回歸常態(tài)化。經(jīng)濟結構調整和產(chǎn)業(yè)轉型升級仍將是中國經(jīng)濟的主旋律，三季度經(jīng)歷估值收縮后的科技類資產(chǎn)，有望在長期景氣優(yōu)勢加持下，體現(xiàn)出更好的性價比優(yōu)勢。因此，孔學兵對未來優(yōu)質科技成長股的新一輪結構性機遇抱有積極的期待。同時，新冠疫苗如果能提前落地，必將成為經(jīng)濟復蘇的一劑強催化，也會伴隨著全球增長環(huán)比加速的時點提前到來。

　　歷史上看，四季度低估值藍籌往往會有不錯的表現(xiàn)。孔學兵判斷，風格變換其實正在發(fā)生，但投資還是需要堅持長期視野，短期的風格博弈參與難度很大，事實上，三季度以來，A股市場在流動性邊際收縮預期和外部擾動下，科技成長類資產(chǎn)經(jīng)歷了較為明顯的沖高回落。孔學兵表示，基于5G科技創(chuàng)新周期疊加供應鏈國產(chǎn)化替代的長期邏輯，依然堅持對優(yōu)秀科技公司具備價值量躍遷和行業(yè)空間擴張的判斷，這些也在相關公司強勁的三季度報表中得到了驗證。金信穩(wěn)健策略混合堅持科技成長風格，資產(chǎn)配置聚焦于全球性需求擴張驅動、長期景氣度上行、具備核心競爭優(yōu)勢的科技成長股，投資組合聚焦于半導體、消費電子、5G應用場景、云計算及信息技術創(chuàng)新等細分領域，相對淡化了短期市場風格博弈等因素。

　　當前，科技、消費板塊估值較高，且有機構抱團現(xiàn)象發(fā)生。對此，孔學兵表示，當前部分科技、消費類資產(chǎn)確實有交易擁擠、估值偏高的現(xiàn)象。但估值是一個結果，而且需要動態(tài)去看，細分賽道上的配置比例調整或許是一個可行的選擇，另外同一細分領域內，相關公司可能有不同的盈利周期，根據(jù)性價比原則，依然有個股調整的機會。當下的機構抱團現(xiàn)象，其實更多的體現(xiàn)在不確定環(huán)境下對確定性的追逐，因此，對確定性和性價比的評估和平衡，始終是對投資研究的挑戰(zhàn)。

　　談到當下市場可能需要面對的風險，孔學兵認為，主要包括疫情的受控程度、新冠肺炎疫情對產(chǎn)業(yè)鏈供需端的沖擊、油價和匯率的波動等�？萍及鍓K方面，需要重點觀察5G終端推進和應用場景的落地。