華潤(rùn)元大基金：把握結(jié)構(gòu)性行情 圍繞行業(yè)景氣和業(yè)績(jī)改善方向布局

　　中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）近日，華潤(rùn)元大基金發(fā)表觀點(diǎn)表示，隨著海外疫情等外部擾動(dòng)因素漸次落地，外部環(huán)境對(duì)A股的干擾將趨于弱化，國(guó)內(nèi)基本面因素對(duì)A股的影響將重回市場(chǎng)交易主邏輯。

　　華潤(rùn)元大基金分析，從盈利視角來看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇的勢(shì)頭，三季報(bào)顯示企業(yè)盈利改善的趨勢(shì)延續(xù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的交易邏輯較為確認(rèn)，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延續(xù)疊加企業(yè)利潤(rùn)的修復(fù)將為市場(chǎng)提供較強(qiáng)的支撐。其次，從流動(dòng)性視角來看，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)修復(fù)，貨幣政策由上半年的大幅寬松逐步回歸常態(tài)化，流動(dòng)性在邊際上難以進(jìn)一步寬松，流動(dòng)性對(duì)估值的驅(qū)動(dòng)放緩。在信用收縮的背景下，前期預(yù)期充分、估值偏高的板塊存在估值消化的壓力。同時(shí)，從風(fēng)險(xiǎn)偏好視角觀察，臨近年末，機(jī)構(gòu)收益兌現(xiàn)的傾向比較強(qiáng)烈，年內(nèi)漲幅較大且價(jià)格高位的股票頻頻出現(xiàn)砸盤現(xiàn)象，均對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來一定的壓制。

　　綜合盈利、流動(dòng)性及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好等多方面因素考慮，華潤(rùn)元大基金預(yù)計(jì)，后市行情大概率將呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，整體以結(jié)構(gòu)性行情為主。在操作上，要降低對(duì)指數(shù)上漲空間的預(yù)期，重視行業(yè)精選個(gè)股，建議繼續(xù)圍繞行業(yè)景氣和業(yè)績(jī)改善的方向進(jìn)行。

　　配置建議方面，華潤(rùn)元大基金指出：第一，隨著新冠疫苗開發(fā)的進(jìn)度及臨床效果雙雙超市場(chǎng)預(yù)期，可關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，低估值、順周期板塊有望迎來階段性行情；同時(shí)關(guān)注后疫情方向如機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、酒店旅游、院線影視等板塊有望迎來補(bǔ)漲。第二，在國(guó)家提倡消費(fèi)升級(jí)及構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)發(fā)展格局背景下，家電、汽車、家具、裝潢等可選消費(fèi)領(lǐng)域有望進(jìn)一步資金受到青睞。第三，“十四五”規(guī)劃政策明確指引的軍工，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈及光伏、風(fēng)電等清潔能源方向。