鑫元基金李彪：穩(wěn)健投資 精挑細選成長機會
鑫元欣享靈活配置、鑫元行業(yè)輪動混合基金經(jīng)理李彪在接受中國證券報記者采訪時表示：“疫情引發(fā)的某些板塊的高增長，最終演變?yōu)橛鏊傧禄�、高估值難以為繼的戴維斯雙殺�！蓖高^疫情受益板塊從戴維斯雙擊演變?yōu)殡p殺的現(xiàn)象，李彪認為，基金投資需要在控制回撤的前提下追求穩(wěn)健收益。要實現(xiàn)這樣的目標，需要挑選優(yōu)質(zhì)長賽道公司，而產(chǎn)品、渠道、品牌、管理層是遴選優(yōu)質(zhì)公司的重要指標。
可持續(xù)的觀察視角
由李彪管理的鑫元欣享近期業(yè)績可圈可點，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，鑫元欣享近6個月回報率30.30%，在同類排名中居前三分之一；近3個月回報率11.02%，在同類排名中躋身前五分之一。
“游戲、流量、在線教育、居家辦公、超市到家、視頻會議、居家食品等疫情受益的板塊，在9月后遭遇了回調(diào)，業(yè)績增速下降令高估值難以為繼。例如部分視頻會議、超市類上市公司，在上半年的高增長后，增速回落，但市場估值卻因為此前季度的高增長而居高不下，最終這些品種遭遇了戴維斯雙殺�！崩畋氡硎�。
李彪管理的鑫元欣享靈活配置在持倉上對于成長性的追求積極而為，他對于成長性機會始終保持著中長期、可持續(xù)的觀察視角。
李彪對于成長機會的精挑細選，可以從他對產(chǎn)能轉移受益機會的關注上窺見其中的奧秘。李彪指出，部分行業(yè)因為二、三季度海外產(chǎn)能受限，國內(nèi)供應鏈供不應求，產(chǎn)能利用率與議價能力提高，導致利潤率較高。李彪認為，這些行業(yè)風險暫時沒有發(fā)生明顯變化，因為產(chǎn)能轉移至國內(nèi)本來是一部分行業(yè)趨勢，但是如果產(chǎn)能回流至海外，高利潤率或有風險，這些行業(yè)包括光模塊、醫(yī)藥服務外包、筆記本通信模組等。
對于一般投資者關注的2-3年的高成長行業(yè)和公司，李彪認為，市場估值也有提前透支其高增長前景的風險，在投資上的難度較大。李彪重點布局的是長賽道中的優(yōu)質(zhì)公司。“精選行業(yè)，挖掘行業(yè)龍頭，享受盈利增長。并不一味區(qū)分價值、成長、藍籌，在每個行業(yè)里都有優(yōu)質(zhì)公司�！彼硎�。
自李彪擔任鑫元欣享基金經(jīng)理以來，產(chǎn)品在行業(yè)配置及個股選擇上都體現(xiàn)了上述投資邏輯，基金凈值屢攀新高，彰顯穩(wěn)健風格，強調(diào)產(chǎn)品整體業(yè)績趨勢，力求為持有人帶來長期的價值增長。
均衡配置 控制回撤
盡管今年以來市場風格表現(xiàn)相對極致，但是在李彪看來，投資還是需要均衡配置，在控制回撤的前提下追求穩(wěn)健收益�！敖Y構性機會快速演繹，很多投資者其實是在比較高的位置上介入進來的，比如醫(yī)藥股、科技股，在市場回調(diào)之后，不少投資者出現(xiàn)浮虧。我目前所希望打造的公募基金產(chǎn)品，是相對均衡的，行業(yè)上也較為分散。未來，可能有向行業(yè)性、主題性集中的基金產(chǎn)品，但是需要與投資者充分溝通�！彼硎�。
李彪認為，投資中重要的事情是需要尋找優(yōu)質(zhì)長賽道公司。以消費品行業(yè)為例，需要從產(chǎn)品、渠道、品牌、管理層等角度觀察，遴選優(yōu)質(zhì)公司。他說：“在物資匱乏的年代，消費品企業(yè)的驅動力主要在于渠道；在品質(zhì)升級的時代，消費者更加追求產(chǎn)品性能和品質(zhì)；在產(chǎn)品過剩的年代，品牌的重要性日益突出。優(yōu)質(zhì)的消費品企業(yè)能夠不斷積淀企業(yè)的競爭優(yōu)勢�！�
對于鑫元欣享在風險控制方面的具體操作上，李彪更注重對上市公司的提前研究，全程跟蹤，一旦出現(xiàn)潛在風險跡象，則果斷處理。這也是三季度以來，鑫元欣享業(yè)績能保持穩(wěn)定的原因之一。
對于未來的機會，李彪重點提示了五大方面：第一，優(yōu)選改善人們生活的消費品，包括高端白酒、家電、酒店以及向世界出口的家居等產(chǎn)業(yè)，因為消費升級永遠存在。第二，科技領域。國內(nèi)在某些領域已經(jīng)實現(xiàn)了0-1的突破，投資者將享受1-10的過程，這些領域包括國產(chǎn)軟件、IDC、半導體設計封裝、智能駕駛等。第三，新能源領域。全世界越來越重視大氣與非石化能源占比，電動化趨勢已然明朗，全球市場新能源汽車滲透率突破10%后將加速成長。第四，大制造領域。人力成本優(yōu)勢與工程師紅利仍將持續(xù)，包括電子模組制造、醫(yī)藥服務外包、工程機械，甚至包括光伏與家電。第五，低估值板塊。挖掘看上去屬于大周期板塊，實際上屬于成長股的標的，過去幾年MDI龍頭、防水龍頭已經(jīng)被挖掘，享受盈利與估值的雙擊。
