上投摩根倪權(quán)生：布局業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)賽道

　　具有數(shù)學(xué)和金融復(fù)合學(xué)術(shù)背景的倪權(quán)生，從業(yè)已有十余年。這樣的背景使他在投研中更好的應(yīng)用量化方法和思路，進(jìn)行宏觀、行業(yè)和公司層面的對(duì)比和篩選。2015年起倪權(quán)生開(kāi)始管理基金，經(jīng)歷多次牛熊轉(zhuǎn)換和風(fēng)格變化，歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀，在上投摩根基金中有著“穩(wěn)健實(shí)力派”的美譽(yù)。近日，記者在采訪中獲悉，擬由倪權(quán)生擔(dān)綱管理的上投摩根均衡優(yōu)選混合型基金即將于9月6日發(fā)行。

　　視野前瞻的均衡投資之道

　　在牛熊市的磨礪下，倪權(quán)生不斷優(yōu)化投資方法，形成了清晰明了的投資理念，即扎根基本面尋找有價(jià)值的公司，略偏逆向思維，希望在合理的收益率基礎(chǔ)上，盡可能地控制回撤和波動(dòng)。

　　從兩個(gè)維度構(gòu)建投資組合。一是自上而下。倪權(quán)生會(huì)從宏觀視角出發(fā)，觀察行業(yè)景氣度和估值變化，聚焦優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)賽道、高景氣度行業(yè)，并做橫向和縱向的比較。二是自下而上。倪權(quán)生會(huì)從公司的管理層、產(chǎn)業(yè)背景、競(jìng)爭(zhēng)格局等方面入手，自下而上精選個(gè)股，把符合條件的標(biāo)的放到組合中。

　　倪權(quán)生較少在倉(cāng)位上擇時(shí)，對(duì)于行業(yè)的布局也相對(duì)偏左側(cè)及逆向，進(jìn)行前瞻性判斷。在多年的投研經(jīng)驗(yàn)中深度覆蓋農(nóng)業(yè)、食品飲料、家電、輕工、汽車、周期、大消費(fèi)、泛科技等行業(yè)，能力圈較全面。

　　倪權(quán)生的行業(yè)配置較均衡，聚焦于優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)賽道和高景氣度領(lǐng)域。在選股層面，深度把握公司質(zhì)地及性價(jià)比，兼顧業(yè)績(jī)與估值，對(duì)過(guò)于熱門和抱團(tuán)的資產(chǎn)會(huì)提高謹(jǐn)慎，當(dāng)個(gè)股基本面不及預(yù)期或股價(jià)估值有泡沫時(shí)會(huì)選擇左側(cè)賣出。

　　業(yè)績(jī)是投資能力最好的明證。倪權(quán)生任職以來(lái)在管產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，超額收益明顯，為投資人創(chuàng)造了較好回報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年7月31日，上投摩根成長(zhǎng)先鋒混合型基金自倪權(quán)生2019年12月27日管理以來(lái)，累計(jì)回報(bào)率達(dá)到86%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)收益率為16.39%，超贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)69.61個(gè)百分點(diǎn)。

　　聚焦景氣度上行行業(yè)

　　倪權(quán)生表示，從長(zhǎng)期維度來(lái)看，中國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)比海外股票市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)其他資產(chǎn)投資優(yōu)勢(shì)突出。從居民的財(cái)富結(jié)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)前權(quán)益投資占比仍較低，中國(guó)的制造業(yè)、消費(fèi)、醫(yī)藥以及部分周期行業(yè)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的地位，與居民在財(cái)富上對(duì)于其的配置并不匹配。倪權(quán)生指出，在長(zhǎng)期維度下，我國(guó)居民的財(cái)富結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步從傳統(tǒng)配置（如房地產(chǎn)或非標(biāo)類資產(chǎn)）轉(zhuǎn)向權(quán)益資產(chǎn)。

　　具體到當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境，倪權(quán)生認(rèn)為，當(dāng)前除部分機(jī)構(gòu)重倉(cāng)標(biāo)的外，A股整體估值并不高，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)、國(guó)產(chǎn)替代等邏輯的行業(yè)，具備高于經(jīng)濟(jì)整體增速的景氣度，公司收入和盈利將出現(xiàn)較快增長(zhǎng)。比如高端制造業(yè)、新興消費(fèi)、受益于去產(chǎn)能的傳統(tǒng)行業(yè)等，均存在著較多投資機(jī)會(huì)。

　　談及當(dāng)下熱門的新能源行業(yè)，倪權(quán)生指出，短期新能源板塊經(jīng)歷了一輪上漲，市場(chǎng)對(duì)估值存在分歧進(jìn)而出現(xiàn)震蕩可以理解。但新能源行業(yè)屬于長(zhǎng)期景氣賽道，不能簡(jiǎn)單地以今年或明年的業(yè)績(jī)對(duì)其定價(jià)。對(duì)于這些長(zhǎng)期發(fā)展確定性高領(lǐng)域，投資者應(yīng)以更長(zhǎng)、更有深度、更前瞻的視野看待。

　　談及新基金投資方向，倪權(quán)生指出，將聚焦于景氣上行或迎來(lái)拐點(diǎn)的行業(yè)，前瞻性布局業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的高景氣優(yōu)質(zhì)賽道，比如新能源、半導(dǎo)體、軍工和化工等行業(yè)，并通過(guò)橫向和縱向比較，尋找合適的配置機(jī)會(huì)逐步建倉(cāng)，以更好地把握A股的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)遇，力爭(zhēng)給投資人帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資收益。