招商基金侯昊：2022年大盤風(fēng)格或更占優(yōu) 白酒仍是業(yè)績較為確定的行業(yè)

　　中證網(wǎng)訊（記者 余世鵬）3月30日招商中證白酒指數(shù)證券投資基金（下稱”招商中證白酒指數(shù)基金“）發(fā)布2021年年報。截至2021年末，該基金持有人戶數(shù)為1031.71萬戶，個人投資者持有591.36億份，占比達99.66%�；�金經(jīng)理侯昊表示，在經(jīng)歷持續(xù)震蕩后大盤風(fēng)格的估值性價比在逐漸提升，且籌碼結(jié)構(gòu)已恢復(fù)相對合理，2022年大盤風(fēng)格或?qū)⒏鼮檎純?yōu)，白酒行業(yè)依然是消費行業(yè)中為數(shù)不多的業(yè)績較為確定的行業(yè)和板塊。

　　侯昊認(rèn)為，一方面，2022年市場將進一步追求盈利穩(wěn)定性，大盤盈利預(yù)期較為穩(wěn)定；另一方面，經(jīng)歷了2021年的持續(xù)上行后，中小盤估值性價比已有所下降，而大盤在經(jīng)歷持續(xù)震蕩后估值性價比逐漸提升，且籌碼結(jié)構(gòu)已恢復(fù)相對合理。伴隨疫情防控體系進一步完善，消費行業(yè)有望出現(xiàn)估值及業(yè)績修復(fù)。白酒板塊方面，侯昊表示，白酒股經(jīng)歷了前面兩年業(yè)績和資金面驅(qū)動的行情后，2021年在業(yè)績驅(qū)動、輿情變化、激勵落地和提價的影響下震蕩波動加大。現(xiàn)階段整體說來，白酒股的估值已較為合理，接近2018年初和2020年年中的位置，白酒行業(yè)依然是消費行業(yè)中為數(shù)不多的業(yè)績較為確定的行業(yè)和板塊。

　　侯昊說，從預(yù)收款的指標(biāo)來看，白酒企業(yè)將在今年上半年繼續(xù)維持健康增長，行業(yè)依然呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性景氣狀態(tài)。名酒企業(yè)將繼續(xù)享受價量的紅利，消費升級的趨勢使得高端白酒和次高端白酒景氣度仍存。高端白酒有望享受改革紅利，全國化白酒企業(yè)旺季動銷業(yè)績有支撐，有機會實現(xiàn)業(yè)績上修，尤其是全國化次高端板塊，更有機會迎來戴維斯雙擊。此外，區(qū)域酒企加速改革落地，激勵落地帶來的效率提升，會是未來投資主線之一。從行業(yè)層面來看，未來白酒企業(yè)之間的競爭不僅來自品牌、產(chǎn)品、渠道的優(yōu)勢，而是包含管理機制、激勵改革等的綜合競爭；從公司層面來看，區(qū)域酒加速改革落地，白酒板塊改革改善或成一條主線。

　　年報顯示，截至2021年末，該基金的指數(shù)投資按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的所有股票有17只，分別為瀘州老窖、貴州茅臺、山西汾酒、五糧液、洋河股份、酒鬼酒、今世緣、古井貢酒、水井坊、口子窖、順鑫農(nóng)業(yè)、迎駕貢酒、老白干酒、金徽酒、伊力特、金種子酒、青青稞酒。