華安基金蔣璆：四方面入手把握投資確定性

　　中證網(wǎng)訊（記者 徐金忠）投資中如何才能把握確定性，提高投資決策的勝率？華安動態(tài)靈活配置、華安制造先鋒基金經(jīng)理蔣璆表示，四方面的認識或有幫助。 

　　首先，蔣璆表示，投資高確定性行業(yè)是抵御下行風(fēng)險的有效手段。按照產(chǎn)業(yè)生命周期理論，每個行業(yè)都要經(jīng)歷一個由成長到衰退的演變過程，一般分為初創(chuàng)、成長、成熟和衰退四個階段。對于投資而言，成長期和成熟期的行業(yè)無疑是風(fēng)險收益比最優(yōu)的選擇。投資者可以綜合市場增長率、需求潛力、產(chǎn)品品類、競爭格局、進入壁壘、技術(shù)變革等多個指標確定行業(yè)所處階段，對成長期行業(yè)更關(guān)注其產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)進步和成長潛力，對成熟期行業(yè)更關(guān)注其商業(yè)模式、競爭格局和景氣趨勢。歷史數(shù)據(jù)顯示，高景氣賽道的長期投資回報率是相當(dāng)不錯的。

　　其次，蔣璆認為需要篩選出擁有超深“護城河”的企業(yè)�！白o城河”就是企業(yè)的競爭壁壘，它是企業(yè)一系列競爭優(yōu)勢的集合，包括領(lǐng)先的商業(yè)模式、優(yōu)秀的管理層、卓越的執(zhí)行力、前瞻的技術(shù)布局、品牌美譽度和忠誠度等。它能保障企業(yè)長期具備超越同行和跨越周期的能力，帶來投資的阿爾法。投資者若能挑選出緊扣時代脈搏的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，那離成功也就一步之遙了。

　　第三，蔣璆強調(diào)長期思維，總結(jié)規(guī)律，相信常識。投資者無法準確預(yù)測市場的短期漲跌，因為“市場先生”嚴重情緒化，短期股價偏離股票的內(nèi)在價值是常態(tài)。但拉長期限，被低估的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也會回歸其價值中樞。“我們發(fā)現(xiàn)有兩個規(guī)律可以指導(dǎo)長期投資：市凈率（PB）是判斷市場長期方向最好的估值指標，特別適用于判斷指數(shù)的頂部或底部區(qū)間；未來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方向很清晰，科技創(chuàng)新和綠色低碳等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更值得期待�！笔Y璆說。

　　最后，蔣璆提醒，理性看待風(fēng)險和收益的關(guān)系。投資過程中風(fēng)險不可避免，投資者能做的是根據(jù)自身投資目標，將風(fēng)險控制在可承受范圍內(nèi)。投資者需要做到兩點：一是清楚自己的風(fēng)險承受能力，并相應(yīng)控制倉位；二是堅守能力圈。只有對商業(yè)模式、競爭格局、上下游產(chǎn)業(yè)鏈、公司優(yōu)劣勢等情況了如指掌，才能真正分享到企業(yè)成長的紅利。