融通基金總經(jīng)理張帆：踐行時(shí)代新使命 助力央企高質(zhì)量發(fā)展

　　“非為一己利身家，而為國(guó)家圖富強(qiáng)”，這是忘小我為大我的豪情。公司發(fā)展同樣需要這樣的胸襟，將自身發(fā)展融入國(guó)家、時(shí)代發(fā)展浪潮之中。

　　2022年實(shí)際控制人變更為中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司后的融通基金，便將服務(wù)國(guó)資央企作為其時(shí)代新使命�！拔磥�(lái)，融通基金將在服務(wù)國(guó)資央企上做更深更廣的布局�！比谕ɑ�金總經(jīng)理張帆在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次發(fā)行融通中證中誠(chéng)信央企信用債指數(shù)證券投資基金是公司服務(wù)國(guó)資央企行動(dòng)的第一步。

　　錨定服務(wù)國(guó)資央企新方向

　　2022年4月，融通基金公告稱，實(shí)控人變更為中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)。中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)是國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)，也是中央企業(yè)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司之一。融通基金也自此成為央企系公募基金公司。

　　“這次變更是公司發(fā)展史上的里程碑�！比谕ɑ�金總經(jīng)理張帆說(shuō)，這一股權(quán)變更破解了公司發(fā)展的瓶頸，完善了公司治理結(jié)構(gòu)，為公司高質(zhì)量發(fā)展注入了動(dòng)力，融通基金將呈現(xiàn)出新的發(fā)展面貌。

　　張帆表示，經(jīng)過(guò)前期的多番調(diào)研后，融通基金選擇1月10日起發(fā)行融通中證中誠(chéng)信央企信用債指數(shù)基金，這是公司服務(wù)國(guó)資央企邁出的第一步。

　　擬任基金經(jīng)理趙小強(qiáng)告訴記者，目前市場(chǎng)存量央企信用債指數(shù)基金僅4只。此次公司新發(fā)基金跟蹤的中證中誠(chéng)信央企信用債指數(shù)，是首次被用到公募產(chǎn)品中。“與其他指數(shù)相比，該指數(shù)成分券容量較大。國(guó)務(wù)院國(guó)資委下屬央企共98家，其中有存續(xù)債主體67家，該指數(shù)納入58家，擁有近3萬(wàn)億元存續(xù)債金額。這有助于我們服務(wù)更多央企發(fā)行人，發(fā)揮更大的投資優(yōu)勢(shì)和社會(huì)效應(yīng)�！壁w小強(qiáng)說(shuō)。

　　戰(zhàn)略客戶部總經(jīng)理柴玏補(bǔ)充說(shuō)，從市場(chǎng)需求來(lái)看，近年來(lái)，公募基金、投資者對(duì)央企債的關(guān)注度越來(lái)越高，尤其在凈值化轉(zhuǎn)型后，央企信用債的風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比具有一定吸引力，近五年沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)信用違約。央企信用債存量市場(chǎng)大、流動(dòng)性強(qiáng)，較好地迎合了機(jī)構(gòu)需求。因此，推出融通中證中誠(chéng)信央企信用債基金是既符合公司定位，也適應(yīng)市場(chǎng)需求的。

　　助力央企降低融資成本

　　發(fā)行一只央企信用債基金如何能夠服務(wù)國(guó)資央企？趙小強(qiáng)介紹說(shuō)，首先，央企信用債指數(shù)基金將社會(huì)上募集的資金，從二級(jí)市場(chǎng)投資到央企債券，這將大幅提高央企債券流動(dòng)性，間接提高央企直接融資比例，助力央企融資得到長(zhǎng)期保障。

　　其次，通過(guò)基金投資央企債券也可以一定程度上降低央企融資成本，緩解央企債務(wù)融資壓力。至于如何降低融資成本，趙小強(qiáng)介紹說(shuō)，隨著央企信用債指數(shù)基金的發(fā)行和投資，央企信用債在二級(jí)市場(chǎng)上的流動(dòng)性及活躍度將進(jìn)一步提升，央企信用債的資質(zhì)會(huì)被更多人了解，認(rèn)可度得到提升，有利于投資價(jià)值的再發(fā)現(xiàn)。傳導(dǎo)至一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)后，發(fā)行利率或?qū)⑾陆�，央企的融資成本也將更低。

　　他介紹道，參照國(guó)開(kāi)債，從2018年末到2019年末，3年國(guó)開(kāi)債利差與非國(guó)開(kāi)債相比，下降了4bp，相當(dāng)于是國(guó)開(kāi)債融資成本下行4bp。央企債券流動(dòng)性提升后，也極有可能帶來(lái)類似的溢價(jià)壓縮空間。

　　趙小強(qiáng)告訴中國(guó)證券報(bào)記者，央企信用債基金的發(fā)行還能夠引入新的投資者。目前央企信用債交易以銀行間市場(chǎng)為主，非金融企業(yè)、個(gè)人投資者無(wú)法直接參與。借道公募基金，投資者就可以間接參與到銀行間市場(chǎng)的債券交易，分享央企紅利。

　　對(duì)發(fā)債主體來(lái)講，隨著非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的間接進(jìn)入，也為央企債券引入了更加多元化的持有者，有助于形成更加均衡的投資者結(jié)構(gòu)。同時(shí)有望降低央企債券持有者原先面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，降低央企發(fā)行人的債務(wù)聚集風(fēng)險(xiǎn)，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　豐富國(guó)資央企改革“工具箱”

　　據(jù)了解，該基金跟蹤的中證中誠(chéng)信央企信用債指數(shù)以2017年12月29日為基日，選取隱含評(píng)級(jí)AA+及以上的非鋼鐵冶煉、非基礎(chǔ)化工品等行業(yè)的中央企業(yè)信用債作為樣本。

　　投資層面，趙小強(qiáng)介紹，基金將采用分層抽樣法對(duì)指數(shù)進(jìn)行跟蹤。首先按照久期、隱含評(píng)級(jí)等指標(biāo)將成分券分組，對(duì)每組債券計(jì)算平均久期和成分券占比，然后按照流動(dòng)性從高到低選擇樣本券。流動(dòng)性以過(guò)去半年的換手率為衡量指標(biāo)。最后，按照成分券占指數(shù)的比重進(jìn)行賦權(quán)，構(gòu)建組合。

　　之所以選擇現(xiàn)在發(fā)行該基金，趙小強(qiáng)說(shuō)：“2014年以來(lái)，債券市場(chǎng)普遍表現(xiàn)出牛長(zhǎng)熊短的特點(diǎn)。經(jīng)過(guò)過(guò)去一個(gè)多月的快速調(diào)整，債券整體收益率水平較前期已有大幅上升。從發(fā)行到成立，再到建倉(cāng)完畢，在這個(gè)過(guò)程中，我們認(rèn)為債券市場(chǎng)調(diào)整的幅度或?qū)㈦A段性到位�！�

　　“這是服務(wù)國(guó)資央企的第一步，后續(xù)我們還將陸續(xù)布局央企系列產(chǎn)品。”張帆說(shuō)，公司正在考慮布局其他央企指數(shù)基金產(chǎn)品。

　　他表示，指數(shù)基金作為公募市場(chǎng)的指數(shù)化工具型產(chǎn)品，能夠豐富國(guó)資央企“改革工具箱”，增加服務(wù)央企業(yè)務(wù)范圍，也有助于納入成分股的央企上市公司盤(pán)活資產(chǎn)，提高公司治理水平，加強(qiáng)投資者關(guān)系管理。

　　張帆表示，融通基金今后將按照“聚焦央企”的戰(zhàn)略定位，著力打造有中國(guó)誠(chéng)通特色，為央企提供穩(wěn)健、特色服務(wù)的資產(chǎn)管理服務(wù)平臺(tái)。在繼續(xù)深耕現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時(shí)，圍繞國(guó)資運(yùn)營(yíng)職能定位，利用公募基金豐富經(jīng)驗(yàn)，提供多元化金融工具，助力提高國(guó)有資本配置效率，助力央企高質(zhì)量發(fā)展。