興證全球基金謝治宇：投資有韌性的公司 堅持短期服務于長期

　　謝治宇表示，近年來感受到市場的最大變化在于投資者專業(yè)度的大幅提升，大家對于行業(yè)判斷、估值理解、專業(yè)研究更加深入，這些變化會使得資本市場更加專業(yè)。但是，當大家過度地把注意力放在短期數據上時，反而會容易忘記商業(yè)模式、競爭格局以及預判對于投資的重要性。在謝治宇看來，這可能只是市場某一發(fā)展階段的特點，未來市場上的投資者以及企業(yè)本身都會變得更加專業(yè)、透明、高效。

　　談及AI，謝治宇認為，AI帶來的技術進步或為一次量級非常巨大的事件。但是，就像之前的光伏和新能源車，一個技術的進步或者行業(yè)的迅速發(fā)展并不能完全等同于這個行業(yè)里的每個公司都能最后生存下來或發(fā)展得很好。所以，一方面他會對此技術保有較強的熱情和一定的參與度；另一方面，他也會謹慎看待究竟什么樣的企業(yè)能夠在此浪潮中真正受益。

　　如何理解投資組合所需的“韌性”？謝治宇的理解是，既不是特別硬，又不是特別軟，也不能特別靈活，但是又很堅固。“保持組合韌性最好的方式，就是去投資那些有韌性的公司，即在不同的發(fā)展時期毛利率水平基本保持穩(wěn)定的公司。當組合里的這些公司能夠自己穿越周期時，組合就可以隨之一起穿越周期了�！敝x治宇表示。

　　延伸到公募投資組合的目標上，謝治宇強調，要始終相信短期目標是為長期目標服務的，而長期目標是穩(wěn)定的、不偏移的、唯一的。在這種情況下，對于短期要有適度的容忍性，并且保持一定的靈活性，最終才能使投資組合的長短期目標實現相對較好的結合，讓組合在長期能夠保持“美感”，在短期也能克服困難。