興證全球基金謝治宇：投資有韌性的公司 堅(jiān)持短期服務(wù)于長(zhǎng)期

　　謝治宇表示，近年來(lái)感受到市場(chǎng)的最大變化在于投資者專業(yè)度的大幅提升，大家對(duì)于行業(yè)判斷、估值理解、專業(yè)研究更加深入，這些變化會(huì)使得資本市場(chǎng)更加專業(yè)。但是，當(dāng)大家過(guò)度地把注意力放在短期數(shù)據(jù)上時(shí)，反而會(huì)容易忘記商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)格局以及預(yù)判對(duì)于投資的重要性。在謝治宇看來(lái)，這可能只是市場(chǎng)某一發(fā)展階段的特點(diǎn)，未來(lái)市場(chǎng)上的投資者以及企業(yè)本身都會(huì)變得更加專業(yè)、透明、高效。

　　談及AI，謝治宇認(rèn)為，AI帶來(lái)的技術(shù)進(jìn)步或?yàn)橐淮瘟考?jí)非常巨大的事件。但是，就像之前的光伏和新能源車，一個(gè)技術(shù)的進(jìn)步或者行業(yè)的迅速發(fā)展并不能完全等同于這個(gè)行業(yè)里的每個(gè)公司都能最后生存下來(lái)或發(fā)展得很好。所以，一方面他會(huì)對(duì)此技術(shù)保有較強(qiáng)的熱情和一定的參與度；另一方面，他也會(huì)謹(jǐn)慎看待究竟什么樣的企業(yè)能夠在此浪潮中真正受益。

　　如何理解投資組合所需的“韌性”？謝治宇的理解是，既不是特別硬，又不是特別軟，也不能特別靈活，但是又很堅(jiān)固。“保持組合韌性最好的方式，就是去投資那些有韌性的公司，即在不同的發(fā)展時(shí)期毛利率水平基本保持穩(wěn)定的公司。當(dāng)組合里的這些公司能夠自己穿越周期時(shí)，組合就可以隨之一起穿越周期了。”謝治宇表示。

　　延伸到公募投資組合的目標(biāo)上，謝治宇強(qiáng)調(diào)，要始終相信短期目標(biāo)是為長(zhǎng)期目標(biāo)服務(wù)的，而長(zhǎng)期目標(biāo)是穩(wěn)定的、不偏移的、唯一的。在這種情況下，對(duì)于短期要有適度的容忍性，并且保持一定的靈活性，最終才能使投資組合的長(zhǎng)短期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)相對(duì)較好的結(jié)合，讓組合在長(zhǎng)期能夠保持“美感”，在短期也能克服困難。