興證全球基金董理：年內(nèi)關(guān)注周期、成長(zhǎng)兩條主線

　　中證網(wǎng)訊（記者 王鶴靜）興證全球基金研究部副總監(jiān)、基金經(jīng)理董理日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，在周期、成長(zhǎng)、消費(fèi)三大板塊當(dāng)中，今年下半年更加看好周期、成長(zhǎng)板塊的表現(xiàn)。

　　2017年加入興證全球基金之后，董理在公司平臺(tái)的大力支持下，不斷豐富自己對(duì)于細(xì)分行業(yè)的理解。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型幅度較大的階段，很多問(wèn)題只靠調(diào)研公司和個(gè)股是無(wú)法解決的，而站在更高層次往往才能看得更加明白。“所有變化最短的周期，也就是三到四年的庫(kù)存周期”，基于對(duì)庫(kù)存周期位置以及政策作用力度的不斷思考，董理的投資框架以宏觀大方向?yàn)榫�索，識(shí)別行業(yè)邊際變化，捕捉細(xì)分行業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)遇。

　　“如果出臺(tái)了足以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)周期的政策，那么周期行業(yè)將會(huì)最先受益。成長(zhǎng)行業(yè)是用時(shí)間撬動(dòng)巨大的價(jià)格杠桿，并且對(duì)資金相對(duì)敏感，相對(duì)寬松的流動(dòng)性環(huán)境對(duì)于成長(zhǎng)股比較有利。當(dāng)政策和經(jīng)濟(jì)扭轉(zhuǎn)之后，在市場(chǎng)信心充分的條件下，成長(zhǎng)股就能夠承擔(dān)相對(duì)較高的估值，而并不需要等到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)�！倍�理表示。

　　消費(fèi)在董理看來(lái)更多是后周期屬性，并且是盈利驅(qū)動(dòng)的模式，往往在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)之后，才能轉(zhuǎn)化并體現(xiàn)在消費(fèi)數(shù)據(jù)上。因此，基于對(duì)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的判斷前提，董理目前的持倉(cāng)節(jié)奏還是以周期和成長(zhǎng)為主，但明年消費(fèi)的表現(xiàn)同樣可以期待。