摩根資產(chǎn)管理：看好中國股債結構性機會 多元投資有助增收益控風險

　　中證網(wǎng)訊（記者 王鶴靜）日前，摩根資產(chǎn)管理發(fā)布了《2024年中全球市場展望》。該報告指出，全球增長環(huán)境趨于良好，但各類風險因素也持續(xù)存在，需要投資者通過跨資產(chǎn)類別、跨地域和跨行業(yè)的多元化投資來獲取收益并應對全球范圍內的風險事件。摩根資產(chǎn)管理認為，中國市場是全球投資的重要組成部分，可為全球投資者帶來跨地域、多元化配置的益處。

　　國內市場方面，摩根資產(chǎn)管理表示，政策有望助推中國經(jīng)濟回暖，股債市場具結構性投資機會。股票方面，預期國內貨幣及財政政策仍有空間，A股估值與海外市場相比處于低位，資金有望持續(xù)流入。結合今年上市公司盈利預期，在目前更偏供給側的復蘇下，可關注政策支持、具獨立產(chǎn)業(yè)邏輯、供給主導帶動需求擴張的行業(yè)，如人工智能供應鏈；以及需求改善、供需雙向主導的電力設備等板塊。

　　債券方面，摩根資產(chǎn)管理表示，國內經(jīng)濟或延續(xù)弱復蘇，同時實際利率處于偏高位置，債市有望從宏觀基本面獲得一定支撐。綜合考慮降息預期、品種利差，以及央行多次提示長端利率風險，在國內債市配置上建議關注收益率曲線變化隱含的利率債配置機會，以及流動性較好、票息具有吸引力的短期信用品種。

　　海外市場方面，摩根資產(chǎn)管理表示，美國經(jīng)濟增速逐步放緩的節(jié)奏慢于預期，這導致通脹具有粘性，并可能促使美聯(lián)儲推遲政策放松的時點。年初以來，美國強勁的勞動力市場為消費提供了支撐，美國監(jiān)管機構也高度重視保持債券市場流動性和保證金融系統(tǒng)平穩(wěn)運行，因此預計到2025年美國經(jīng)濟或可大致按照其長期的增長趨勢繼續(xù)擴張。歐洲制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)觸底反彈，表明制造業(yè)正在逐步復蘇，歐洲央行在6月初啟動降息，財政政策可能在刺激需求方面發(fā)揮更積極的作用，因此與美國相比，歐洲經(jīng)濟超預期上行的空間可能更大。

　　亞洲市場方面，摩根資產(chǎn)管理表示，近幾個月來，亞洲經(jīng)濟增長有所回升。宏觀經(jīng)濟的改善與亞洲商品出口的復蘇趨勢一致，主要得益于本區(qū)域和全球主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟復蘇和進口需求回升。而對亞洲金融市場而言，短期內，美聯(lián)儲政策利率維持高位的預期，這可能加劇亞洲資產(chǎn)價格和金融環(huán)境的波動；但從中期來看，美聯(lián)儲降息周期的開始可能成為亞洲資產(chǎn)的轉折點，通過更強勁的資本流入產(chǎn)生正回報，并減輕亞洲貨幣面臨的貶值壓力。此外，美元的走弱也可能為亞洲央行在明年年初下調基準利率創(chuàng)造空間。